上周三大指数期货均收涨，涨幅基本均衡，对于下周我们认为，新冠疫情在全球影响逐步蔓延与全球金融市场波动从基本面的角度对海外需求以及A股情绪面存在影响，但春节后指数上涨的主要逻辑在于政策对冲带来的流动性宽松预期，短期指数或以震荡方式消化风险，但中长期上行趋势不变。
1）宏观方面，上周美联储意外降息50基点应对冲新冠疫情对美国经济的影响；上周五晚间公布的2 月美国新增非农就业人口表现超预期，之后美股跌幅收窄；OPEC+ 俄罗斯减产协议破裂，油价大幅下跌；全球主要金融资产价格在近期波动均较大，波动收窄需要时间，在此之前对A股情绪面存在影响。
2）资金角度，上周北上资金恢复净流入且大幅流入沪市，近期海外多国利率再度下调，人民币汇率走强，中长期外资增配A股的趋势不变；上周混合型基金仓位回落，股票型基金仓位回升，偏股型新成立基金份额在延续增长，近期基金仓位与发行表现体现资金对于股市青睐度依然较高；上周融资余额延续回升再创近期新高，整体而言，上周资金净流依然在延续，利率水平整体较低前提下，资金仍有进一步流入的空间。
3）从技术上看，上周市场成交额在春节后首次出现明显回落，其中创业板指回落幅度较大，同时节后领涨市场的科技股在上周延续调整，传统行业表现相对较强，整体而言市场情绪与风偏有所下降，但在连续上涨后个股与指数进行调整有利于进一步上行，在资金保持流入、成交量整体维持的前提下，时间与空间上调整到位后指数仍有上行空间，但如成交量进一步萎缩则应保持谨慎。
国内方面，下周周二与周三将公布CPI、PPI与货币供应量数据；外围市场方面，美国将公布2月PPI、CPI数据，欧洲将公布2019四季度GDP终值数据。
我们认为春节后指数上涨的主要逻辑在于政策对冲带来的流动性宽松预期，近期海外降息也为国内货币政策进一步提供了空间，短期受海外波动影响指数或以震荡方式消化风险，但长期抬升趋势不变，操作上短期可轻仓观望，关注成交量变化。不确定性因素包括：1）海外金融市场波动进一步扩大；2）市场整体成交量进一步萎缩。
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