昨天外圍市場出現了“黑色星期一”。
油價(Brent)一天之內從45跌到31，下跌31%。有意思的是就在兩個月前，油價還到過71的高位。（知道油價是被誰拉下來了的吧？）
美國10年國債收益跌至0.4%，美股跌超7%，發生熔斷。外圍市場全線下跌，都是7%起步。
A股還是很堅挺，跌個3%~4%意思一下。
鞭子打別人身上不疼~
先說油價。
起因是沙特和俄羅斯談限產沒談攏，俄羅斯不同意限產，結果沙特怒了，直接增產，降價促銷。本來全球經濟都因疫情受到不小的影響，油價就在搖搖欲墜。這次談崩就是壓垮駱駝的稻草。
不過這種自殘行為通常不會持續多久，誰會跟錢過不去呢？加上美國也很著急，有文章預測這麼低的油價能使美國半數頁岩油公司破產，說不定會從中斡旋。但是美國與中東、俄羅斯的關係似乎也不太好。。算了，政治的東西我也不太懂，說多就說漏了，還是來看看數據吧。
不談任何人為因素，油價的走勢有其自身的週期。
這是1881年到2014年的油價走勢圖。很明顯，油價頂部是120美元，底部10美元（比沙特產油成本高出一丟丟）。中樞60美元，但實際大部分時間油價的運行區間在20到40美元之間，很長一段時間都在25美元下方。
因此，我認為25美元以下是投資原油的安全價格。
再說美股。
美股下跌沒別的原因，就是漲多了。疫情只是觸發它下跌的一個小事件而已。油價大跌會美國有影響，奧巴馬政府推行石油自給自足政策後，美國從石油進口國變成了石油出口國。油價跌了，美國這部分收益就少了。
去年發生過美債兩年期和十年期收益率倒掛的事情。倒掛的意思是，兩年期利率高於十年期利率，這不同於我們的常識：借錢時間越長，利率應該越高。
國債收益率倒掛通常被看作是衰退的前兆。美國如此，中國也如此。我個人對此有個很通俗的理解，短期利率高於長期利率說明短期企業需要錢，但資金寧願買長期國債也不借給他們。原因是什麼？認為風險高。
債券市場是全市場博弈的結果，所以這個指標代表大部分參與者，不可小視。
看到風險的同時，我們也要看到美股的下跌給我們投資美股創造了機會。從歷史上看美股下跌的週期通常很短暫，也就是半年到一年的時間。下跌的幅度30%到50%不等。資貸危機時下跌了50%，因為實體經濟真的出現了巨大的窟窿。這次跟上次不一樣，去槓桿之後金融機構的槓桿已經大幅降低（高峰時達近40倍，目前是16，17倍）。股市下跌30%，大家都出點血能熬過去，不至於需要像08年那樣大面積救市。
總結，美股的安全價格是標普500指數2380點，也就是最高點回撤30%的點位。
最後說說對A股的影響。
中國作為石油進口國，油價下跌利好中國經濟。除了石油化工行業，慘兮兮。但這也要看油價能夠低位運行多久，中國是否有買買買吃到這口肉。
週一的大跌不是因為油價大跌，而是因為外圍對經濟的恐慌傳導到了中國。畢竟世界經濟緊密聯繫，中國順差了這麼多年，就算不再追求順差了，也暫時還不想開始逆差。最近公佈的前兩月出口數據就出現了逆差，出口額大降17%。不過這也是疫情時期的特殊情況，疫情過後大概率會好轉。
美國股市跌對中國影響不大，畢竟美股漲了12年，而A股才剛從前年的大底中出來，現在還在3000點摩擦。
相比起外圍，A股自身的節奏對走勢影響更大。
我的預測還是市場會被創業板帶下來，創業板之前漲多了，現在估值過高，有回調壓力。由於它這一波的領漲板塊，它的回調會帶動整個大盤往下。現在的外圍環境又起了推波助瀾的作用。更詳細的分析請見《創業板這波會跌到多少點？》。
整體倉位建議還是50%。目前倉位較高的，建議逢高減點倉。倉位低的，不需要動，如果怕踏空，也可以逢低買點，臨界點是2950。
跟投我的實盤的朋友，先耐心等等，現在還沒到我的理想區間內。最近這種波動適合超短線選手，但這事我不擅長。
總之，一個字，等。
公號：小熊雜說
閱讀更多 小熊咋說 的文章
