大家好，我是格菲大師兄Charlie，專注於上市公司和行業的深度研究，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎
關注。今天大師兄要為大家解析的是——開立醫療。這是大師兄為大家分析的第38家公司。
我們與市場不同的觀點：
我們認為醫療設備企業的核心在渠道，開立醫療在渠道建設上遠不及邁瑞醫療，容易使得研發建立的先發優勢逐漸喪失。
開立醫療這個公司屬於很小眾的公司，從股東戶數上也可見一般，股東戶數常年低於1萬戶，反倒是機構投資者經常調研，這裡深層次的原因還是機構看好國產醫療設備替代的市場空間，今天大師兄就剖析以下這家公司。
一、開立醫療的核心看點是什麼？
其實開立醫療做的產品很單一，就是超聲影像和內鏡產品，雖然公司在拓展體外診斷行業，但是大師兄不看好公司在這塊的業務發展，很簡單，競爭對手把技術和渠道都佔盡了，怎麼能競爭出來？況且公司這麼多年一直比較佛系，不適合在這種充分競爭的市場折騰。
為啥開立醫療的產品單一，還有機構投資者看好？
其實根本原因在之前大師兄進行醫藥行業框架分析時提到過，就是國產替代。目前整個醫保體系都在往控費發展，藥品控費、耗材控費，醫療設備雖然不在患者直接支出體系，但是是醫院的成本端，一旦搞起DRGs(按病種付費)，醫院必然想著法的降低成本，購買性能同等的國產設備，國產比進口便宜40%，你買不買？而且國家在國產醫療設備上還有政策支持，進行財務補助。所以國產設備龍頭自然就成了香餑餑，各大投資機構都看好這個領域未來的發展。
二、開立醫療實力到底咋樣？
開立醫療的創始人其實是之前汕頭超聲的管理層，從國企出來後，幾個人一起搞了開立醫療，應該說開立醫療是個不錯的公司，技術比較過硬，中高端彩超技術在國內與邁瑞醫療基本差距不大，並屬於國內的第一梯隊，而且公司研發出了血管內超聲技術，是全球第二家研發出該技術的公司，目前又在向內景領域發展，內鏡領域基本是被奧林巴斯壟斷的，開立醫療技術雖然還有差距，但是能進行突破，已經很不錯了，公司還給員工提供無息住房貸款，應該說是一家很重視研發，對員工也不錯的公司。
但是在醫療器械這樣一個很拼渠道和銷售的行業，公司就顯得有些佛繫了，雖然被稱為“小邁瑞”，但是大師兄認為這僅僅是技術上的誇讚，在渠道和銷售長差得還很遠。這也是公司的彩超業務今年業績下滑的原因之一，行業大發展時，公司肯定能喝到湯，行業進入階段性存量博弈時，就沒啥競爭力了，邁瑞醫療彩超業務今年增長近20%，開立醫療還出現了下滑，這個就很說明公司在銷售上的問題了。雖然新產品確實有培育期，公司年初因為自身問題也被總後限制，但是銷售能力渣是公司洗不掉的。
三、開立醫療市場空間到底有多大？
我們把開立的業務板塊拆分看，彩超部分，開立未來兩年能提升到15%的話，對應銷售額會有15億元左右。
國內彩超市場規模
國內彩超競爭格局
內鏡市場，開立醫療未來能佔領5%的話會有3至4億元市場規模，血管內超聲市佔率能達到一半的話，會有3到4億元市場。
合計會有20多億的銷售額，對應利潤會有5至6億元。目前100億市值，估值並不算高。
今天的分享就到這啦，明天大師兄將為大家帶來安圖生物的分析，不見不散喲。
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