十一月全國建材現貨價格呈現先上漲後回落的走勢，全國大多數地區的建材現貨價格上漲額度介於40-400元/噸不等。上漲的原因主要有兩方面：一方面是因為今年十一月有暖冬的氣候特點，使得原本表現優異的房地產和基建需求得以延續，帶動鋼價逐級走高；另一方面，由於此前市場對今年十一月的行情都比較謹慎，不論鋼廠庫存還是社會庫存，都處在比較低的水平，資源供給的緊張使得鋼價易漲難跌。
綜合觀點
臨近年末，部分鋼廠開始進入年底例行性檢修階段，使得供給壓力相對減小；中美經貿關係的階段性緩解，促使市場對宏觀經濟的預期有所改善；明年的部分新增政府專項債額度已提前下達，基建託底經濟的政策思路對鋼價形成一定支撐；十二月全國多地天氣將迎來雨雪，需求必會因此而收縮，庫存必然逐步積累；北材南下的量進一步增加，且南、北價差較大，故北材對南方資源的衝擊較大；進入12月後，越來越臨近1月合約的交割期，現貨價格相較於期價較高，因此有逐步調整並向期價靠攏的需要。
綜上，預計十二月行情或為先跌後穩的走勢，下跌幅度大約在70-130元/噸。影響因素分析：
1.下游基建
近期穩投資補短板開始全面提速，項重磅新政落地：2020年新增專項債額度已提前下達1萬億元，佔2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，專家預計2020年一季度新增專項債可能發行8200億元。
同時，要求各地儘快將專項債券額度按規定落實到具體項目，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，儘早形成對經濟的有效拉動。
固定資產投資項目資本金管理新規也已正式下發，發改委表示，目前我國人均基礎設施存量相當於西方發達國家的20%-30%，並且在交通、水利、能源、生態環保、社會民生等基礎設施領域仍存在不少短板，我國在基礎設施領域投資仍有很大空間和潛力，因此，《關於加強固定資產投資項目資本金管理的通知》重點針對基礎設施領域適當下降了資本金比例。以上政策利好年底及明初的基建投資，不過，短期內全國降溫降雪範圍擴大，基建相關用鋼消費將呈現季節性走弱。
2.統計局：11月中國製造業PMI為50.2%，上升0.9個百分點
國家統計局30日發佈數據顯示，2019年11月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個百分點；非製造業商務活動指數為54.4%，比上月上升1.6個百分點，表明非製造業繼續保持增長態勢，增速加快。11月製造業PMI的主要特點：一是供需兩端均有改善。二是進出口有所好轉。三是大中小型企業景氣普遍回升。
分析師有話說
當你跌入谷底時，不要絕望，抬起頭，你會看見一片燦爛的星空。新的一月加油！
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