外圍各類資產大幅波動，引發A股調整。截至3月9日收盤，上證綜指下跌3.01%至2943點；深證成指下跌4.09%至11108點；創業板指下跌4.55%。北向資金全天單邊淨流出143.19億元。
景順長城基金投資部認為：A股市場仍具一定韌性。
1、近期日韓、歐洲、中東的新冠疫情新增病例繼續明顯增多，全球上百個國家已出現確診病例。從多個主要經濟體所公佈的2月PMI數據來看，疫情對於海外宏觀經濟的負面影響已開始顯現。從海外資本市場表現來看，無論是風險資產還是避險資產均受疫情影響出現了劇烈波動，美歐股市大幅調整，美債收益率跌至歷史新低，市場避險情緒快速升溫。
2、國內方面，隨著2月各項數據的逐步披露，疫情對於宏觀經濟的衝擊程度可以逐步得到驗證。從大的方向與節奏來看，一季度數據差基本沒有爭議，經濟前低後高基本確定，目前市場的關注核心仍在於疫情發展與政策。短期來看，疫情拐點以及經濟衝擊幅度仍有不確定性，近期復工情況有所加快，在不發生疫情二次衝擊的假設下，樂觀預計3月底實際產能可恢復至正常。在一季度GDP增速壓力較大的情況下，目前來看全年“翻番”目標要求的5.6-5.8%仍是硬約束，這也導致近期政策方面所釋放出來的信號更加積極，財政政策更加積極有為，貨幣政策更加靈活適度。“因城施策”下房地產調控政策邊際鬆動，除了疫情對我國消費、投資等方面的衝擊之外，後續需要關注海外疫情擴散可能對我國產生的二次衝擊。
3、A股方面，儘管短期受到海外市場波動影響，但整體仍然體現出一定的韌性，投資者無需過度擔憂。我們之前提及國內外新冠病毒肺炎疫情進展不同步，國內疫情目前得到了較好的控制，但海外正在不斷擴散；國內復工復產開始推進，但海外部分國家開始封城、採取相應措施防控疫情；國內寬貨幣格局有望在較長時間內延續，海外發達國家利率處於低位，儘管近期包括美聯儲在內的海外央行正在加快新一輪寬鬆操作，但空間相對有限；且國內有龐大的內需市場，A股與海外市場的相關性相對較低，建議投資者無需過度擔憂。但由於在全球一體化的背景下，疫情蔓延，不排除投資者風險偏好、資金博弈出現反覆，A股的波動性可能有所加大。長期來看，我們對國內經濟長期運行趨勢仍有信心，疫情結束後市場有望迴歸正常運作，考慮到目前整體估值處在較低位置，具有一定安全邊際，為中長期配置需求投資和提供了較好支持。
4、港股方面，考慮到港股市場上不乏優質投資標的，估值仍然處在較低位置，與全球市場相比，資產性價比相對更高。另外經歷了本輪新冠疫情影響調整，不少投資標的跌出了價值，也為投資者提供了較好的進入機會。
5. 風險：（1）新冠疫情全球大爆發繼續超預期（2）國內疫情由於海外疫情擴散帶來二次衝擊（3）風險偏好和市場情緒從高位急劇轉差（4）國外需求短期惡化和供應鏈擾動風險上升，影響來自國外，相對不可控，對國內復工和恢復帶來新的挑戰。新冠疫情目前仍在動態發展中，後續仍存在較大不確定性，建議投資者繼續密切關注疫情後續發展。
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