上一篇我們講到股票的長期收益率大幅跑贏固收類債券、理財收益，但是股票也是有其風險特點的。
在我們今天狂追中國製造、中國消費的同時也應當警醒股價被高估的風險，一旦增速低於預期，股價極有可能從之前的“戴維斯雙擊”變成“戴維斯雙殺”。
從美股股市來看，1973年至1974年期間也出現過一波藍籌股的大幅下跌的情況，百時美從9美元跌到4美元；Teledyne股價從11美元跌到3美元；至今享譽全球的麥當勞股價200+美金，從15美元跌到4美元；股價經歷暴跌，難道這些公司都是差的公司嗎？顯然不是！只是在大盤大跌時沒有股票能夠倖免。如果是在73年高點買入百時美、Teledyne、麥當勞，那麼承受的壓力得多大！
我們上一篇講到美股幾十年歷史，投資股票的收益率達到9.8%，但是現實生活中並不是那麼容易實現，股市的週期導致股價也遭遇週期變動，有些熊市的週期跌到令人懷疑人生，道瓊斯1966年見到995點的高點，後面開始下跌直到6年後1972年才反彈至990點；而道瓊斯在1972-1973年見高點後，一路下跌，過了10年，1982年才重新回升到72、73年的水平。
如果在投資生涯的短短几十年時間，你在哪個熊市中下車了，或者不幸投資到一個退市的公司，那麼你的長期投資收益率要達到9.8%是不可能的。我們崇拜、敬佩、敬仰巴菲特，是因為他的幾十年的平均收益率達到20%+，大幅超出市場的平均收益。
但是這並不意味著股市的風險是大於回報的，因為我們對比的債券、債券基金、理財等固收就沒有風險嗎？
債券分為國債、公司債、企業債、城投債等，國債收益率太低，遠遠跑輸通脹，這裡不聊，企業債券、公司債和城投債也會有風險，這是近幾年在資本市場出現的新的案例。因為經濟下滑，都會有問題的。一旦出現問題，你的多年投資收益將化為0。
美國也曾出現過市政債券違約的情況，最著名的是華盛頓公共電力服務公司，發行的Whoops債券，由於臭名昭著，所以人們也會認為債券不再安全。
發生這麼多違約事件後，我們不應當把低收益看成低風險，而是理性認識各種風險，研究透風險所在，在自己能承受的範圍內投資。在投資的路上會有坎坷的出現，只要你認真對待，不盲目信從，不追求短期高收益，那麼相信會有見到彩虹的一天。
閱讀更多 股市在線學堂 的文章
