棉花市場：政策調控，現貨寬裕，暴跌超千點

近期，棉花上演了“過山車”行情，先是一輪暴漲，緊接著是是暴跌，6月5日，除鄭棉1903合約外，其餘各合約均封於跌停板。如果說暴漲是因為天氣影響，那麼暴跌是什麼原因造成的呢？

此前，鄭棉連續大漲已脫離基本面，期貨端的非理性上漲也導致了棉花現貨價格波動劇烈，儲備棉成交率提高。為了穩定市場緊張情緒，中國儲備棉管理有限公司在6月2日發佈了《關於2017/2018年度儲備棉輪出有關事項的公告》，要求儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業參與競買，停止非紡織用棉企業參與競買，紡織用棉企業購買的儲備棉也僅限於本企業自用，不得轉賣。

除此之外，中國棉花協會也發佈消息稱，經過調查並與有關部門溝通，證實目前我國有充足儲備庫存保障輪出需求，還可以通過增發進口棉配額等其他措施增加市場供應，供給數量不存在短缺問題。

受以上政策調控及現貨寬裕消息的影響，6月4日，棉花市場資金大量逃離，鄭棉開啟了暴跌之路，降幅超過千點。

化纖市場：淡季來臨，PTA和長絲盈利有所下滑

受OPEC增產計劃消息引發的市場擔憂情緒以及美元走強等多頭利空的打壓，國際油價連續兩週寬幅下跌，6月5日美原油才開始微幅上漲，但後期不排除繼續下跌的可能。而PX 方面，天津石化、鎮海石化等多家企業自6月1日起上調300元/噸，目前報價保持在7800元/噸。

再來看看PTA方面，PTA1809合約近幾日在5648—5778之間震盪。由於庫存去化不及預期，6月5日，國內PTA現貨市場行情小幅下跌，華東地區報盤均價在5768.18元/噸附近自提，較上一交易日價格下跌0.33%，主流供應商報盤報於5750-5800元/噸港口自提。

滌綸長絲方面，桐鄉、紹興、蕭山等地區主流大廠報穩，個別規格跌100—150，周環比下降，但相對於去年同期上漲超過1000元/噸，盈利能力仍處於較高水平。終端織機受環保影響開機率下降至84%，所以庫存有所增加，但仍低於去年同期。

通過對比可知，棉花市場暴跌的時候，化纖市場相對穩定。

對於棉花市場來說，業內人士分析稱，這次下跌是趨勢中的大回調，由於6、7月是淡季，棉花恐將繼續下跌，但從長遠來看仍是利多方向，只不過是個慢牛。進入8月，新棉上市，收購支撐，不排除資金會繼續炒作的可能。

對於化纖市場來說，目前同樣面臨淡季，下游需求減弱，滌綸長絲等化纖產品後期或將維持弱勢運行。

參考：紗師弟、中信建投證券研究、生意社