伯納德·阿爾諾

伯納德·阿爾諾，世界上野心最大的那個男人

在很多人心裡，一提到世界首富先映入腦海的依然會是比爾蓋茨、巴菲特等人的名字，而實際上在伯納德·阿爾諾之前，貝佐斯和他的亞馬遜已經佔據了這個不短的時間，此次貝佐斯陷入離婚風波後被分走了4%的亞馬遜股份，而阿爾諾則憑藉著自己的商業帝國路威銘軒（LVMH）集團在短短兩年半內瘋漲了123%的市值奪去了首富的位置。

很多人雖然對路易威登、軒尼詩、迪奧、羅意威、寶格麗、絲芙蘭等等很多奢侈品品牌非常耳熟能詳，但對其背後LVMH集團的發展史和掌舵者伯納德·阿爾諾卻並不熟悉，今天就讓我們來了解一下這個從小商人到世界首富的傳奇故事，這個也許是世界上最大的野心所帶來的一場場資本戰爭。

Louis Vuitton

LV品牌的誕生

1837年，路易威登先生抵達花都開始成為Marechal先生的徒弟生產行李箱。同年法國首條鐵路通車。

1838年一艘歐洲蒸汽輪船首度成功橫越大西洋，標誌現代旅遊年代正式來臨，當時巴黎行李箱工匠以人手製作的白楊木衣箱非常精美，他們又精於為皇室貴族收拾華麗的行裝，所以首都巴黎對其產品需求隨之急升。

1853年，路易威登已晉升為老闆的首席助理，同時成為Eugenie皇后最信任的行李箱專家。自成為皇家御用後，來自上流社會階層的時尚客人隨即紛湧而至。

1854年路易威登結婚，同年建立自己的公司，夫妻倆在尊貴地段Rue Neuve Des Capucines四號（即今天的Rue des Capucines）開設店鋪，選址跟梵登廣場（Place Vendome）及後來興建的歌劇院僅咫尺之遙。

路威銘軒集團

貝爾納·阿爾諾登上歷史舞臺，掌控LVMH集團

1987年，LV集團掌控在第四代傳人拉卡米耶的手中，他完成了LV與Moet Hennessy（軒尼詩）的合併，形成了今天的LVMH（路威銘軒）集團。起初雖然兩個集團完成了合併，但在管理、整合等方面卻幾乎還是完全割裂，隨之而來的自然是合併後的派系之爭與內鬥。

為了進行這場權利的鬥爭，各方派系也開始大範圍的從外部號集力量，而我們今天的主角貝爾納·阿爾諾就是在這個時期登上了LVMH的歷史舞臺。彼時的阿爾諾抵押了自己在家族企業，並買下了比自己家族企業規模大一倍的紡織品公司博薩克（Boussac）集團，而他之所以買下博薩克恰恰是因為今日LVMH帝國中一個重要的品牌迪奧（Dior）。彼時的阿爾諾帶領低迷的博薩克在奢侈品領域逐步嶄露頭角，這也是阿爾諾最早在奢侈品圈子中賺下的聲譽。

當時阿爾諾正是在LVMH集團合併初期的內鬥中被某一方勢利引入戰局，但可能誰也沒想到的是，這個從外部來幫忙的人實際上眼睛裡卻盯著整個LVMH集團。進入LVMH後，阿爾諾開始周旋在各大派系之間，而私下裡卻在以各種途徑和手段增持LVMH的股票，1987年10月，因為法國經濟的整體走勢問題，股市崩盤，LVMH股價一瀉千里，阿爾諾看準時機以及憑藉與生俱來的膽識與野心大把抄底LVMH的股票，彼時天時地利人和佔盡的阿爾諾藉此一舉成為了LVMH的第一大股東，佔股比例達到44%。

隨後，眼看著以拉卡米耶為代表的前大股東門上演的血腥教訓，阿爾諾開始對LVMH內部進行徹底的清洗，他用了將近2年的時間徹底將原有各派系清洗乾淨，從而才使得路易威登和軒尼詩徹底從根本上完成了合併，阿爾諾也徹底成為了LVMH時至今日的老闆。

LVMH今日的版圖

阿爾諾從未收斂的野心，締造了今天的奢侈品巨擎

1988年，剛剛完成內部整合的阿爾諾就開始了野心擴張，這次阿爾諾盯上的是陷入財政危急的紀梵希(Givenchy)，最終在多方融資未果的情況下，紀梵希以4500萬美元的價格賣身LVMH，這也是阿爾諾資本狙擊的起始。1995年紀梵希創始人于貝爾·德·紀梵希（Hubert de GIVENCHY）以退休名義宣佈退出，此後紀梵希品牌幾經更換設計師均未獲得成功，品牌一度走向低迷，直到1996年今天為我們所熟悉的亞歷山大·麥昆（Alexander McQueen）接管設計工作，才徹底幫紀梵希品牌走出困局。

在成功併購紀梵希並完成整合後，阿爾諾也徹底總結出了一套自己在資本狩獵當中的辦法，就是在市場中尋覓那些產品出色，品牌號召力大但目前形勢低迷或現金流出現問題的企業，然後以“趁你病，要你命”的方法，獵取他們。

此後的主要併購包括：

1993年收購法國男裝品牌伯爾魯帝（Berluti）和高田賢三（Kenzo）；

1994年收購化妝品品牌嬌蘭（Guerlain）；

1996年收購西班牙奢侈品牌羅意威（Loewe）和法國奢侈品品牌思琳（Celine）；

1997年收購莫傑（Marc Jacobs）和絲芙蘭（Sephora）；

1999年收購法國彩妝品牌浮生若夢（Makeup forever）；

2000年收購意大利品牌璞琪（Emilio Pucci）；

2001年收購芬迪（Fendi）、薩瑪麗丹百貨公司（La Samaritaine）和唐納·卡蘭（Donna Karan）；

2007年收購超跑品牌阿斯頓馬丁（AstonMartin）；

2008年收購了葡萄酒品牌努曼西亞（Numanthia）和豪華腕錶品牌宇舶（Hublot）；

2011年以換股加現金的方式收購了著名奢侈品品牌寶格麗（BVLGARI），這次換股加現金的收購雖然使得寶格麗併入LVMH集團，但也使得寶格麗家族成為了LVMH集團的第二大股東；

2019年收購蒂芙尼( Tiffany）。

Gucci

在連戰連捷的情況下，阿爾諾在古馳（Gucci）身上鎩羽而歸

90年代末期，Gucci家族因為內鬥的原因使得自身在市場上節節敗退，萎靡的Gucci被一個巴林主權基金接盤，在被接盤後基金主張更換了集團的CEO及創意總監，才使得品牌逐步走出低迷，而重新起航後的Gucci成為了彼時阿爾諾眼中的主要競爭對手，在市場上與LV你爭我奪，於是阿爾諾便動了收購Gucci的心。

在經歷了二級市場的偷偷掃貨後，阿爾諾已經在不為人知的情況下掌握了Gucci4.99%的股票，沒有處罰5%的報備機制，而在做足了一番準備後，阿爾諾開始在二級市場上突然突破5%的持股比例，並在短時間內快速收購股票，並且開始向Gucci的各個股東釋放信息想要高價接盤他們手中的股票，而雙管齊下的方式也使得LVMH在一個月之內就將股票的控制比例由4.99%飆漲至34.4%，其實此時LVMH已經成為了Gucci的第一大股東，只是在Gucci的CEO提出讓阿爾諾全盤收購接手Gucci時，不知道是因為沒有足夠的資金還是人心不足想以更低的價格進行收購，阿爾諾居然回絕了這個要求。

愛馬仕

資本“拿破崙”的最大滑鐵盧發生在愛馬仕（Hermes）身上

愛馬仕這個在奢侈品消費者眼中都會保有特殊地位的品牌，曾經也成為過阿爾諾的獵物，畢竟雖然LVMH集團強大如巨人，但在奢侈品界愛馬仕才是那個高不可攀的象徵，所以像阿爾諾這種野心狂人當然想要一口吃掉愛馬仕給王冠上填上一顆最璀璨的寶石。

2010年10月，阿爾諾用當年對付Gucci同樣的辦法通過不為人知的股權互換合約方式在股票市場上快速掌控了愛馬仕17.1%的股份，這個持股比例實際已經成為了除愛馬仕家族外實際上的第二大股東，加之對賭協議外在二級市場上已經購入的不觸發報備機制的4.92%股份，LVMH此時實際上已經掌控了愛馬仕22.02%的股票，使得此時LVMH實際已經成為了愛馬仕最大的股東。

為什麼LVMH掌控了22.02%的股份就成了愛馬仕的第一大股東，是因為愛馬仕家族龐大的體系使得其家族雖然擁有70%的愛馬仕股份但卻分散在200多位家族成員手中，單個成員的持股比例均不足5%。

就在阿爾諾以為自己已經大獲全勝的時候，愛馬仕家族開始了保衛愛馬仕的戰爭，12月的一天，52位愛馬仕家族的主要成員再巴黎召開了一個秘密會議，經過整個家族的磋商槍口一致對外，家族的成員們將愛馬仕50.2%的股份經過託管的方式進行鎖定形成了一個新的控股公司成為了實際上的控股股東，並且規定這50.2%的股份在未來20年內都不允許以任何形式出售，就此徹底避免了LVMH的股份超過50%的可能性。

在徹底規避了被惡意收購的風險後，愛馬仕開始通過法律和監管途徑LVMH進行反擊，2013年在經歷了一系列監管調查和訴訟後雙方達成和解，AMF（法國金融市場監管局）以違反公開披露原則判LVMH集團支付800萬歐元的罰款，並要求在未來五年內LVMH不能購買愛馬仕任何股份，並且法院判定LVMH集團將已持有的23%愛馬仕股份降至8%，但其實即便LVMH也已經通過股票獲利38億歐元。

迪奧

失敗轉變為成功，阿爾諾此後利用愛馬仕股份收購迪奧剩餘部分

2017年4月，阿爾諾終於將垂涎已久的迪奧徹底攬入懷中，此前LVMH已經擁有迪奧化妝品、香水部門及迪奧集團的74.1%的股份，此時阿爾諾一舉拿下了剩餘25.9%的股份及迪奧時裝部門。

在經歷了多輪談判後，阿爾諾家族以121億歐元收購迪奧集團剩餘25.9%股份，又以65億歐元買下迪奧時裝部門，而阿爾諾家族在收購中給每股迪奧股票支付172歐元現金加0.192股愛馬仕股票，原本自己手中保有的愛馬仕股票在收購最終完全收購迪奧的過程中起到了重要的作用。這也使得阿爾諾雖然收購愛馬仕不成但卻因此變相幫助自己實現了完全控制迪奧的夢想。

蒂芙尼

162億美元收購蒂芙尼，阿爾諾在硬奢侈品市場要與歷峰集團扳手腕

雖然LVMH集團是今天奢侈品市場當之無愧的老大，甚至自己的體量是身後第二到第四名的總和，但在硬奢侈品（珠寶、腕錶）市場這個細分領域中歷峰集團（Richemont）則要壓過LVMH一頭，所以阿爾諾這個野心家自然不會允許這樣的事情一直持續，所以這次以超過預期收購價格逾40億美元的最終成交價的收購顯示出LVMH對蒂芙尼的勢在必得，畢竟以珠寶為主要經營範圍的蒂芙尼在未來與歷峰集團的對抗中是LVMH重要的一塊拼圖。

而在LVMH宣佈對蒂芙尼的收購後，顯然市場的反饋也非常直接，這也可以說是將LVMH股價推至今天高位的一個重大利好原因之一，在收購了蒂芙尼後，加上LVMH已有的寶格麗、迪奧、宇舶、真利時、泰格豪雅等硬奢市場品牌，實際上也已經成為了硬奢侈品市場的龍頭，再也不是過去在硬奢市場上矮歷峰集團一頭的情況。

超過所有投行預期，LVMH的股價持續起飛

2017年4月彼時的LVMH市值987億歐元，而就在2010年1月19日，LVMH的市值在上漲了0.7%後攀升至2209億歐元（約合1.68萬億人民幣），LVMH的市值在兩年半的時間內上漲了123%。而阿爾諾的個人財富也直接來到了1165億美元（約合7991億人民幣）取代貝佐斯成為了新的世界首富。

在這兩年多的過程中，因為全球經濟的低迷，LVMH主營的奢侈品市場一度多次不被看好，也沒有什麼投資機構起初會想到LVMH會斬獲今天的成績。而在阿爾諾的帶領下，整個集團的業績非但沒有受到全球經濟走勢的影響，業績反而越發出色。

阿爾諾其人憑藉著超人的野心和對成功的苛求在奢侈品圈呼風喚雨，從一個小商人發展到了今天的世界首富，可以說終於他的野心徹底得到了釋放，通過一次次血腥的資本戰爭捏取其他優質品牌，在和平年代的今天，一切背後推動的核心其實都是資本勢利，顯然伯納德·阿爾諾將這一切演繹的淋漓盡致。

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