疫情下的眾多企業正在面臨生存考驗。金融機構該如何支持疫情防控和經濟發展？
日前，央行會同財政部、銀保監會召開的金融支持疫情防控和經濟發展座談會暨電視電話會提出18字工作思路：“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具、抓落實”，把金融支持疫情防控和經濟發展工作抓緊抓實抓細。
在創新工具方面，此前央行曾表態稱：“繼續強化預期引導，通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，提供充足流動性，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩運行。”
受益於這一政策倡導，近期多家金融機構紛紛在公開市場中發行小微企業金融債、疫情防控債、專項同業存單等，以提升金融市場流動性、推進統籌疫情防控和經濟社會發展。
對比2003年“非典”時期，眼下我們的政策工具和手段更加充足，同時也更具前瞻性，有充分的底氣確保流動性合理充裕，在完成降低社會融資成本目標的同時，解決疫情之下企業、特別是中小企業所面臨的難題。
小微金融債發行利率創新低
近期已有不少銀行發行了小微企業專項金融債券。中國債券信息網顯示，僅2月20日至今，就有長沙銀行、寧波銀行、常熟農商行發行了小微企業專項金融債券。
3月4日，浙商銀行2020年第一期小微企業專項金融債券（下稱“20浙商銀行小微債01”）成功發行。該項債券發行期限3年，發行金額100億元；票面利率2.95%，為該行2013年9月以來所發行的金融債券利率最低的一支。
小微金融債是專項用於發放小微企業貸款的金融工具，通過較為市場化的方式拓展小微企業支持渠道，有助於降低小微企業融資成本，解決小微企業融資難和融資貴問題。
從3年期小微金融債發行票面利率看，2018年第二季度以來自高點開始震盪下行，“20長沙銀行小微債01”（2020年2月25日發行）票面利率為3.06%，突破2016年8月份創下的歷史最低水平。而此次“20浙商銀行小微債01”再次突破前述記錄創下新低，發行利率僅為2.95%。
據募集說明書披露，“20浙商銀行小微債01”所募集資金將全部專項用於發放小微企業貸款，其中部分資金用於新型冠狀病毒肺炎疫情防控類的小微企業貸款。
據瞭解，浙商銀行今年1月和2月兩個月累計發放小微貸款超190億元，積極助力疫情防控並大力支持小微企業復工復產，僅為小微企業辦理主動續期、徵信變更、自動授信增額等貸款超1.3萬筆,投放超過40億元。
應該說，在當前統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展的關鍵階段，通過發行小微金融債，可以在供給端幫助銀行獲取大量低成本資金、放大服務小微的規模和能力，進而幫助小微企業拓寬資金來源、降低資金成本，具有積極的現實意義。
統計數據也顯示，截至2月末已有80多家商業銀行陸續發行200多支小微金融債，合計募集資金規模已近1萬億元。不過，相比於2019年末36.9萬億元規模的小微企業貸款餘額，當前小微金融債存量規模4837億元，佔比僅1.3%，總量層面仍有較大提升空間。
疫情防控債發行提速
除了商業銀行自身發行的金融債，以抗疫一線企業為主體的疫情防控債券發行也迎來了“窗口期”。
2月初，人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局等五部門聯合印發《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，要求“對募集資金主要用於疫情防控以及疫情較重地區金融機構和企業發行的金融債券、資產支持證券、公司信用類債券建立註冊發行‘綠色通道’”。
例如浙商銀行與海通證券聯席承銷的湖北省聯合發展投資集團有限公司2020年度第一期中期票據（疫情防控債），金額10億元、期限10年、票面利率4.56%。這筆債券是全國首單超長期疫情防控中期票據，票面利率創近三年湖北省十年期債券新低，所募集資金將用於防疫設施搶建工程、湖北省疫情防控信息系統構建等。
此外還有該行擔任獨立主承銷商和信用風險緩釋憑證（CRMW）創設機構的亞廈控股有限公司2020年第一期超短期融資券（疫情防控債）也於3月10日順利落地，發行金額1億元，融資期限270天。本次疫情防控債配套創設信用風險緩釋憑證0.5億元，50%覆蓋對應債券，這是浙江省內首單配套民企債券融資支持工具的民企疫情防控債，發行成本較企業前期債券發行利率下降120BP，募集資金將用於疫情防控期間援建武漢雷神山醫院、紹興市防疫隔離安置區等多個項目。
而浦發銀行主承銷的山東高速集團有限公司2020年度第一期中期票據（疫情防控債）也在3月初順利完成債券上市流通，規模20億元，期限3年。這是全國首單高速公路行業疫情防控中期票據，同樣創下了銀行間和交易所雙市場高速公路行業中長期疫情防控債最低利率。
據Choice數據顯示，截至2月底，已有113家企業和機構發行了134只疫情防控債，發行規模達1177億元；涉及行業包括醫藥生物、交通運輸、商業貿易、非銀金融、農林牧漁等。
這批疫情防控債在發行過程中表現出兩大鮮明特點：效率高，成本低。前者離不開債券監管部門及承銷發行機構的共同推動，後者則得益於各類債券投資者的大力支持。
可以預見，隨著監管機構相關細則陸續出臺，還將有更多企業加入發行行列。疫情防控債在短時間內成功募集，用於疫情防控所需的資金投放，對打贏疫情防控阻擊戰可發揮積極作用。
當然，光解決“發”的問題不夠，還需處理好“用”的問題。疫情防控債加速發行的過程中，不僅要發揮政策激勵、聚集各方合力，提高發行使用效率，也要強化制度約束，防止資金“跑冒滴漏”，確保資金用到位。
備足“工具箱”應對疫情衝擊
疫情發生後，銀保監會及時出臺了多項金融支持政策措施，要求對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業，以及有發展前景但受疫情影響暫時遇到困難的企業，特別是小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。到2月14日，中國銀行業金融機構為抗擊疫情提供的信貸支持金額就已超過5370億元。
信貸之外，銀行業也拓寬多種金融工具，共同支持實體經濟抗擊疫情。數據顯示，今年2月有超1500億元抗疫債和超400億元抗疫專項同業存單發行，近2000億元規模融資工具將在防疫物資生產、運輸、貸款等方面發揮作用。
其中，疫情防控專項同業存單就已成為當前階段銀行業支持疫情防控的利器。粗略統計，截至目前已有超過80家銀行發行了疫情防控專項同業存單，實際發行量超400億元，利率普遍較同類型、期限的普通同業存單低10個至30個基點。
例如招商銀行日前發行的抗疫同業存單利率為2.5%，較同期市場平均發行水平低25BP；2月20日，浙商銀行在銀行間市場成功發行首單抗疫專項同業存單發行利率為2.5%，而該行於2月17日發行的非抗疫存單利率則為2.95%，相比前者降低了45個BP。
防疫專項同業存單的利率低於其他同業存單平均水平，一是因為近期央行不斷加大公開市場操作力度，市場資金相對充裕、市場整體利率下行；二是金融機構積極落實監管要求，加大對疫情防控和企業復工復產支持力度，配置防疫同業存單的需求旺盛，帶動利率下行。
應該說，無論是專項同業存單，還是小微企業金融債、疫情防控債等，都是一種低成本籌措資金方式。一方面，它有助於對疫情防控相關企業提供優惠利率貸款，降低實體經濟融資成本；另一方面，也有利於銀行自身補充負債端資金、靈活調整負債策略。一言以概之，面對疫情衝擊，我們的金融“工具箱”已有足夠的儲備。
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