今天凌晨，有着“AI教育第一股”之称的流利说以3.79美元报收，跌幅高达15.40%。盘间，流利说股价跌幅一度达到19.20%。
如此低迷表现，显然与其刚刚发布的财报数据密切相关。昨天，流利说公布2019年第四季度及全年未经审计财务报告显示——
2019年，流利说营收10.232亿元人民币，较2018年的6.37亿元同比增长60.6％；全年现金收入12.943亿元，同比增长31.2%；全年毛利润为7.497亿人民币，毛利率73.3%。然而，净亏损人民币5.748亿元，相比2018年净亏损人民币4.881亿元，亏损同比增加17.7%。
截至2019年12月31日，流利说累计注册用户总数为1.616亿，上年同期为1.103亿，同比增长46.2%。由此可见，虽然业绩仍然保持飞速成长，但流利说的净亏损却在持续扩大，尤其是付费用户比例也在收缩。财报显示，2019年第四季度，约有70万付费用户购买了流利说的课程和服务，上年同期这一数字为100万。
实际上，流利说原本就属于“流血上市”。2018年9月，流利说美股上市发行价为12.5美元。与之相比，现在不到4美元的股价确实无法“交代”。那么，面对“并不理想”的业绩，流利说将如何寻求突破？
对此，英语流利说创始人、董事长兼CEO王翌表示，此前专注成人英语培训的流利说，正意图发力K12教育扭转亏损局面。“由于我们的在线商业模式，疫情对公司的运营和财务业绩的影响将非常有限。随着我们继续投资于产品组合，包括针对儿童英语学习市场的新产品。相信我们将从这些投资中受益，今年将开始出现回报。”
众所周知，K12领域也就是青少儿英语市场早已陷入“红海”，流利说“高调”入场的确语出惊人。昨夜今晨，流利说即将面对的竞品——51Talk、瑞思学科英语的股价也应声下跌。
昨天，瑞思教育也公布了2019年Q4财报和年报——
2019年全年，瑞思教育收入为15.29亿元，同比增长20.3%；净利润1.48亿元，同比增长3.6%；Non-GAAP净利润2.13亿元，同比增长18.6%。毛利率为54.6%。同时，瑞思教育常规课程学生有5.43万，其中常规课程新生2.9万，其他课程6781名。
无论从营收、用户数，还是教学规模而言，瑞思教育都呈现出稳健成长的态势。更为重要的是，瑞思教育正在建立数字化跨学科综合素质教育平台。目前，瑞思在线小班课全面上线，并实现全国覆盖，俨然实现了向打通线上线下的OMO模式的转型。
瑞思教育的利好不断，势必给予资本市场强大的信心。果然，瑞思教育股价开盘即冲高，最高涨幅达到15.20%。然而，瑞思教育随后却冲高回落，最终以1.72%的跌幅报收。
无独有偶。51Talk的股价也出现了大幅下跌。今天凌晨，51Talk股价以22.68美元报收，下跌5.26%。
本周一，51Talk发布2019年第四季度财报显示，当季现金收入5.823亿元，净营收3.979亿元。其中，Non-GAAP净利润526万元，首次实现公司整体盈利。由此，51Talk成为在线青少儿英语赛道首家实现盈利的公司。
良好的业绩表现，令51Talk股价一路高涨。周二晚间，51Talk股价一度突破36.19美元。之后，51Talk股价的不断下行，不仅反映了资本市场及时“变现”的需要，而且表明了未来市场发展的不确定性。
当然，流利说入场K12领域属于不确定性之一。但是，其股价的超跌，则显示了资本市场的态度。事实上，进入青少儿英语领域不失为一个选择。此前，51Talk也是以成人英语起家，随后转型专注于青少儿英语教学，并取得了扭亏为盈的业绩。
那么，流利说入局K12领域缘何不被看好？
财报显示，2019年，流利说亏损扩大至5.75亿元。其中，全年的销售和营销费用为人民币9.694亿元（1.392亿美元），占全年运营支出的72.5%，较2018年全年的人民币7.054亿元增长37.4％。由此可见，流利说最大的支出在线上品牌推广费用，并且该部分支出增长仍然迅猛。
当前，青少儿英语市场的竞争早已进入白热化阶段，线下既有传统的新东方、新航道，又有后起的英孚教育、瑞思英语；线上更是聚集了VIPKID、51Talk等大品牌。因此，流利说进入K12领域势必进一步加大销售和营销费用的投入。
不过，面对用户增幅放缓，流利说进入K12市场也是必然的选择。据称，2019 年流利说推出了“少儿流利说”并开放了内测。2020年，流利说将上线对标“懂你英语”产品的全能力覆盖的少儿产品，覆盖听、说、读、词汇、语法。
对于流利说未来的发展，王翌仍是充满信心，成人英语业务计划在2020年下半年实现盈利，同时将加速布局少儿市场作为第二增长曲线。未来将进一步推动用户转化，提高运营效率和成本结构。
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