一月份的市場就像坐過山車，從元旦後的集體歡呼牛市來臨，到節前疫情爆發，市場情緒波動極大。

本人的情緒波動也是巨大，怕跑輸大盤，怕春節期間沒有一份好的業績可以交差，整個1月份並沒有去考慮風險問題，一心在琢磨哪些是最強板塊。這導致了節前對病毒估計嚴重不足，導致了節前幾個交易日巨大的回撤。

一月份操作回顧：

一、十二月份持有的防禦品種

中炬高新，伊利股份，廣州酒家，片仔癀，人福醫藥，迪安診斷等醫藥消費板塊，除了人福醫藥，其他幾個消費股都在1月份被我清掉了，我對這幾筆操作較為滿意：

1、中炬高新，伊利股份都是賣在接近高位，因為資金要集中到邏輯更強的品種，中炬高新，伊利股份都缺少短期邏輯；

2、片仔癀在宣佈漲價後清掉，雖然沒有賣在最高位，但還算滿意；

3、廣州酒家是在疫情開始發酵，可預期春節旅遊消費將明顯受到衝擊後，果斷止損賣出，1.5成倉位略微損失幾個點，對總倉位影響不大（這也體現了分散的好處）。

二、一月初建倉了證券板塊

邏輯是牛市來臨，券商作為高彈性品種配置。不過持有的券商在疫情爆發後也果斷止損。

三、主力倉位——汽車配件

1月末倉位集中到汽車板塊，包括新能源汽車動力電池：格林美，當升科技；傳統低估的汽車零部件：福耀玻璃，寧波華翔。抱著謹慎的心態，所以動力電池配置不多，主要還是在福耀玻璃和寧波華翔這兩個，低估的優質企業持有起來心態波動較小，不過股價波動也小，所以研究了兩個月的汽車產業鏈，並沒有賺到多少，伯特利，拓普集團，旭升都持倉太小，以至於很早就賣出了。

邏輯>估值>股價，買入之前想得越長遠越好，如果只是在計較估值，計較股價位置，那大概率還是因為研究不夠紮實，邏輯沒看清楚。

投資感悟：

一月份自己的心態過於焦慮，12月份踏空一部分，跑輸大盤，導致一月份有追趕短期業績的心態，在疫情開始發酵後，面臨春節的巨大不確定性，我並沒有減倉，而是選擇滿倉。

風險與不確定性是兩碼事。風險是屬於可以看到的，比如疫情開始，指數破位下跌，減倉高彈性的券商股，消費股是基於風險的感知；但不確定性下，應該是降低整體倉位，讓自己有現金去應對不確定性。

另外一點感悟就是，大部分股票都會通過你意想不到的方式實現價格迴歸，甚至到高估的狀態。所以買入位置到目標價之間的波動很難預料，只要長邏輯足夠強，這個過程是值得耐心去等待的。

1月份錯過的就有伯特利，拓普集團，和部分迪安診斷。我想不到在汽車零部件板塊帶動下，伯特利快速達到了2020年的目標價，也想不到在疫情的催化下，迪安診斷很快就脫離我擬建倉的位置，一路往上。與其等待安全邊際位置，不如花更多的精力對標的的邏輯進行反覆思考。

此外，我發現自己有一個規律，就是淨值新高，但自己對當前的操作卻感到不滿意的時候，往往是回撤的開始。我總結的可能原因是操作不好但淨值新高，是因為運氣，運氣是會均值迴歸的，所以以後出現這種情況應該果斷大幅度減倉，清空固有的、慣性的思維，重新思考倉位的配置。

2月份必然是個振幅巨大的月份，2月份的工作目標就是調整倉位的配置，以合適的價格買到心儀的標的。

接下來一段時間的選股方向：

先說說疫情的趨勢。最近病例增加的速度有所減緩，但這次武漢肺炎傳染的規模太大了，最終大概達到5萬人。全面復工的話，防控難度不小。所以要做好疫情持久戰的心裡準備。

疫情對實體經濟打擊非常大。但後面預計會有降息等手段，讓金融為實體讓利。不過春節後市場的共識是疫情隻影響短期，不影響長期，所以大部分股票在本週收復失地。如果春節期間沒有做好功課，如果第一天跌停板不敢大膽買入，那麼相信這次波動對自己的賬戶沒有什麼影響。該漲的漲，該跌的跌。我自己也要反省下，春節期間沒有認真做功課，所以也沒撈到什麼油水。

跳出疫情來思考經濟趨勢，我認為並不樂觀：整體經濟趨勢向下。疊加疫情對大量中小民營企業的打擊，今年形勢是比較嚴峻的。未來一年的行情，預計震盪為主，很難期待全面的牛市。但每一次見底之後的新一輪行情，都有新的引領者，2019年上半年的豬，下半年的科技。

所以，未來集中倉位在引領板塊，是個人認為比較合適的操作模式，相比過去一攬子核心資產要好。但是，本週的科技股，新能源，延續節前的牛市走勢，醫藥板塊有疫情概念，這導致了幾個引領板塊短期都沒有合適的介入機會。

消費電子一季度受制於開工問題，疊加消費能力被壓制，上半年可能並不理想。同樣，可選消費也必然受到衝擊。但這類消費需求將在疫情結束後快速修復，因此個人感覺一季報後可能有周期性的底部可以介入。

消費電子【順絡電子，碩貝德】

家電【美的】

房地產及相關產業鏈。本次疫情對地產行業有非常大的影響。本次疫情將原本期待的返鄉置業需求直接消滅了，尤其對三四線地產影響很大。如此相關產業鏈也面臨較大的不確定。

風口的新能源，半導體，醫藥。如果接下來有較大幅度的下跌，則會考慮介入。【格林美，容百，中微，中芯，華虹，迪安診斷】

最後說說為什麼這幾天市場無視疫情，暴力反彈，創業板甚至收復失地。市場主流聲音是：1、逆週期調控，寬鬆政策預期；2、賭場歇業，遊資來A股賭博。

個人認為更正確的邏輯是：在疫情的衝擊下，一些新經濟可能加快成長，一些舊經濟可能加快出清，提升整體市場集中度。所以我們看到前兩天新經濟最快收復失地，這兩天部分傳統經濟開始跟上。金融作為讓利行業，漲幅不大；地產上文分析了，衝擊最大，因而也是漲幅不大。

因此2、3月份要盼望二次大盤探底應該比較難，即使有，代表新舊經濟的優質企業也應該繼續走在新高路上了。

新經濟除了上面說的新能源，半導體，關注的還有生物科技【正海生物】，5g應用【億聯網絡：辦公方式的改變；光環新網：IDC確定性增量】。而傳統經濟的產能加速出清，質地優秀的有【福耀玻璃，北新建材，濰柴動力等】

最後貼一下1月份的收益率情況。得益於開市推遲到2月份，所以1月份運氣還算不錯，並沒有虧損，但最後一個交易日回撤巨大。實在是不能原諒自己一月份最後幾天的巨幅回撤。

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