富凱摘要：赤峰黃金九位核心管理人員，以八折的優惠價與機構投資者參與了本公司定增。
作者|天鵝
遍地是黃金，兜裡仍缺錢？
近期，赤峰黃金連發“耐人尋味”的公告，一邊啟動定增募資，高管的戰略投資者身份引爭議；另一邊，揹負著12億的債務之時，又拿出閒置募集資金給子公司輸血。
這家公司花錢踩雷的事情屢見不鮮，之前曾以5000萬自有資金認購併購基金份額，淨值跌破預警線，直接宣告全額計提減值。
高管化身戰略投資者
證監會再融資新規發佈後，一群上市公司“蠢蠢欲動”，赤峰黃金就是一例。
本週，赤峰黃金披露非公開發行股票預案，發行對象為王建華、呂曉兆、高波、傅學生、趙強、李金千、周新兵、武增祥、梁建平等9名核心管理人員投資者及王晉定、前海開源、工銀瑞信、青島天誠、逗號投資、巨能資本、招金礦業，共16名特定投資對象。
最引起關注的是，本次定增募資額不超過18億元，上述16名特定對象中包括多位公司董監高人員。
一般來講，定向增發的對象要麼是戰略投資者，看好公司前景；要麼是通過競價參與的財務投資者，比如各路基金機構，藉著股價打折進行套利。
而董監高直接“化身”投資者，還能享受著股價八折優惠（3月7日收盤價8.4元/股，定增發行價為6.19元/股）。
定增預案還顯示，本次發行完成後，發行對象認購的本次非公開發行的股份，自本次發行結束之日起18個月之內不得轉讓。這意味著，鎖定期只有18個月，董監高和其他機構投資者的解禁日期一樣。
翻看證監會修訂的《上市公司非公開發行股票實施細則》，並沒有找到詳細的定增戰略投資者範圍，是否包含上市公司董監高。
赤峰黃金的主營業務是為有色金屬採選及資源綜合回收利用業務，主要通過下屬子公司開展。子公司吉隆礦業、華泰礦業、五龍黃金從事黃金採選業務，主要產品為黃金、白銀、電解銅、鉍、鈀等多種稀貴金屬、有色金屬及其合金。
目前，赤峰黃金股價距離“價值投資元年”2017年的高點，還差了17%。疊加美聯儲等全球央行寬鬆加速，黃金股大概率將迎來利好。
2月10日，中泰證券發佈的赤峰黃金的研究報告認為，受肺炎疫情影響，疊加當前為基欽週期處於探底回升階段，面臨著更為複雜的宏觀局面。貴金屬仍處於上漲週期的第一階段，具備較優的風險收益比，有望獲得超額收益。
這家券商特別強調，2019年四季度黃金上漲的邏輯逐漸轉歸第二階段，但疫情影響下，黃金短期上漲邏輯又擺動至第一階段。此外，還將赤峰黃金歸為內涵高成長股票。
上述研判不無道理。因此，定價6.19元的非公開發行，赤峰黃金9名核心管理人員傾囊參與，多少有點“打折+激勵”的味道！
募資還錢
赤峰黃金定增預案中，18億元的募集基金有兩大用途，12億元償還金融機構借款，其餘6億元補充流動資金。
公告顯示，以銀行借款、企業債等多種融資方式籌措公司主營業務拓展所需資金，公司資產負債率也逐漸提升，由2016年末的34.36%上升至2019年9月末的61.38%。
該公司算了一筆賬，由於目前資產負債率也逐漸高於同行業上市公司，償還完12億元后，資產負債率由61.38%下降為42.87%。
雖然赤峰黃金定增募資“補血”，但也出現了對外“輸血”的情況。
就在定增方案出爐前一週，該公司公告稱，經證監會《關於核准赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司向趙美光等發行股份購買資產並募集配套資金的批覆》核准，公司非公開發行1.09億股，實際募集資金總額5.10億元。
最新募集的資金中，又出現2億元償還銀行借款和補充流動資金，還向子公司瀚豐礦業增資2.9億元用於募投項目建設。
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