東興證券發佈投資研究報告，評級: 強烈推薦。
石基信息(002153)
事件一：2020 年 3 月 1 日石基信息發佈《關於公司與 Oracle 重大合同即將到期的提示性公告》，披露：（1）與 Oracle 在 18 年 5 月簽訂的重大合同到期後不再續約，原協議 2020 年 6 月 1 日起失效；（2）合同到期日或之前，公司可以與客戶續簽為期 12 個月的年度維護合同；（3）合同到期後，客戶仍然可以自由選擇專業服務提供商實施 Oracle 酒店解決方案。
事件二： 2020 年 3 月 6 日，美國總統唐納德· 特朗普簽發了《關於北京中長石基信息技術股份有限公司收購 StayNTouch,Inc.的行政命令》，以可能會採取威脅損害美國國家安全的行動為由要求石基信息在行政命令發佈後 120 天內剝離與 StayNTouch 相關的所有權益。
石基信息與 Oracle 合同到期後不再續約的主要原因為 Oracle 提出的續約條件與石基信息平等對待所有客戶的經營理念不符；由此產生的短期影響為2020 年公司 Oracle 代理業務收入下降大約 3 億人民幣，影響 2020 年公司淨利潤下降不超過 1 億人民幣，公司自主產品和海外業務擴張將產生一定彌補作用；長期影響則為本次合同到期將使公司專注於自主研發的新一代雲架構的企業級酒店管理平臺產品的全球落地，加速公司國際化轉型的步伐；全球化佈局方面，雲化可能成為石基信息走向國際化和全球化的重要工具，國際化和全球化也是石基獲得再次快速成長的最佳路徑， 其中酒店雲 PMS 為最核心業務，從信息化行業的技術發展趨勢來看，酒店雲 PMS 是大勢所趨。白宮總統令以國家安全為由要求石基信息退出 StayNTouch 投資，石基表示後續重點採用技術解決方案應對此類限制，比如 TOKEN 服務系統，銷售佈局上考慮儘量從亞太、歐洲及東南亞開展市場活動，此次觸發審核對雲 PMS的投資回報率、海外收入和盈利影響有限。
公司盈利預測及投資評級：我們預計公司 2019-2021 年歸母淨利潤分別為3.82 億元、 4.43 億元和 5.38 億元，對應 EPS 分別為 0.36 元、 0.42 元和 0.50元。當前股價對應 2019-2021 年 PE 值分別為 105、90 和 74 倍。公司未來雲化和全球化進程有望快速推進，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：市場競爭加劇，海外業務推進不及預期；中美貿易戰升級；全球新型冠狀病毒疫情進展存在不確定性風險
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