上市公司主营业务乏力而跨界收购的案例不少，向上下游延伸产业的收购也是屡见不鲜。
相比之下，后者的收购“婚姻”双方各取所需，似乎更为美妙，尤其是当“婚姻”双方拥有同一个控制人，亲上加亲，收购难度堪比“左手的钱放到右手”。
3月3日晚间，宏昌电子发布公告称，公司拟通过发行股份的方式收购广州宏仁电子工业有限公司（下称“广州宏仁”）、聚丰投资有限公司 （NEWFAME INVESTMENT LIMITED）（下称“香港聚丰”）所持有的无锡宏仁电子材料科技有限公司（下称“无锡宏仁”）100%的股权，并非公开发行股份募集配套资金。
宏昌电子申请自3月4日开市起停牌，预计不超过10个交易日。
这其中，无锡宏仁就是一个净利润表现不错的、宏昌电子的下游企业。
01
收购实控人资产
公告显示，交易对手广州宏仁、香港聚丰均为宏昌电子实际控制人王文洋及其女儿 Grace Tsu Han Wong 控制的企业，此次收购为关联交易。根据初步研究和测算，此次交易构成重大资产重组，不会导致宏昌电子实际控制人发生变更。
而标的公司无锡宏仁成立于2002年，注册资本3.9亿元，经营范围为多层板用环氧玻璃布覆铜板、多层板用环氧玻璃布半固化片、新型电子材料的生产、批发及进出口业务、研发及技术服务等。
IPO日报发现，上市公司宏昌电子对于无锡宏仁并不陌生，同一实控人控制的两家公司此前曾有密切的业务往来。
资料显示，2018年-2019年，宏昌电子向无锡宏仁销售公司产品分别为3250万元、2592万元，占同类交易金额的比例分别为1.8%、1.59%；2020年，公司预计向无锡宏仁销售公司产品6720万元，占同类交易的3.43%。
具体来看，无锡宏仁主要是从公司购买环氧树脂，作为生产多层板用环氧玻璃布覆铜板及多层板用环氧玻璃布半固化片的原材料。
宏昌电子的主营业务为电子级环氧树脂的生产和销售，电子级环氧树脂为制造电子产品核心覆铜板（CCL）的基础材料，覆铜板是印刷电路板的基础材料，几乎应用于每一种电子产品中，宏昌电子可以通过收购无锡宏仁向下游延伸。
02
收购背后
财务数据显示，2016年-2018年，宏昌电子实现的营业收入分别为9.1亿元、12.4亿元、18亿元，归母净利润分别为2668万元、7845万元、5001万元，2018年有明显下滑。
就上述数据来看，似乎宏昌电子2019年的业绩未继续恶化，但能否回升至接近2017年的水平，尚不得而知。
根据宏昌电子的业绩预告，公司预计2019年度净利润6842万元-7794万元，同比增加37%-56%，主要原因是2019年下半年起产品市场需求持续旺盛，技术提升，产品成本降低，优化产品结构，产品毛利及毛利率同比去年增加。
整体来看，宏昌电子的业绩走势尚未呈现明确变差的迹象。
截至2018年12月31日，无锡宏仁的总资产64644.83万元、净资产41784.14万元。2018年，公司的营业收入和净利润分别为80943.85万元、5750.62万元。与同一时间段的上市公司宏昌电子相比，无锡宏仁的收入远低于宏昌电子，但是净利润已经超过了宏昌电子。
也就是说，公司收购无锡宏仁后，如果其能保证持续盈利，那么公司的盈利能力将会明显得到提升，或许能避免净利润不上不下，甚至继续下滑的“尴尬”。
值得一提的是，除了将旗下资产注入上市公司，王文洋父女在2019年7月还将控制的另一家公司宏和科技在主板上市。
记者 吴鸣洲
排版 吴鸣洲
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