鋰電池細分龍頭，三年股價竟然沒漲？

2019年以來，特斯拉的中國工廠迅速發展，已進行了國產特斯拉供貨，預計今年model Y也會在中國進行量產。特斯拉近期的發出的信號是要發展自己的電池，而4月的特斯拉電池日也將推開其無鈷電池的序幕，但

Part 1 2019年業績情況

2月29日，當升科技發佈 2019 年度業績快報，2019 年公司實現營收 22.84 億元，同比下 降 30.37%；歸母淨利潤虧損 2.09 億元，同比下降 166.11%（上年同期 3.16 億元）。

圖片來源同花順

如果僅考慮公司經營盈利能力情況，2019年也應該是公司利潤增長的一年，但因公司合作及子公司表現不及預期，公司對此進行了應收賬款壞賬計提和商譽減值，從而導致淨利潤出現虧損。

1>應收賬款壞賬計提：比克公司未按其承諾的回款計劃進行回款。公司預計單獨認定應收賬款壞賬計提合計約 29,860萬元。

2>中鼎高科商譽減值：2019年公司子公司北京中鼎高科自動化技術有限公司實際經營情況與 2015 年收購時的預期偏差程度較大，經評估機構初步測算，商譽減值金額預計約 29,000 萬元。

從以上兩個損失計提項目來看，公司的主營業務沒有受到太大沖擊，也就是說公司的盈利能力沒有受到損害，但因為公司產品的價格持續下降，導致2019年公司營業收入同比降低30.37%。考慮到公司為三元正極材料龍頭，積極開拓海外市場，比較看好公司卸下減值包袱後盈利改善。

Part 2 主營業務構成

北京當升材料科技股份有限公司是主營業務是鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動力鋰電正極材料的研發、生產和銷售，主要產品和業務有鋰離子電池材料、智能裝備業務。

由以上的數據可以看出，當升科技的主要利潤來源是

Part 3 業績預測

圖片來源同花順

雖然當升科技2019年的利潤為虧損狀態，但各大證券公司的研報中均對其給予了增持或以上的評級，主要原因是2019年計提損失較為充分，看好2020年的業績表現。

Part 4 公司競爭優勢

（1）技術研發優勢

公司主業突出，專注鋰電正極材料的研發和生產，研發投入佔營業收入比重始終保持在5%左右，累計擁有數百項鋰電材料方面的專利，制定了多項產品的行業標準，被譽為國內鋰電行業的技術引領者。

（2）客戶渠道優勢

公司專注鋰電正極材料數十年，目前全球前十大鋰電巨頭均是公司客戶，涵蓋中國、日本、韓國、歐洲等全球多個國家和地區。同時，公司與

（3）工藝裝備優勢

公司自上市後即逐步開展江蘇當升鋰電正極材料生產基地建設，該基地是我國第一條全自動鋰電正極材料生產線，目前，公司正在推進江蘇當升三期工程和江蘇常州鋰電新材料產業基地的建設工作。其中，江蘇常州鋰電新材料產業基地定位為公司未來高端動力鋰電材料的主要生產基地。上述新產能建成投產後，公司總產能規模將在目前基礎上實現翻番。

Part 5 公司二級市場表現

月線上看，復權後公司股價維持了一個3年半的箱式整理，醞釀著突破，而這三年中公司的業績實際上飛速發展，經過2019年的利潤“大洗澡”，2020年可以有所期待。

月線圖

周線上看，周線向上一筆已經完成，向下筆正在構建，目前還未出現結束的底分型。

周線圖

60分鐘級別看這一筆下跌，該下跌趨勢正在構建第二個中樞結構，目前趨勢還未發現背馳，待背馳結構出現，軸線出現底分型，可以考慮介入，未來股價如果突破前期37塊多的高點，有望衝擊50塊。

60分鐘圖

總體來看，2020年公司處於輕裝上陣，開拓市場的一年，未來可期。

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關鍵字: 高科 2019你為誰驕傲 中鼎