美股美元美債“三連殺”美國經濟是否陷入衰退
經濟日報-中國經濟網編者按：週一，美國三大股指均收跌逾7%，其中，道指狂瀉逾2000點，收跌7.79%，創2008年以來最大單日跌幅，標普500指數跌7.61%，納指跌7.29%。而標普500盤中還觸發了史上第二次熔斷，熔斷時道指跌1884.88點，刷新2019年1月以來新低，納指跌6.86%，創2019年10月以來新低。美國大型科技股與金融股也全線走低，蘋果跌7.91%，亞馬遜跌5.29%，谷歌跌6.17%，Facebook跌6.4%，微軟跌6.78%。五大科技公司市值損失超過3200億美元(摺合人民幣近2萬億元)，摩根大通跌13.69%，高盛跌10.35%，花旗跌16.19%，摩根士丹利跌10.92%。
與此同時，國際油價暴跌也極大傷害著美國債券市場，有專業人士表示，未來幾年將有860億美元的能源公司債務到期，其中多為垃圾債，油價持續下跌會讓垃圾債償債能力受到極大影響。美元指數在跌幅擴大後，刷新2018年9月28日以來新低至94.68。
道富銀行的經濟學家Will Kinlaw稱，伴隨著上週美股的下跌，美國陷入經濟衰退的可能性升至75%左右，如果美股回吐過去12個月的全部漲幅，美國經濟陷入衰退的可能性將上升至80%。
疫情持續發酵美股連續暴跌 熔斷再現
自2月最後一週開始，受市場擔憂情緒的影響，全球經濟增速悲觀預期不斷升級，而自去年開始經濟增速本就放緩的美國，更是首當其衝，隨著投資者對美國經濟的擔憂越發升級，美股也隨之遭到最無情的打擊，美股接連遭遇大跌。
連續7天，美股就暴跌了12%，而上週，美股再度遭遇過山車般的行情波動，受美聯儲突然緊急降息50個基點影響，這讓市場措手不及，而美聯儲的意外出手，不僅沒能緩和市場的擔憂，反而加劇了對美國經濟衰退的擔憂，美股再度遭遇重創，週二、週四以及週五，美股均再度大跌。
本週一，美股三大股指仍處於回調區間，週一開盤，歐股、美股期貨繼續大跌，美國標普500股指期貨開盤大幅下跌，最低觸及2833點，為2019年8月27日以來新低，跌幅約4.42%。
到收盤，道指跌7.79%，報23851.02點，跌幅超過2000點，以殺跌點數來看，為歷史最大;標普500指數跌7.61%，報2746.56點;納指跌7.29%，報7950.68點。
美國大型科技股也全線走低，蘋果跌7.91%，亞馬遜跌5.29%，奈飛跌6.09%，谷歌跌6.17%，Facebook跌6.4%，微軟跌6.78%，特斯拉跌13.57%，費城半導體重挫8.34%。對於大型科技公司，投資者擔心如果不能抑制冠狀病毒，經濟活動和商業支出就會下降。這些公司一直在取消大型活動，限制旅行，並鼓勵員工在家工作。亞馬遜上週表示，其西雅圖辦事處之一的一名員工的COVID-19測試呈陽性。上週五，微軟表示其兩名員工也被診斷出患有冠狀病毒。
美國金融股也全線走低，摩根大通跌13.69%，高盛跌10.35%，花旗跌16.19%，摩根士丹利跌10.92%，美國銀行跌15.56%，富國銀行跌12.46%，伯克希爾哈撒韋跌5.74%。
與此同時，在週一，原油價格創下自1991年以來最糟糕的一天，國際基準布倫特原油期貨下跌24%，至每桶34.44美元。美國西德克薩斯中質原油期貨 下跌24%，至每桶31.13美元。
標普500指數開盤後不久暴跌7%，觸發第一層熔斷機制，暫停交易15分鐘。這也是1988年美股引入熔斷機制以來第二次觸發熔斷，恐慌指數(VIX)一度站上60。
據悉，當前美股熔斷機制的基準指數為標普500，三級熔斷的單項跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著，當指數較前一天收盤點位下跌7%、13%時，全美證券市場交易將暫停15分鐘，當指數較前一天收盤點位下跌20%時，當天交易停止。
隨後美國總統特朗普在推特上表示，油價下跌對消費者有利，同時他指責假新聞、沙特與俄羅斯談崩導致油價暴跌，是令股市暴跌的原因。
機構普遍表示，下一個需要觀察的是信用市場。“鑑於能源公司是非投資評級債券的最大發行體，佔美國高收益債券市場11%的份額，因此原油價格戰可能會給美國信貸市場帶來衝擊。”景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭稱。
交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝也認為，石油危機帶來的影響首先體現在美國垃圾債價格將暴跌、金融系統穩定性風險上升、通縮預期上升增加貨幣政策難度等。
“油價暴跌再度加劇了市場脆弱性，對於央行的信仰開始動搖。”法興銀行亞洲外匯策略主管傑森·道(Jason Daw)表示，“目前幾乎每個金融市場的角落都已出現了危機跡象。如果全球疫情持續時間越長，危機全面爆發的風險就越大。”
美股、美元、美債全線危機 市場擔憂美國經濟衰退
除了美國股市以外，美債方面，美國國債收益率下跌，各個期限收益率歷史上首次都低於1%，市場定價眼下正在消化美聯儲在未來幾個月將利率下調至0%的預期。
洪灝稱，油價暴跌將直接影響美國的垃圾債。美國過去十年出現了頁岩氣行業的繁榮，石油公司能夠以較低價格發這種低評級的垃圾債，信用利差也比較低。但現在油價繼續下跌的話，垃圾債償債能力會極大受影響。“一般都是銀行幫它們發垃圾債，也有銀行買垃圾債，這樣整個金融系統的穩定會受到極大損害。”
穆迪報告稱，在2020~2024年期間，北美的能源勘探與生產商總共約有860億美元債務到期，其中多達62%屬於垃圾債券。而最近兩年，860億美元債務中的57%會到期。
除了能源債，高收益債整體都值得關注。疫情仍在全球擴散和充滿不確定性，加上此次油價暴跌，儘管全球信用債較政府債券已相對便宜，但吸引力仍然不足。
“未來幾個月經濟進一步惡化的風險很高，現在不是加大風險資產倉位的時候。”美國債券巨頭PIMCO首席投資官伊瓦辛(Dan Ivascyn)表示，至少美國投資級債券信用利差相較國債要走闊至150bp，才是更好的進入時機。現在關注更高質量的債券，例如地產相關債券，來防禦下行風險。
同樣受連累的還有美元，美元指數跌幅擴大，刷新2018年9月28日以來新低至94.68，跌幅約1.35%!
美元、美債、美指的三大引爆，越來越多人擔憂美國經濟衰退已勢不可擋。
華爾街頂級經濟學家Michael Gapen預計，美聯儲將盡一切努力控制新冠病毒疫情對美國經濟的影響，如果需要降息至0%的話，美聯儲也在所不惜。
投行巴克萊美國經濟研究主管Michael Gapen在CNBC節目上表示，美聯儲降息至0的概率要高於美國發生經濟衰退的風險。發生經濟衰退的可能性很低，最多可能就4分之1的概率。
如果美聯儲降息至0的話，降息幅度要比08年金融危機時期還要大，那個時候美聯儲降息至0-0.25%。
“他們肯定還沒制定好很多計劃，但是如果需要的話，他們不會降息到0之後就停止了。我認為，他們準備好了採取更多措施。”Michael Gapen稱。
Michael Gapen警告稱，社交阻斷和隔離的時間越長，對企業資產負債表，就業市場以及消費者支出等造成的破壞越大。
現在，Michael Gapen基本預測是美聯儲將在3月17-18日召開的FOMC會議和4月份分別降息25個基點。
“我們認為，美聯儲不久會再降息50基點。”Michael Gapen表示，“雖然我們不知道是否會降息至0，但是我們要提前思考一下如果真的降息至0了，應該如何投資?”
“美聯儲如果再降息50bp，就是一個月內連續降息100bp。如果危機進一步惡化的話，就會變成一個負利率。這才是全球真正的危機。”洪灝表示。
機構明確美國經濟衰退信號 美國金融壓力大增
針對美國經濟是否已經走向衰退，美國銀行整理了現階段美國經濟衰退的五大信號。
這些信號包括：美國消費能力下行;小企業信心跌至100下方;初請失業金漲至25萬上方;美國抵押貸款活動下降;特朗普連任的可能性下降。
該行首席投資策略師Michael Hartnett指出，美國消費方面的數據將是衡量是否會進入衰退的關鍵。
但數據方面卻發出警告信號：美國消費者信心在2月漲幅低於預期，自1月的130.4漲至130.7，低於此前市場預期的132.6。
美國銀行稱，如果NFIB小型企業信心指數跌至100下方，那麼衰退就可能到來。目前該指數已經臨近了104.3，但受到全球疫情影響，不確定性將打壓市場對小型企業的投資信心。也就是說該指數還有進一步下探的可能。
此外，就業市場的表現也同樣將成為一個重要信號。一旦初請失業金數據突破25萬，就是一個衰退到來的信號。
至於抵押貸款活動，該行表示該數據下降也顯現出美國經濟的負面表現，這一方面需關注美國抵押貸款協會的購買指數。
而今年美國總統大選則又是一個巨大的風險事件。如果特朗普連任的可能性下降，那麼市場會承壓走低。
而目前隨著特朗普的表現讓市場失望，特朗普再次當選的可能從此前的62%下降到了58%，拜登當選的概率則從此前的4%大增到36%，桑德斯當選概率則從17%下降到6%。雖然特朗普保持領先優勢，但這不過是美國總統連任的傳統罷了，一旦近三週的美股暴跌持續，特朗普的支持率勢必還會再跌。況且，等拜登與桑德斯之間決出勝負，也會對特朗普連任造成壓力。
美股持續的暴跌，已經很難以一兩件突發事件來解釋。
數據顯示，美國的金融狀況正在以2008年危機以來最快的速度收緊。彭博的一項衡量美國金融壓力的指標在短短16天內的惡化程度，超過了2017年12月上一次市場震盪時82天的峰值至低谷的惡化程度。
以Dennis Debusschere為首的Evercore ISI策略師在一份報告中寫道：“不幸的是，當除美國政府外的所有人都陷入恐慌時，市場尾部風險就會增加。”他們說，在投資者確信美國政府和美聯儲將“盡其所能”降低尾部風險之前，他們不會關注中國生產可能復甦到有吸引力估值的任何積極跡象。
彭博的報道稱，據三名知情人士透露，特朗普政府正在起草一些措施，包括臨時延長帶薪病假，以及可能為受疫情影響的企業提供幫助。與此同時，美聯儲週一上午表示，將加強本週的回購操作，以緩解貨幣市場的壓力。
不過，對投資者來說，這還不夠。華爾街敦促採取震懾性刺激措施，以結束市場大出血。
盛寶銀行(Saxo Bank)股票策略主管彼得•加里(Peter Garnry)表示：“總體而言，我們預計股市將繼續下跌，直到協調行動的規模能夠抵消新冠疫情帶來的影響。現在的情況是，油價戰和油價下跌加大了爆發新一輪信貸危機的可能性。”
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