中共中央政治局常務委員會3月4日召開會議，會議指出，要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度
。實際上，工信部於2月22日就已經召開加快推進5G發展、做好信息通信業復工復產工作電視電話會議，會議強調，要加快5G商用步伐，推動信息通信業高質量發展，加快5G特別是獨立組網建設步伐，切實發揮5G建設對“穩投資”、帶動產業鏈發展的積極作用；要研究出臺5G跨行業應用指導政策和融合標準，進一步深化5G與工業、醫療、教育、車聯網等垂直行業的融合發展；要認真組織實施512工程，加快推動“5G+工業互聯網”融合應用。
在具體執行層面，中國聯通2月21日召開全國疫情期間投資建設工作推進視頻會，明確要求各省公司突出重點、加快5G建設，2020年上半年要與中國電信力爭完成47個地市、10萬基站的建設任務，三季度力爭完成全國25萬基站建設，較原定計劃提前一個季度完成全年建設目標。
因此，在可預見的未來，5G建設一定是超預期的。伴隨著一定會帶動整條產業鏈的發展。4G時代我們下載一部高清電影1G需要3分鐘時間，到了5G時代我們則只需要1秒鐘，效率上大大提高了180倍。一旦5G網絡普及，信息量一定是“火爆”級別，而用來在internet網絡基礎設施上傳遞、加速、展示、計算、存儲數據信息的媒介——數據中心IDC，其需求量一定是呈現快速增長級別。
我國 IDC 運營商主要分為電信運營商、專業第三方運營商、雲計算廠商自運營三種類型，其特點各有不同，光環新網屬於專業第三方運營商企業。目前我國三大運營商把握著 70%左右的 IDC 資源。
說到IDC，其商業模式為：首先向政府部門申請IDC牌照（目前對外資是有限制的），接著選好地址開建廠房，然後買來機櫃、服務器，安上空調，通上電，基礎設施這算是搞好了；接著，找客戶來租用我的機櫃，我提供你數據儲存與維護，你每年向我付費就行
。這有點像物業，我提供你服務，我收你物業費有點類似。從IDC的模式大概可以看出，其屬於重資產投資模式，且技術含量不高。目前處於行情高景氣初期，可謂佔據天時。
光環新網最大的核心是圍繞一線城市及周邊佈局 IDC 資源，2018 年年報數據顯示公司來自北京地區的收入為 57.69 億元，佔主營收入約 96%。而我國互聯網百強企業主要分佈在一線城市，可以說其是佔據了優勢，最關鍵是
北京上海嚴控PUE指標，在可預見的未來機櫃投放數量有限，另一個IDC 部署在核心節點附近不僅時延更低還有利於今後的帶寬擴容，因此，初步可預判一線城市供需關係將長期緊張。光環新網佔據了地利佈局優勢。
我國互聯網百強企業（2018）主要分佈在一線城市
公司目前在運營 IDC 均為自有土地+機房
，較租賃和代運營模式節省成本。收費方面，2018 年公司機櫃出租均價在 7.5-8.5 萬/年之間，根據用戶的需求合同週期長短不一，一般為一年及以上，IDC客戶黏性高，一般情況下客戶合約到期後都會繼續續約。機櫃方面，2019年中報顯示公司目前可供運營的機櫃數量超過3萬個。未來公司將持續圍繞京津冀、長三角、大灣區佈局 IDC 資源，遠期機櫃規劃為 10 萬規模。在第三方IDC競爭對手中，光環新網營收、淨利潤均是穩中有漲，現金流中度水平，毛利率處於中高水平，整體偏穩健。
光環新網採取兩種估值方式來進行：
方法一：由於其屬性有點偏向重資產類型，估值方法上採取“市淨率”對企業進行估值。市淨率（PB）=每股股價（Price）/每股淨資產（Book Value）=市值除以淨資產。淨資產即股東權益，其會等於總資產-總負債。從WIND的數據顯示，目前淨資產PB已經跑到了歷史最高位，預期打得比較滿。保守起見，取中間值偏下位置：3.3-3.9；近三年光環新網所有者權益增長率大概是在8%，所以預判到2020年應該就是87億元，對應的理論合理估值是在【287，339】億元，給予龍頭溢價10%，理論合理對應市值是在【315，372】億元。
方法二：EV/EBITDA（企業倍數）估值法；這種估值在二級市場比較少見，主要應用在一級市場併購估值相對多一些。其中，EV= 市值 +（總負債 - 總現金）= 市值 + 淨負債（即公司有息債務價值之和減去現金及短期投資），EBITDA（ 息稅折舊攤銷前利潤）= 營業利潤 + 折舊 + 攤銷,或 = 淨利潤＋所得稅＋利息＋折舊＋攤銷。
根據WIND數據顯示，2018年EBITDA=12億元，實際上近幾年的增長率保持在40%，我們保守這兩年都增長10%，那麼理論上今年對應的EBITDA=14.5億元，EV/EBITDA（企業倍數）當前是35，我們採用中值25，那麼理論上，今年對應的合理市值=14.5*25=363億元
附：
光環新網主營業務收入
2018 年光環新網 IDC 及增值服務成本結構
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