上市公司主營業務乏力而跨界收購的案例不少，向上下游延伸產業的收購也是屢見不鮮。
相比之下，後者的收購“婚姻”雙方各取所需，似乎更為美妙，尤其是當“婚姻”雙方擁有同一個控制人，親上加親，收購難度堪比“左手的錢放到右手”。
3月3日晚間，宏昌電子發佈公告稱，公司擬通過發行股份的方式收購廣州宏仁電子工業有限公司（下稱“廣州宏仁”）、聚豐投資有限公司 （NEWFAME INVESTMENT LIMITED）（下稱“香港聚豐”）所持有的無錫宏仁電子材料科技有限公司（下稱“無錫宏仁”）100%的股權，並非公開發行股份募集配套資金。
宏昌電子申請自3月4日開市起停牌，預計不超過10個交易日。
這其中，無錫宏仁就是一個淨利潤表現不錯的、宏昌電子的下游企業。
01
收購實控人資產
公告顯示，交易對手廣州宏仁、香港聚豐均為宏昌電子實際控制人王文洋及其女兒 Grace Tsu Han Wong 控制的企業，此次收購為關聯交易。根據初步研究和測算，此次交易構成重大資產重組，不會導致宏昌電子實際控制人發生變更。
而標的公司無錫宏仁成立於2002年，註冊資本3.9億元，經營範圍為多層板用環氧玻璃布覆銅板、多層板用環氧玻璃布半固化片、新型電子材料的生產、批發及進出口業務、研發及技術服務等。
IPO日報發現，上市公司宏昌電子對於無錫宏仁並不陌生，同一實控人控制的兩家公司此前曾有密切的業務往來。
資料顯示，2018年-2019年，宏昌電子向無錫宏仁銷售公司產品分別為3250萬元、2592萬元，佔同類交易金額的比例分別為1.8%、1.59%；2020年，公司預計向無錫宏仁銷售公司產品6720萬元，佔同類交易的3.43%。
具體來看，無錫宏仁主要是從公司購買環氧樹脂，作為生產多層板用環氧玻璃布覆銅板及多層板用環氧玻璃布半固化片的原材料。
宏昌電子的主營業務為電子級環氧樹脂的生產和銷售，電子級環氧樹脂為製造電子產品核心覆銅板（CCL）的基礎材料，覆銅板是印刷電路板的基礎材料，幾乎應用於每一種電子產品中，宏昌電子可以通過收購無錫宏仁向下遊延伸。
02
收購背後
財務數據顯示，2016年-2018年，宏昌電子實現的營業收入分別為9.1億元、12.4億元、18億元，歸母淨利潤分別為2668萬元、7845萬元、5001萬元，2018年有明顯下滑。
就上述數據來看，似乎宏昌電子2019年的業績未繼續惡化，但能否回升至接近2017年的水平，尚不得而知。
根據宏昌電子的業績預告，公司預計2019年度淨利潤6842萬元-7794萬元，同比增加37%-56%，主要原因是2019年下半年起產品市場需求持續旺盛，技術提升，產品成本降低，優化產品結構，產品毛利及毛利率同比去年增加。
整體來看，宏昌電子的業績走勢尚未呈現明確變差的跡象。
截至2018年12月31日，無錫宏仁的總資產64644.83萬元、淨資產41784.14萬元。2018年，公司的營業收入和淨利潤分別為80943.85萬元、5750.62萬元。與同一時間段的上市公司宏昌電子相比，無錫宏仁的收入遠低於宏昌電子，但是淨利潤已經超過了宏昌電子。
也就是說，公司收購無錫宏仁後，如果其能保證持續盈利，那麼公司的盈利能力將會明顯得到提升，或許能避免淨利潤不上不下，甚至繼續下滑的“尷尬”。
值得一提的是，除了將旗下資產注入上市公司，王文洋父女在2019年7月還將控制的另一家公司宏和科技在主板上市。
記者 吳鳴洲
排版 吳鳴洲
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