大家好，我是格菲大師兄Charlie，專注於上市公司和行業的深度研究，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎
關注。今天大師兄要為大家解析的是——數據港。這是大師兄為大家分析的第40家公司。
在前面兩期分析中，大師兄分別介紹了IDC（互聯網數據中心）行業是幹啥的，前景怎麼樣，同時上一期還介紹了IDC行業的龍頭之一光環新網。
對於光環新網，大師兄認為光環新網是IDC行業裡比較不錯的公司，但是從投資角度看，光環新網業務相對來說還是不夠純粹，代理亞馬遜AWS業務倒是好說，關鍵是收購的無雙科技有點兒雞肋，跟主營不太搭邊，而且又佔用了公司不少資源。
今天大師兄介紹一家業務相對純粹的IDC公司——數據港。
其實數據港這家公司後期業務可能也不會那麼純粹了，畢竟已經跟阿里雲簽署了代理協議，而且還有業績要求，銷售業績不達標的話，數據港需要補償阿里雲的。
具體協議是這樣的：19年上半年公司與阿里簽署協議，將在未來6年合作期間內，承銷總金額不低於人民幣4.35 億元的阿里雲產品 /服務。公司可銷售阿里雲官網上的全部雲產品/服務, 以及線下客戶簽單的專有云、混合雲、CDN、雲託付產品。若公司未完成階段性銷售目標，則公司將自行對阿里雲進行差額補足。
總的來說也算是與主營業務掛鉤，而且可以綁定大客戶（光環新網也代理aws雲業務）。
數據港收入構成：
一、背靠上海國資委，財力有保障
上圖是數據港的股權結構，第一大股東是市北高新集團，也就是上海國資委，第二大股東鑰信信息技術實控人是曾犁，此人同時也為數據港公司創始人、副董事長及 CEO。
由於這層關係，數據港的業務起家也是從上海開始，能夠拿到上海的土地，一步步拓展至今。
但是由於這層關係，大師兄對於數據港未來能否在其他一線城市有效拓展也有一些擔心，尤其是如果公司直接拿地的話，可能會有困難，倒也不是沒有解決辦法，可以通過收購的方式進行拓展，當然這個需要我們後續一步步觀察。
二、綁定大客戶，業績有支撐
其實數據港的主要收入來源基本都是阿里雲提供的，當然一方面阿里雲確實是目前國內最大的公有云提供商，綁定阿里有助於數據港快速發展。
阿里近年來與公司加強全面合作，為阿里巴巴建設 多個數據中心，尤其是 2018 年 5 月收到的阿里項目合作意向，5 個數據中心項目合計總服務費高達82.80（含電費）億元。
公司在建項目：
按照公司目前的項目規劃，預計到2021年底公司數據中心機櫃數可達到3萬個左右機櫃，是現有規模的 3倍左右。
三、批發模式為主，有助於提升資產利用率
和光環新網不同，數據港的主要經營模式為批發模式。簡單理解就是光環新網的模式以中小客戶為主（在光環新網的分析中我們也曾提到，光環新網客戶集中度不高），銷售單價也高，但是機櫃上架率不好保證，而數據港的模式是先確認合作合同，然後再建設，最後使用，機櫃上架率有保證，但是毛利率肯定也低一些。
四、公司多少市值合理？
根據公司目前的在建項目和阿里雲的銷售協議，在無併購和擴建的情況下，估計2021年收入能達到20億元左右，EBITDA預計會有8至9億元。目前美股上市IDC公司EBITDA估值在20倍左右，對應至2021年合理市值在160億左右。
今天的分享就到這啦，明天大師兄將為大家帶來安圖生物的分析，不見不散喲。
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