隨著公募基金2019年四季報的陸續披露，基金經理們的調倉路徑也隨之浮出水面。自2018年以來，市場上誕生了多隻“爆款”基金，這些基金一般規模較大，或者基金經理受關注度較高。財聯社記者整理了已經公佈季報的多隻爆款基金的調倉路線圖。
星礦數據顯示，自2018年以來成立的主動權益類基金中（不考慮戰略配售基金），首發規模不少於30億元，募集期不超過5天的基金共有16只。其中興全合宜的成立規模高達327億元。截至記者發稿時，興全合宜、東方紅睿澤、興全合泰、中歐遠見、中庚小盤等昔日“爆款”基金已經發布了四季報。
興全合宜謝治宇：大幅減倉權益資產
2018年1月16日，謝治宇任職基金經理的興全合宜發售，一天的認購金額高達327億元，由於先前沒有設置募集上限， 這部分認購資金最終全部確認。2019年興全合宜收益率為36.88%。
從其持倉來看，四季度謝治宇大幅降低了權益資產的比例，從三季度的71.5%大幅下調至54.11%。具體而言，在興全合宜的前十大重倉股中，隆基股份(601012,股吧)、中國平安依然穩居第一、第二大重倉股，永輝超市(601933,股吧)、萬華化學(600309,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、領益智造(002600,股吧)、大族激光(002008,股吧)依然還名列其中。格力電器(000651,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)和三一重工(600031,股吧)已經被替換成了芒果超媒(300413,股吧)、廣汽集團(601238,股吧)和信義光能。
據瞭解，興全合宜基金即將在今年1月末結束兩年封閉期，轉為上市開放式基金（LOF）運作，由於開放期日益臨近，謝治宇降低了股票倉位以保持基金開放申贖時所需的資金流動性，不過他另一隻基金興全合潤依舊保持了較高的股票倉位。
謝治宇在四季報中提及，四季度市場震盪上行，多數板塊上漲。國防軍工、商貿零售板塊則在四季度有所下跌。對於未來的配置，謝治宇表示，結構上前期持有的消費、保險龍頭以及部分優質製造業龍頭，在中長期邏輯未觀察到顯著變化前仍然堅定持有。整體配置以具備中長期邏輯支撐、估值合適的中長期價值品種為主，總體結構均衡。
東方紅睿澤孫偉：增配地產和傳媒
東方紅睿澤成立時也是一隻“網紅”產品，發行當天受76萬投資者追捧，一天吸引資金71億。2019年該基金收益率為44.27%。該基金權益資產倉位處於較高水平。四季度，在經過小幅下調之後，仍然高達91.53%。
從東方紅睿澤的前十大重倉股來看，該基金還是相對偏好傳統“白馬藍籌股”。四季度，該基金無論是在重倉股本身還是重倉股的持股比例上均未產生較大的變化。萬科A、伊利股份、海康威視(002415,股吧)、吉利汽車、立訊精密(002475,股吧)、百潤股份(002568,股吧)、保利地產(600048,股吧)、青島啤酒、貴州茅臺等9只個股依然名列其中。唯一出局的是三一重工，取而代之的是中南建設(000961,股吧)。
此外，該基金在四季度對地產股偏好增強。相較於三季度，萬科A在四季度一舉成為第一大重倉股，持股數從1314.31萬股提升至2014.31萬股；而立訊精密的持股數則從2525.76萬股下降至1130.27萬股。
基金經理孫偉表示，四季度，A 股市場先抑後揚，本季度上證指數上漲 4.99%，創業板指上漲 10.48%，創業板指表現較好。分行業看，建築材料、電子、家電等行業表現較好，公用事業、商業和國防軍工等行業表現靠後。在實際配置中，該基金堅持自下而上選股為主的投資策略，四季度適當增加了部分傳媒行業超跌個股的配置。
中歐遠見周應波：減倉醫藥股，調倉科技股
中歐遠見當初成立之時也是“一日售罄”。與前兩個基金經理操作手法不同，周應波在管理中歐遠見時上調了權益資產的倉位。從三季報的71.2%上調至78.1%。該基金成立於2019年4月，四季度業績上漲9.23%，同期業績比較基準收益率為4.75%，跑贏比較基準。
從該基金的持倉來看，與前兩位相似，在前十重倉股上整體變化不大。國電南瑞(600406,股吧)、匯頂科技(603160,股吧)、格力電器、華域汽車(600741,股吧)、中興通訊、國投電力(600886,股吧)等6只基金還是前十重倉股。而原來在前十重倉股名單中的金域醫學(603882,股吧)和中國生物製藥已經“消失”。2019年4季度，受一致性評價等多項政策因素的影響，醫藥板塊出現了大幅震盪。以中國生物製藥為例，四季度最大跌幅超過17%。
而從行業配置來看，中歐遠見在四季度增加了金融地產的配置力度，房地產行業佔權益資產的比例由三季度的0.94%增至四季度的11.24%，金融則從2.96%提高到9.92%。
科技股方面，中歐遠見在減倉立訊精密的同時，增持了先導智能(300450,股吧)等。
“四季度，科技領域的電子和新能演汽車、傳統週期領域的房地產和工程機械等行業表現較好。”周應波表示，四季度的市場表現，一方面繼續反映了5G、新能源汽車等行業的基本面變化，另一方面經濟企穩超出預期，推動了部分低估值行業的上漲。
而在港股方面，周應波認為，當前恆指估值約10.2倍，依然處在10年偏低的位置，配置價值高。長期來看，港股提供了比A股更多元化的優質資產，例如教育、新消費等，是組合差異化超額收益的主要來源。
中庚小盤價值丘棟榮：保持高倉位，加倉建材和醫藥
2019年3月中庚小盤價值發行，由明星基金經理丘棟榮掛帥，首發規模超過32億。中庚小盤價值披露的2019年四季報顯示，該基金2019年四季度末的倉位依然保持了高倉位，達92.62%，相較於三季度末降低了1.3個百分點。
在整體倉位小幅下降的背景下，前十大重倉股也出現了一些變化。鴻路鋼構(002541,股吧)、金城醫藥(300233,股吧)、金卡智能(300349,股吧)等多家公司成為新進者。
丘棟榮表示，四季度堅持低估值價值投資策略，保持較高倉位配置。同時，自下而上較為積極地挖掘具備良好基本面、與宏觀週期性、人口週期風險相關度低、具有獨立的持續成長性；低估值、較高隱含回報率；行業風險和風格風險相對分散的行業和公司。同時持續關注週期性風險釋放，結構性上包括經濟結構變化、地產產業鏈和供給側改革受益領域的結構性高盈利風險、以及長期人口結構性變化影響消費的風險。
在後續操作中，丘棟榮表示，仍然維持較高倉位。堅持低估值價值投資策略，自下而上挖掘低風險、低估值、具備獨立持續成長能力、在各自細分領域有絕對競爭優勢的細分龍頭公司，尤其關注製造業中的各個細分領域，具有良好治理結構的優秀民營企業。
興全合泰任相棟：建倉期均衡配置，倉位已提至九成
與上述幾隻基金不同，興全合泰成立於2019年10月17日，四季度正是其建倉期。該基金在募集期也是首屈一指的“網紅爆款”，募集首日認購資金就高達300億。這背後除了興全的招牌、招商銀行的渠道，明星基金任相棟的加盟也是興全合泰成為“爆款”的重要因素。
興全合泰四季度淨值增長率為7.62%，同期業績比較基準收益率為 3.82%，遠超比較基準。從其持倉來看，權益資產倉位較高達89.2%。前十大重倉股為中國平安、萬科A、廣汽集團領益智造、紫金礦業、永輝超市、萬華化學、紫光股份(000938,股吧)、美年健康(002044,股吧)和芒果超媒。
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