股災
從1720年世界第一次股災發生算起，幾乎每一個擁有股市的國家和地區都發生過股災，有的還不止一次。1720年法國密西西比股災和英國南海股災，是世界上發生最早的股災。1929 年和1987 年都起源於美國的股災，是波及範圍最廣的世界性股災；日本、臺灣和香港是世界上股災發生最頻繁的國家或地區之一；包含股災在內的1994 年墨西哥金融危機和1997 年東南亞金融危機表現出匯市與股市輪番暴跌的特點。
以史為鑑，可以知興替。讓我們對歷史上著名股災做一個基本瞭解榜。
一、1929年美國股災
跌幅最大的股災發生在1929年的美國，從1929年7月1日至1932年8月1日，美國道瓊斯指數從最高的380.33點直線下跌至最低點42.84點，累計跌幅達到驚人的90%，數據顯示，從1930年5月到1932年11月，美國股市連續出現了6次暴跌。
與股災前相比，美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。而在這場長達四年的股災中，全球經濟均遭受沉重打擊，英國、德國、法國、意大利、西班牙等國家均受到波及，最終演變成西方資本主義世界的經濟大危機。
二、1973年中國香港股災
1973年，香港恆生指數達到最高的1774.96點，政府為冷卻股市，採取了一系列措施，甚至曾出動到消防員以防火條例禁止股民進入華人行買賣股票，隨後的市場開始了迴歸之路，1974年12月10日恆生指數下跌至150.11點，跌幅達90%，只及1969年時的水平，而1774.96的高位則等待了9年，到1981年的1810才被打破。
三、1989年日本股災
排名第三的是日本在1989年經歷的股市泡沫破滅的過程，日經指數從1989年12月開始出現下跌，股指從最高的38916點，下滑至2003年4月最低的7699.50點，最大跌幅達到80.2%，在這場慘烈的下跌過程中，銀行業遭受重創，跌幅排名第一，達91.61%，此外，證券業、建築業、房地產業等與泡沫經濟密切相關的行業亦未能倖免，跌幅紛紛靠前。
四、1993年中國內地股災
排名第四的是中國內地股市1993年的大調整，上證綜合指數從1993年2月的1558.95點，跌至1994年7月的325.89點，僅僅用了17個月的時間，累計跌幅即達到79.1%，中國股市從此進入漫漫熊市，再度突破1558點用了7年之久。
五、2000年美國股災
排名第五的依然為美國市場，美國納斯達克綜合指數在2000年也開始了泡沫破滅的過程，2000年3月，納斯達克綜合指數達到顛峰的最高點5048.62點，在隨後的兩年內，該指數急瀉至最低的1114.11點，累計跌幅達到77.93%，在這輪大跌中，20世紀90年代末熱炒網絡科技股積聚的泡沫宣告破滅無疑是主要原因。
六、2008年中國內地股災
2008年的中國股市仍然寒風陣陣，其累計68.1%的最大跌幅排名世界第六，上證綜指從2007年10月16日最高的6124.04點，到2008年10月28日午盤收盤的最低點1664.93點，累計跌幅達到72.8%，成為2008年以來全球跌幅最大的股票市場。
在這場僅僅耗時12個月的大跌中，中國內地股票市場遭遇毀滅性打擊，近千隻個股遭遇腰斬，而與此巧合的是，A股此前的持續上漲亦持續了11個月，在月線中呈現等邊三角形形態，這正應驗了股市的一句老話——“怎麼漲上來的，就怎麼跌回去”。
七、2008年越南股災
2008年越南經濟危機導致的股市大崩盤排名第七，胡志明交易所VN指數從2007年3月12日的1170.67點，最低下探至2008年6月11日的367.46點，最大跌幅達到68.6%，在這輪調整中，越南經濟遭遇到前所未有的大危機，高通貨膨脹，鉅額的貿易逆差和財政赤字，引發外資的全面撤退，從而導致股市急跌，隨後越南政府採取一系列“救市”措施，令股指逐步企穩反彈。
八、1996年新加坡股災、2000年中國臺灣股災、1997年中國香港股災
亞洲金融危機中1996年新加坡STI指數，從1996年2月的最高點2493.70點跌至1998年9月的805.04點，最大跌幅67.7%；2000年中國臺灣股市泡沫破滅，臺灣加權指數從2000年2月的10202.20點，跌至2001年9月的3493.78點，最大跌幅達到65.75%；亞洲金融危機時，1997年中國香港股市從16673.30點跌至6660.42點，跌幅達到60.05%。這三次股災均位列前十大股災之列。
九、通過比較全球歷史上幾次重要股災，我們可以得出以下幾點啟示：
1：股票市場有自身漲跌規律。所有的股災均發生在股票價格偏高時期，而且泡沫化程度越高，跌幅越深。
2：槓桿工具會放大股市的波動。比如美國1929年股災、1987年股災、臺灣1990年股災。
3：新興經濟體在推動金融自由化過程中容易出現股災，在資本賬戶開放、金融創新工具增加的過程中，政府監管體系不完善，投資者對新環境不熟悉。比如1989年日本股災、1990年臺灣股災、1997年亞洲金融危機。
4：如果股災發在經濟週期上升期或降息週期，股市具有較強的恢復能力且調整較淺較快，有基本面或政策面資金面的支撐，比如美國1987年股災、2011年受主權債務危機衝擊，美國經濟處在經濟週期上升期和低利率時代；但是如果股災發生在經濟週期下降期或加息週期，股市恢復力較弱且調整較深，比如美國1929年大蕭條、2008年次貸危機、日本1989年股災。
5：政府救市是正常的逆週期調節，該出手時就出手。股票市場也是市場經濟體系之一，因此需要政府逆週期調節，比如股市過熱時加息、增加IPO供給等，股市暴跌時注入流動性、降息、減少股票供給等
6：股災發生時政府救市要及時有效，防止股災對金融體系和實體經濟的過大傷害。同樣處於經濟週期的拐點，1929年大蕭條的最大教訓是政府救助不及時，放任股災蔓延成金融危機和經濟危機；而2008年次貸危機由於及時啟動注入流動性、QE等，一度被稱為“百年一遇”的股災對實體經濟衝擊相對較小，股災後美國經濟恢復較快。
股市，既是一個投資的市場，也是一個投機的市場。投機有適度投機和過度投機之分。適度投機是有利於股市發展的。過度投機則不同，容易導致股災。
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