3月的第二週，全球市場可以用血雨腥風來形容，尤其是美國股市二次熔斷，更是給脆弱的資本市場蒙上了一層陰影；但這一週以來，大家可以看到國內股市表現依舊堅挺。那麼下週A股將會如何走向？

早已提前預判A股堅挺走勢的楊風老師直言，利空出盡是利好，大反攻有望一觸即發。並且認為，我們需要知道Ａ股的底線在哪裡，什麼時候應該恐慌，什麼時候應該貪婪！具體分析可先看看今天的財咖推送文章！

楊風

過去的一週，海外股市刷新歷史，大幅下跌，多國股市熔斷。繼3月9日美股“熔斷”之後，3月12日美股再度“熔斷”。縱觀美國股市歷史，共出現3次觸發熔斷機制的情況，其中，僅本週內就三次觸發熔斷機制。

歐洲股市也遭遇重挫，富時100、法國CAC40、德國DAX指數本週均出現日跌幅均超10%極端走勢，市場處於極端非理性狀態。

第一波最猛烈的殺跌或已現

外部衝擊逐步鈍化，A股成為全球“避風港”。縱觀本週A股的走勢，獨立性和避風港的特徵顯露無疑。外部衝擊逐步鈍化，週一美股大跌熔斷，而Ａ股週二開高走大漲；週二美股向上大漲熔斷，A股週三卻振盪回落，週四美股再度大跌，A股週五卻低開高走。A股的獨立性和韌性凸顯，雖然外部衝擊或將延續，但市場主要矛盾仍在國內自身，作為全球“避險港”的A股不必過度恐慌。

利空出盡是利好，大反攻有望一觸即發。中美貿易摩擦以來，3.0版本對A股的衝擊，利空已經充分消化，自2019年8月15日以來，Ａ股已經逐步和美股脫鉤，因為經濟週期、股市背景、市場估值各方面來看都非常不同， A股在流動性充裕、科技週期向上、投融資雙向改革和國內外機構資金紛紛入場的背景下，中期向上趨勢不改，短期從主題和技術視角看，在極端恐慌情緒釋放後，大反攻有望一觸即發。

主題輪動較快，事件驅動成主角

海南主題本週異軍突起主要是受到了消息面事件催化劑的刺激。

特高壓主題短期情緒主導，後續重點關注上市公司訂單落實情況。“新基建”背景下特高壓規劃與投資推進超預期，市場短期追捧新基建主題，但是情緒主導佔據上風，後續重點關注上市公司訂單落實情況。

醫廢處理主題反覆活躍，後續值得重點跟蹤。政策明確扶持，事件驅動不斷，後續業績增長有望被確認，投資者可以跟蹤關注主題龍頭。生態環境部應急辦主任趙群英表示，到今年的年底，每個地級市都要建成一個規範的處理醫療垃圾的處置廠。主題數據展望，我國2018年潛在醫廢處置率僅為35%，遠遠低於發達國家的醫廢處置率，疫情黑天鵝之後，醫廢處置市場尚存較大提升空間。

從出清到新生，2850區域百鍊成鋼

從“出清”到“新生”，2850區域百鍊成鋼，這裡是中國股市慢牛“新”起點。中國資本市場歷經五年的去槓桿，從二級市場到企業，從企業到全市場生態，進行了充分的風險釋放和壓力測試，而2019年以科創板和註冊制推出為標誌是A股的拐點之年和新生之路的開啟。

2020的疫情黑天鵝再度衝擊之下，2850點區域百鍊成鋼。這裡是以社保為代表的長期資金、以北向資金為代表的外資和公募基金為代表的中線資金，密集買入的成本區域，2850區域就是黃金坑，不管外圍市場如何變化，我們需要知道Ａ股的底線在哪裡，什麼時候應該恐慌，什麼時候應該貪婪。

2850區域百鍊成鋼：長期資金、北向資金、公募基金扎堆在此

週五收盤後，國外多國股市出臺股市的保護機制，美股大漲9%，更重要的是國內出臺定向降準措施，金融對外開放馬不停蹄，證監會明確取消證券公司外資股比限制，利好接二連三。沒有外力的刺激，階段性最差的情況已經出現，疊加週末利好的累積，大跌必然對應大漲，下週市場大反攻可期。

後續主題操作策略如何動態調整，還需要關注以下三點：

1、海外股市第一波猛烈殺跌企穩的時間點

2、國內外疫情拐點，尤其是國外疫情拐點

3、各國政策工具箱靈活度和政策對沖力度

綜合而言，對於巨大的外圍風險，謹慎是應有的應對風險的態度，戰略上保持樂觀，戰術上不過於激進。

短期：利空出盡是利好，在流動性寬裕，科技向上週期確立和投融資雙向改革紅利的疊加支撐下，下週A股有望快速上漲。理性看待疫情衝擊後的資本市場的底線，享受全球央行的“放水”紅利。

中期：全球視野，我國走在復甦共振的路上，然而海外疫情的反覆會給A股更多的“壓力測試”，曲折向上的趨勢不會改變，因此戰略上要樂觀，但戰術上不要太激進，堅持風口加龍頭策略，鎖定業績的確定性是跑贏市場的不二法寶！

楊風，A股主題投資派開創者，十餘年證券年和市場投資經驗，經歷三輪完整牛熊，曾擔任策略分析師、PE投資總監等職務，CCTV-2特邀財經評論員、湖北衛視《晨風匯》欄目總策劃及主講人、《信息早報》頭條專欄作者。

具有良好的政策敏感性與宏觀分析能力，潛心研究主題投資多年，擁有一套完整的主題投資分析框架及豐富實戰經驗。

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