為你精讀《北大金融課》 的第11篇文章
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第五章
關於理性的財經常識
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四 納什均衡：金融生活中的非最優選擇
納什均衡理論指的是：假設有n個局中人參與博弈，給定其他人策略的條件下，每個局中人選擇自己的最優策略（個人最優策略可能依賴於也可能不依賴於他人的戰略），從而使自己利益最大化。所有局中人策略構成一個策略組合。
納什均衡指的是這樣一種戰略組合，這種策略組合由所有參與人的最優策略組成。即在給定別人策略的情況下，沒有人有足夠理由打破這種均衡。
納什均衡，從實質上說，是一種非合作博弈狀態。
納什均衡達成時，並不意味著博弈雙方都處於不動的狀態，在順序博弈中這個均衡是在博弈者連續的動作與反應中達成的。納什均衡也不意味著博弈雙方達到了一個整體的最優狀態，以下的囚徒困境就是一個例子。
假設有兩個小偷A和B聯合犯事、私入民宅被警察抓住。警方將兩人分別置於不同的兩個房間內進行審訊，對每一個犯罪嫌疑人，警方給出的政策是：
如果一個犯罪嫌疑人坦白了罪行，交出了贓物，於是證據確鑿，兩人都被判有罪；
如果另一個犯罪嫌疑人也作了坦白，則兩人各被判刑8年；
如果另一個犯罪嫌疑人沒有坦白而是抵賴，則以妨礙公務罪（因已有證據表明其有罪）再加刑2年，而坦白者有功被減刑8年，立即釋放；
如果兩人都抵賴，則警方因證據不足不能判兩人的偷竊罪，但可以私入民宅的罪名將兩人各判入獄1年。
對小偷來說，顯然最好的策略是雙方都抵賴，結果是大家都只被判1年。
但是，由於兩人處於隔離的情況，首先應該是從心理學的角度來看，當事雙方都會懷疑對方會出賣自己以求自保；其次才是亞當·斯密的理論，假設每個人都是“理性的經濟人”，都會從利己的目的出發進行選擇。
這兩個人都會有這樣一個盤算過程：假如他坦白，我抵賴，得坐10年監獄，坦白最多才8年；他要是抵賴，我就可以被釋放，而他會坐10年牢。
綜合以上幾種情況考慮，不管他坦白與否，對我而言都是坦白了划算。兩個人都會動這樣的腦筋，最終，兩個人都選擇了坦白，結果都被判8年刑期。
因為兩個人都為了自己的利益而選擇了招供坦白，原本對雙方都有利的策略不招供從而均被釋放就不會出現。這樣兩人都選擇坦白的策略以及因此被判8年的結局被稱為“納什均衡”。
“納什均衡”首先對亞當·斯密的“看不見的手”的原理提出挑戰：按照斯密的理論，在市場經濟中，每一個人都從利己的目的出發，而最終全社會達到利他的效果。
但是，我們可以從“納什均衡”中引出“看不見的手”原理的一個悖論：從利己目的出發，結果損人不利己，既不利己也不利他。
當然，“納什均衡”雖然是由單個人的最優戰略組成的，但並不意味著是一個總體最優的結果。
如上所述，在個人理性與集體理性發生衝突的情況下，各人追求利己行為而導致的最終結局是一個“納什均衡”，也是對所有人都不利的結局。
從這個意義上說，“納什均衡”提出的悖論實際上動搖了西方經濟學的基石。同時，它也提示我們：合作是有利的“利己策略”。
實際上，如果上述兩個囚徒能夠串供進行合作，那麼他們一定會選擇都抵賴從而只因私入民宅罪被判1年，當然，正是考慮到了這一點，所以警察才對他們隔離審查從而獲知了事實真相，對囚徒而言最有利的合作的結果才沒有出現。
“納什均衡”描述的就是一種非合作博弈均衡，在現實中非合作的情況要比合作情況普遍，所以“納什均衡”是對馮·諾依曼和摩根斯特恩的合作博弈理論的重大發展，甚至可以說是一場革命。
今天，“納什均衡”被廣泛應用於各個領域的研究，尤其在進行制度分析時，我們可應用它得出一個很重要的結論：一種制度（體制）安排要發生效力，必須是一種納什均衡。
五 金融家不會告訴你的金融陷阱
投資市場上經常會有各種消息、預測甚至謠言，因為股市是個變幻莫測的地方，出現任何情況都是有可能的。
而普通小投資者特別是投資新手由於對股市行情沒有把握，自然對各種消息都非常敏感，一有風吹草動就貿然作出買進或賣出的投資決策，往往因此吃虧。
實際上，股市上的各種消息本身就具有不確定性。更可怕的是，如果市場傳聞是某些人刻意製造的，那麼盲目相信的人必將成為犧牲品。
通常一些重大消息對於股市的影響大多在事前已形成，而小投資者卻無法證實其可靠性，等該消息被證實時，即使股市有一些波動，也會很快平靜下來。
瞭解金融市場上的陷阱，有助於我們提高風險意識，理性防範。
在投資上
很多陷阱都有相似的伎倆
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1，告訴你能“一夜暴富”
“一夜暴富”是某些人的心中所想、夢中所求，騙子們就迎合了人們這種心理，製造各種誘人暴富的所謂“投資”項目，並配以鮮活的案例，從而達到請君入甕的目的，絕大多數的投資陷阱都有這一特點。
2.告訴你“零風險高收益”
“零風險高收益”這句話聽起來很可笑，但它卻迎合了很多人迅速發財致富的心理。騙子們正是順應這部分人的需求，製造出所謂“零風險高收益”的投資項目，比如炒股軟件、林業託管等。為了增加這些項目的可信度，他們有時候會在項目中引入第三方“擔保”，從而讓投資者徹底放心，而擔保人表面上是某某擔保公司，實際上就是他們自己。
3.先給你點“甜頭”
騙子們利用人們幻想賺“快錢”的心理，在非常短的時間裡讓投資者獲得“收益”，從而消除投資者的疑慮，增強投資者的信心，誘使投資者敢於“傾囊而出”。比如，一些非法集資、黑基金都是如此。
4.披上合法的外衣
騙子們大都為自己的項目披上合法的外衣，從而提高投資者的信任度。比如託管造林陷阱就極力宣傳“託管造林”模式是響應中央號召，是國家鼓勵社會主體參與林業建設和投資的新模式，欺騙投資者。
5.虛張聲勢
騙子們大都對自己進行過度包裝，經常以“大公司”“集團公司”的面目出現，號稱註冊資本數千萬或上億，業務涉及多種產業，他們還租用高檔寫字樓，開著高檔汽車，其目的是騙取投資者的信任。
6.告訴你是創新項目或海外項目
創新項目意味著前無古人，投資者沒有地方去調查和比較，難以獲得充分的信息。海外項目也是一樣，普通投資者根本無從查詢，騙子們想說什麼就是什麼。
要想不入投資陷阱，首先要學會以懷疑的態度面對任何投資機會。在面對一個非常誘人的投資項目時，先問自己一個最基本的問題：有這麼好的事情，他們為什麼自己不幹？難道天上真會掉餡餅嗎？
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第一問：是什麼人賣給我產品？這個人有信譽嗎？我們這裡說的人是“法人”，就是我們常說的公司、企業。除了政府批准設立的金融機構，如銀行、保險公司、基金公司、證券公司、信託公司等，對其他的“法人”都不能輕信。
第二問：他拿我的錢幹什麼去了？有人監督資金使用嗎？他靠什麼賺錢？我們希望有“有公信力”的機構監督資金的使用；拿我錢的人要有合法的賺錢途徑，還要有賺錢能力，否則我就不可能賺錢。
第三問：我買到了什麼？我賺什麼錢？我賺錢有保證嗎？我能否賺錢首先取決於他能否賺錢，其次取決於他能不能分給我錢。
第四問：投資收益率合理嗎？過高的投資收益率基本上都是不可信的，比如每年30%以上。你要問自己：他靠什麼賺這麼多錢？
第五問：我一旦不想要這個產品了，能賣出去嗎？這是要解決投資的流動性問題，要是賣不出去可就砸手裡了。
第六問：如果產品賣不出去，我能留著自己用嗎？這是投資的底線，最起碼產品還要有使用價值，否則這筆投資就賠到底了。
在考察任何一個投資項目時，都應當問自己這六個問題，如果某一個問題的答案是否定的，就要慎之又慎，如果有兩個問題的答案是否定的，就一定不能進行投資。
當然，為了正確回答上述問題，要進行一些調查研究，收集一些資料，作為決策的依據。最後，真誠希望大家能夠提高警惕，遠離投資陷阱，別讓自己辛辛苦苦掙來的錢一夜之間化為烏有。
投資陷阱層出不窮，花樣不斷翻新，它們的目的不外乎誘惑渴望飛速投資致富的人。雖然投資陷阱花樣多，不過任它怎麼喬裝改扮，在有眼力的投資者面前，它們不過是新瓶裝舊酒，只要識破投資騙人的這些伎倆，就會讓你的投資少走一些彎路。
因此，巴菲特提醒廣大投資者：不要相信任何預測，不接受任何內幕，依靠自己的獨立思考作出正確的判斷。
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