回顧2019年，滬指年內12次站上3000點。市場震盪盤整，也為考驗基金管理人和基金經理的投研實力提供了試金石。其中嘉實基金董事總經理、上海GARP投資策略組投資總監，嘉實瑞熙三年封閉運作混合型基金（501091）擬任基金經理洪流，在20年市場歷練中多次成功穿越牛熊，面對不同市場行情業績表現歷久彌堅。
著眼長期，洪流此前管理的產品3年期業績獲晨星四星以上評價。Wind數據統計，此前洪流任職時間最長的基金產品，在4年多的時間裡回報達108.06%，而同期業績基準僅上漲22.35%，年化回報超19%，獲評晨星三年期五星評級；任職時間次長的基金在2016年市場劇烈調整的背景下逆勢上漲17.96%，勇奪同類業績冠軍。
在加入嘉實之前，洪流管理過7個產品，有6個遇到了熊市，區間跌幅15%-33%不等。但他卻實現了驚人的業績回報：100%戰勝了熊市，成為了業界知名的“熊鬥士基金經理”！而唯一上漲的管理期內，雖然大盤漲幅僅5.22%, 他卻實現了108.06%的收益率！
目前洪流管理的產品包括嘉實瑞虹三年定開和嘉實價值成長，自9月份這兩隻基金先後成立以來，相對同期市場超額回報明顯，凸顯了嘉實基金及洪流優秀的投資管理能力。
從操作策略看，洪流採用GARP投資方式，利用前期市場下跌對看好的A股、港股相關標的，進行了分批加倉。重點關注其中的金融、地產、建材、電子、新能源、傳媒、家電、食品飲料、健康等板塊優質標的。上述操作取得了較好效果。
WIND數據統計，嘉實瑞虹三年2019年9月4日至12月30日，階段淨值增長7.11%，年化回報23.67%；嘉實價值成長2019年9月10日至12月30日，階段淨值增長7.62%，年化回報27.04%。
迎接價值成長的新時代
在洪流看來，股票市場進入一輪新的行情，代表價值成長的新時代。“打破一箇舊世界，才能建立一個新的投資世界。這次變化是不可逆的，是價值投資的紅利。”
具體看來，洪流指出，過去20年，中國資本市場是熊長牛短的市場，但從2019年開始，似乎走出了一輪“慢牛”行情。究其原因，是因為2018年初推出的供給側改革，一方面打破了剛性兌付，另一方面也推動了理財子公司的建立，促進長線資金向中國資本市場配置。剛兌的打破，導致大量資金找不到以非標為特徵的高收益資產，從而推動中國資本市場長期隱含無風險收益率水平的系統性下行。
市場進入長牛，除了長期無風險收益率下行外，還要有長期的產業增長環境和新舊動能轉換，而科技則成為重要的產業動能。過去30年，中國增長的動力主要源於基建、房地產以及近幾年的消費。而科創板的設立以及國家對科技創新的戰略定位，則標誌著中國科技產業微觀經濟基礎的萌芽，有助推動中國科技新週期的誕生。
重視港股配置價值
展望未來港股投資價值，洪流分析道，便宜是硬道理，來自內地的優質資產2020年或將有超額收益。目前恆生指數動態股息率已經達到3%以上，在全球無風險收益率下行趨勢中，港股股息率具備足夠吸引力。
正在發行的嘉實瑞熙將採用GARP選股策略精選投資標的進行投資，在嚴格控制風險的前提下追求超越業績比較基準的投資回報，通過積極主動的資產配置和精選個股，力爭實現基金資產持續穩定增值。此外，嘉實瑞熙還有不高於50%的權益倉位可以投資於港股通標的，港股目前較A股在估值層面更具吸引力，而3年封閉式運作也可以保證投資的穩定性和持續性。
閱讀更多 識基薈 的文章
