2018年6月21-22日，“2018年中國鋼鐵金融衍生品國際大會”暨“我的鋼鐵”半年會將在上海浦東香格里拉酒店盛大開幕。
21日下午14時30分，大會同期活動之大商所專場於上海浦東香格里拉酒店紫金樓三樓盛世堂3率先召開。本次同期活動的主題為“服務實體，多元發展”。
上海鋼聯鐵礦石分析師 俞晨
俞晨主要從三個方面講解了2018年鐵礦石市場的運行，首先回顧了鐵礦市場的運行。從供應端來看，2018年一季度全球主要礦山產量3.31億噸，環比去年四季度下降3626萬噸，2017年一季度環比2016年四季度下降5644萬噸。礦山整體產量基本持平，高低品礦結構性調整。
同時他指出，2018年前5月，澳洲鐵礦石累計發運3.41億噸，同比增2045萬噸。詳細來看，力拓累計發運1.39億噸，同比增812萬噸；BHP累計發運1.14億噸，同比增770萬噸；FMG累計發運0.69億噸，同比增465萬噸；其他礦山累計發運0.17億噸，同比基本持平。巴西前5月累計發運1.41億噸，同比降35萬噸；Vale累計發運1.24億噸，同比增350萬噸。綜上，前5月澳洲巴西發運同比增2010萬噸。
深入來看，前5月中國鐵礦石淨進口鐵礦石同比約增1600萬噸。詳細來看，2018年前5月，26港口鐵礦石累計進口4.38億噸，同比增1973萬噸。澳洲巴西鐵礦石累計進口3.73億噸，同比增2803萬噸。另外，印度、塞拉利昂因政策和成本影響進口大幅下降。今年一季度中國鐵礦石出口222.9萬噸，同比增200.4萬噸，去年全年累計出口545.1萬噸。
俞晨稱，前5月國內鐵精粉產量同比下降約1900萬噸。2018年前4月中國礦山冶金企業協會重點企業精粉產量累計3560.9萬噸，同比降102.8萬噸。2018年前5月Mysteel統計266座礦山企業鐵精粉產量累計5866.4萬噸，同比降1077.2萬噸。國內大型礦山生產平穩中小型礦山產量大幅下降，產量下降主要集中在河北、山東、安徽、江蘇、四川等區域。
俞晨又從需求端分析，2018年前四月中鋼協統計重點企業生鐵產量累計1.96億噸，同比去年降767.3萬噸。2018年前5月Mysteel統計全國生鐵產量累計3.24億噸，同比去年降1694.9萬噸。一季度冬季限產，3月份後邯鄲、唐山非限產季限產政策、江蘇環保以及青島上合峰會等影響下產量同比下降明顯。政策擾動下高爐復產不及預期，鐵水產量同比降幅較大。
接下來，他指出前5月鐵礦價格高位回落後窄幅震盪運行。5月底，Mysteel62%澳粉指數為64.3美元/幹噸，當前全年均值70.47美元，同比下跌7.15美元。
第二方面他指出了當前市場的關注點：港口高品礦與貿易商庫存對價格的影響，高利潤驅動下，高品粉庫存對價格呈現密切的負相關趨勢。港口貿易份額佔比提升，貿易礦庫存對價格的影響增加。同時要關注的是中小型貿易商對價格階段性產生的影響。值得注意的是，鋼廠補庫節奏對價格的影響，高利潤下鋼廠由被動補庫轉為主動補庫，對價格的影響和先行性增加。當前鋼廠庫存處於高位狀態，但環保限產頻繁導致日耗仍處在低位。同時，區域需求不同導致的港口間價差，一季度華北地區受冬季限產影響疏港影響較大，但沿江和華南地區疏港量同比增加明顯。當前45港口鐵礦石日均疏港量283.5萬噸，達去年同期高位。
接下來俞晨指出市場的關注點在鋼廠利潤變化對品種需求的影響。根據歷史數據總結，鋼廠利潤在600元以上時鋼廠並不會考慮高低品間性價比問題，因此高低品價差不斷提升，反之亦然。由於鋼廠庫存週期的原因，高低品價差變化較利潤變化通常有30-40天的週期。目前港口庫存在1.6億噸附近，利潤下降時鋼廠配礦變化對礦價壓力較大。最後值得一提的就是廢鋼與鐵水的替代性影響，當前江蘇地區電弧爐噸鋼毛利潤在479元/噸，長流程噸鋼毛利噸1238元/噸。轉爐廢鋼比列高企及電弧爐新增產能陸續投放，使得廢鋼與鐵水價差收窄，電弧爐逐漸成為利潤邊際企業。
第三方面，他與大家交流了2018年鐵礦石的供需形勢。從供應端來看，全球礦山產量不及預期，2018年初預估全球主要礦山產量增加4000萬噸，目前全球礦山預計產量下降980萬噸。中小型礦山減產，預計國內環保加碼對生產影響較大。四大主流礦山增產約4000萬噸，力拓Silvergrass礦山達產後將增加1000萬噸產量，預計2018年新增產量1000萬噸，年產量達3.4億噸，BHP鐵路運輸改進後，產量將增加670萬噸，預計年產量達2.74億噸，Vale的S11D項目繼續放量2000萬噸，預計年產量達3.82億噸，RoyHill今年繼續達產至5500萬噸，增加1250萬噸。此外，高品粉礦供應壓力增加，2017年澳洲發往中國主流高品粉礦共計3.03億噸，較2016年增加2091萬噸。2018年一季度澳洲高品粉礦同比增加950萬噸至7842萬噸，2018年高品粉礦預計增加2800萬噸。國內礦山生產受環保影響較大，2017年國內鐵精粉產量約2.65億噸，2018年預計2.4億噸左右。環保壓力下露天礦山生產受到影響較大，同時因環保設備不達標停產礦山明顯增加。
從需求來看，高爐開工受環保政策的影響全年降幅較大。2017年淘汰在產產能2612萬噸，影響明年產量約1168萬噸。2017年新增產能846萬噸，明年新增產能1472萬噸；影響明年新增產能約1064萬噸。2018年一季度全國高爐鐵水產量同比下降1200萬噸。2018年全年鐵水產量預計下降2250萬噸。
俞晨接下來又從成本端深入分析，他稱品種結構性矛盾導致中低品礦山成本增加，全球鐵礦石需求量約在19億噸左右，對應2018年Q1成本曲線在60美元。高低品價差拉大導致中低品礦山成本抬升。50-60美金附近對應約3億噸鐵礦石產能。
最後俞晨總結得出：鐵礦石過剩矛盾仍未緩解，高品增加或至均價回落。2018年中國鐵礦石淨進口量10.9億噸，較2017年增1700萬噸；國內鐵精粉產量2.4億噸，降2500萬噸。生鐵產量全年降2250萬噸，需求約減少3600萬噸，至年底港口鐵礦石庫存有望達1.68億噸。全年鐵礦石55-75美金內區間震盪，全年均價在65美金左右。
免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。
閱讀更多 我的鋼鐵 的文章
