截至2月27日，鋼貿商持有的鋼鐵庫存達到2374萬噸，為至少自2006年5月以來的最高水平。
同時，SPG Global的一份報告顯示，整個供應鏈的總庫存預計在2月底達到約6000萬噸，是一年中正常水平的三倍。
毫不奇怪，這給現金流帶來了極大的壓力，尤其是在通常必須為金屬支付現金然後必須為股票出售之前必須為其提供資金的貿易商和分銷商之間。
由於銷售價格下降，利潤率下降並給某些人造成困難，交易者面臨著創紀錄的庫存融資的雙重打擊。
問題是：鋼廠何時會開始減少產量？
需求不會以足夠快的速度吸收大量庫存。
據Argus Media稱，只有大約30%的房地產項目和40%的基礎設施項目已經恢復工作，這表明需求將無法挽救。在去年年底產能利用率下降的環境中，原材料成本上漲和銷售價格下跌已經擠壓了工廠。
原材料價格上漲。由於蒙古上個月停止了裝運，煉焦煤價格上漲了近30美元/噸，至170美元/噸左右。由於巴西和澳大利亞的供應中斷，鐵礦石價格一直保持強勁。
然而，成品鋼銷售價格一直在下降-隨之而來的是工廠利潤率。
據Argus稱，高爐鋼廠螺紋鋼銷售的平均毛利率約為100-200元/噸（$ 14-29），而11月末為500-700元/噸。熱軋捲毛利率從11月份的400元/噸降至100元/噸。
一些工廠已經提前進行維護以減慢生產速度，而另一些工廠則降低了產量。
據路透社報道，在中國東南部四川省的一家綜合性長鋼生產商達州鋼鐵公司（Dagang）的粗鋼年產能為每年320萬噸，該公司暫停了其所有鋼鐵生產。該報援引一位不願透露姓名的鋼廠消息人士的話說：“最終用戶需求的凍結導致鋼材成品庫存激增，給我們的現金流帶來了巨大壓力。” 路透社援引官方渠道的話說，大港已經積累了約14萬噸的成品鋼材庫存，造成了近5億元人民幣（7150萬美元）的龐大資本需求。
生產商一直希望承諾的反彈，但很明顯，短期內不會發生。如果沒有Covid-19感染率的回升（現在出行限制已經取消），則將4月視為某種程度恢復正常的開始。
同時，降低價格以轉移庫存的誘惑將會建立，有可能使生產商和貿易商蒙受重大損失。
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