昨天我們給大家分享了葛蘭的中歐醫療健康基金，收益是非常不錯的。不過，我們發現還有一隻醫藥基金也非常的出色---鄭磊管理的匯添富創新醫藥（參見下圖淨值走勢），該基金去年擒獲多隻翻倍股，而鄭磊本人的年化收益達25.74%，非常優秀。那他的選股邏輯是什麼，以及他的持倉有哪些，我們下文將揭曉。

投資風格

如何選股，鄭磊主要從5個方面對這個公司進行評估：

第一，一定是行業空間，它所屬的賽道是不是足夠長，是不是足夠容納這個公司成為一定市值公司。

第二，商業模式，這個公司如何在賺錢的，這個公司投資回報率是怎麼樣的，ROE水平是怎麼樣，這個公司現金流是怎麼樣。

第三，這個公司的競爭優勢，這個公司如何賺到別人想賺而賺不到的這個錢。一個企業競爭優勢往往有幾方面。第一它是不是具備專利保護，或者說強大的品牌，就是總結為無形資產，我們這裡說有沒有專利保護，或者品牌溢價在裡面。第二是不是具有規模效應。第三是不是具有成本優勢。第四是不是有客戶黏性。第五是不是有網絡效應。

第四，管理層，就是企業家精神，治理結構，看這個企業是不是足夠專心專注做一件事情，這點還是非常重要的。

第五，這個公司是不是處在一個較好的成長階段，你前面說的都是比較偏長期定性的東西，這個公司是不是在好的賽道里面，是不是有好的商業模式，是不是在裡面擁有競爭優勢，是不是有好的管理層。

經典案例

A、愛爾眼科

B、山東藥玻

C、通策醫療

D、長春高新

這幾隻標的大家應該比較熟悉，我們就並沒有展開，大家可以看到，這些標的持倉均在1年左右，收益都在翻倍以上，大家也想想自己能拿這麼長時間嗎？對行業、公司的深度研究，才能有信心應對股價的波動，才能拿的更久，直到最後的目標到來。

近期持倉

我們梳理了匯添富創新醫藥的近期持倉，供大家參考：

張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！

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