春節過後，鄭棉因疫情、蝗災等問題經歷了跌停、漲停再跌停，K線圖呈倒V形。目前，國內疫情防控較好，而國外疫情正處於上升期，市場對宏觀以及紡服終端消費的預期主導棉價走勢。
全球暴發新冠肺炎疫情
2月最後一週，國內新冠肺炎疫情明顯好轉，而國外疫情集中暴發。世界衛生組織將“2019冠狀病毒病” 的全球風險級別從“高” 上調至“很高”。當週，由新冠肺炎疫情引發的恐慌情緒導致全球股市及期市普遍深跌。其中，ICE主力合約下探至60美分/磅，鄭棉主力合約則創出2016年下半年以來的新低。
世界衛生組織統計數據顯示，目前，中國之外的新冠肺炎確診病例已超過1.5萬例。其中，韓國、意大利、伊朗、日本疫情相對嚴重，美國、德國、西班牙的確診人數也都過百。數據顯示，疫情嚴重的四個國家在中國紡服出口額中的佔比超過10%。紡服出口減少，國內棉花消費勢必受抑。
紡企普遍缺乏新訂單
2月中旬開始，國內紡織行業開始陸續復工，開工率有所上升。分地區看，山東、江蘇、浙江復工率略高，新疆、湖北復工率極低；分規模看，大型企業復工率較高，中小型企業復工率偏低。截至上週，全國紗線和坯布負荷指數分別為49.2和41.8，均較往年同期回落20個百分點，整體開機率並不高。
雖然紡企已經復工，但中國棉花信息網的調查顯示，三分之一的紡企表示只是在完成年前訂單，並沒有接到新訂單；一半的紡企表示雖有後續訂單，但沒有生產利潤；僅有不到十分之一的紡企表示，有後續訂單，且有利潤。目前，紡企新訂單乏力是困擾市場的主要問題。
全球植棉面積預計下降
USDA農業展望論壇預計，2020年，美國棉花種植面積為1250萬英畝，同比減少9%，印度棉花種植面積同比減少3%。此外，中國棉花協會第二次植棉意向面積調查結果顯示，全國植棉意向面積為4557.48萬畝，同比下降5.36%。
美國大豆和棉花比價以及玉米和棉花比價均處於近3年的同期高位。在USDA召開展望論壇之後，全球暴發新冠肺炎疫情，相對於大豆和玉米，棉花價格跌幅更大，大豆和棉花的比價以及玉米和棉花的比價再次走高。2020年，美國棉花種植面積可能比USDA展望論壇預計的數據更低。印度國內S-6棉花價格從去年6月以來一直呈回落走勢，並創出近兩年的新低，我國棉花價格目標改革政策至今未公佈，加之去年籽棉上市價格在相當長一段時間內處於歷史同期低位，印度和我國植棉面積下降有據可依。
整體來說，3—5月是國內紡織行業傳統消費旺季，但目前，下游旺季未有啟動跡象。隨著下游復工的增加以及疫情擔憂情緒的降溫，紡織行業有望好轉。但全球範圍內，新冠肺炎疫情處於上升期，暫時難言樂觀。USDA2月報告對全球棉花消費量預估的調整幅度不大，受疫情影響，預計3月報告大概率調減全球棉花消費量。預計鄭棉近期將呈偏弱振盪走勢，不排除因全球疫情加劇而再探前低的可能，用棉企業快進快出為佳。中長期來看，新棉播種面積的下降以及疫情過後消費量的增長使得未來棉價依然可期。 （作者單位：弘業期貨）
本文源自期貨日報
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