在风口快速轮动的市场，有人为基建和科技找到了一个交集，新基建。
必须承认，新基建是个好概念。至少从名词解释的角度来说，新基建的“基建”二字承载了投资者对过往基建稳增长的理解，言指经济增量；与此同时，“新”字又契合了市场对经济转型与产业升级的想象空间。
也许因为这样，新基建概念风起云涌。那么，拥抱新基建，胜算有几成？
对冲经济下行的“刚需”
若真要追根溯源，新基建的提法至少可以追溯至2018年底的中央经济工作会议。当时的会议指出，要“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，“新型基础设施建设”的提法由此产生。2019年的一季度，A股市场也曾阶段性地吹过一阵新基建的暖风。
不过，这一轮新基建概念的崛起似乎目标性更强，被普遍认为是对冲当下经济下行（特别是受疫情影响）的“刚需”。
恒大研究院的报告中曾开门见山地提到，基建与新基建是对冲疫情和经济下行最简单有效的办法，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期释放中国经济增长潜力，提升竞争力，改善民生福利。
广发证券宏观团队的观点与之接近，但论述更为详细：投资、消费、出口是需求端三驾马车；在出口和消费存在约束时，投资就必须顶上。固定资产主要包括房地产投资（占比 25%左右）、制造业投资（占比 30%左右）、基建投资（占比 25%左右），其中房地产投资已度过黄金时段；制造业投资是派生变量，一般是顺周期；基建投资就比较关键。对于基建投资来说，除了合意的速度，更需要合意的结构，新基建是未来一个重要的政策方向。
从这个意义上说，拥抱新基建好像是个胜算不低的决定。
包罗万象新基建
如此问题来了，拥抱新基建，能不能找到靠谱的切入点？
在翻阅券商“新基建”主题报告的过程中，我们却发现，这个概念像一顶包罗万象的大帽子，包括计算机、通信、机械、半导体、有色金属、国防军工、软件应用、甚至化学制品、建筑装修等众多行业的研究员，都撰写了新基建主题的行业报告。这种包罗万象，可能会为拥抱新基建埋下隐患。
如果你是我们的老朋友，你也许会记得，去年在论述追逐“核心资产”的风险时，我们曾提到过巴纳姆效应——当算命者用一些含糊不清、内涵广泛的形容词来描述一个人的时候，人们往往很容易就接受这些描述，并认为描述中所说的就是自己。
从目前的论述来看，新基建可能也出现了巴纳姆效应。一旦某类标的涨得好，就可以被冠以新基建之光环，而如果某个标的涨势变差，未来也许会被悄无声息地剔除出新基建的队伍。高度共识的概念外衣里可以包裹不一样的内核，从这个意义上，如果仅把新基建概念作为择股的起点，前瞻指导意义相当有限。
另一个不容忽视的事实是，目前被概括在新基建概念下的一些行业或板块，本就出现了新的产业趋势，也存在一定的上涨动力。如今冠以新基建概念后，则在无形中又叠加了政策的推动力作用后，于是被赋予了更大的想象空间和向上冲动。叠加的光环很耀眼，却也容易让人忽略一个重要的问题——当前为了这个预期所付出的成本到底划算不划算。
从某种角度来说，拥抱新基建确实是一种捷径，因为能在看似明确的路径上撒开脚步。但这种明确路径的实际操作却不容易。因为投资很难抽象出共性，新基建的概念也并不保险，就算被认为是刚需，拥抱新基建的前提一样是一事一议、自下而上的深度研究。
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