2004年的“大豆地震”令國內大豆壓榨產業人士仍記憶猶新，16年之後的2020年年初，油脂油料市場再次面臨大考。
由於疫情對需求的打壓，國內豆油、棕櫚油期現貨市場價格節節下滑，雖然沒有本週自由落體式的道瓊斯指數凌厲，但整體幅度也不遑多讓！
從大商所豆油、棕櫚油價格指數走勢來看，豆油主力合約3月13日收盤報價5280元/噸，較節前最後一個交易日收盤報價6440元/噸下跌約18%；棕櫚油主力合約3月13日收盤報價4676元/噸，而節前最後一個交易日收盤報價為6094元/噸，下跌幅度約為23%。
(一)
因為疫情，油脂市場再度開啟了“重塑”之路！
期貨投資者老範是小編的一位老朋友，也是投資界的一位“老江湖”。
他告訴小編，2004年是國內油脂市場的第一次“涅槃重生”。
那年，大量民營油脂壓榨企業倒閉，遼寧油脂壓榨龍頭——華農集團也消失在歷史的迷霧中；那年，國際油脂壓榨企業大舉進入中國內地市場，一路攻克境內市場半壁江山；那年，老範還是小范，4000元/噸進場的大豆多單讓他欲哭無淚。
時隔4年後的2008年，國內油脂市場迎來第二次重塑之路。
那年，豆油價格從14000元/噸以上的高位下滑至6000元/噸以下，跌幅超過60%；那年，以中糧集團、九三集團等為龍頭的國內油脂壓榨企業已經學會了利用期貨市場規避風險躲過了那場“大劫”；那年，那些沒有風險管理“武器”的油脂企業和貿易商消失在根根“陰線”裡。
自那以後，利用期貨市場進行風險管理的企業主導了市場，“不求某一年度的高額利潤，只求每年保持穩定收益”的100%套保理念深植於中國油脂壓榨產業。
又過了4年，油脂市場於2012年9月份開啟了第三次“洗牌”，這一次，豆油價格從10000元/噸以上跌至2015年9月份的5200元/噸一線。直至今天，它再也沒有回到萬元關口。
那年，內外資油脂壓榨企業利用國內外期貨市場已經爐火純青；那年，基差點價、報價也開始在國內市場靜悄悄地茁壯成長；那年，大量企業和貿易商也開始利用期貨市場鎖定風險和利潤，不再去嘗試超越市場平均的利潤率。
千錘百煉，國內油脂行業開始慢慢成熟了！
(二)
新的改變，從2020年的一場疫情開始！
北京合益榮投資集團有限公司總裁周世勇是油脂市場的一位“老江湖”，經驗豐富，眼光獨到。
節前豆油、棕櫚油價格還在高位的時候，周世勇接受小編採訪時即表示，注意油脂市場的高位風險，理由是馬來西亞棕櫚油減產預期已經得到市場價格消化，後期產量和需求情況可能壓制油脂市場價格。
當時，國內豆油商業庫存在95萬噸左右。
2月3日，國內期市節後開盤的首個交易日，受疫情影響，豆油、棕櫚油主力合約一字跌停。
周世勇認為，疫情對國內油脂市場的壓制將是災難性的，棕櫚油一季度消費量預計萎縮60萬—70萬噸。隨後，他把80%的工廠豆油、棕櫚油庫存通過期貨市場進行賣出保值。同時，通過賣出基差，向下遊貿易商鎖定銷售，進一步防範市場大幅波動可能對企業構成的潛在影響。
“在這次疫情期間，期貨市場成為企業管理風險的有力渠道。”周世勇接受小編採訪時如是說。
中墾國邦(天津)有限公司(下稱“中墾國邦”)運營部期貨經理宋磊也非常淡然地看待此次因為疫情導致的油脂大跌，他所在的中墾國邦是九三油脂的下屬公司。
“九三集團作為大豆行業領軍企業，在疫情暴發前，就已利用期貨衍生品對應未來企業生產加工產品進行套保，提前鎖定銷售收入。” 宋磊說。
宋磊一直強調，即使沒有疫情，公司也會根據已經定價的進口大豆數量，按照相應產品得率在期貨市場進行套期保值，並隨產品銷售節奏進行相應操作。
他們都說，油脂壓榨企業的運營已經離不開期貨等衍生品市場！
(三)
隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，國內油脂價格一路下跌。截至本週五，國內豆油商業庫存在150萬噸左右，較節前攀升約58%。而以九三集團、合益榮為代表的產業企業因提前“佈局”，在近期油脂價格的大幅下跌中處變不驚。
在業內人士看來，國內油脂市場迎來了第四次階段性的行業“出清”。周世勇表示，此次油脂市場價格大回調，是在去年四季度大漲的基礎上進行的，市場可以簡單地看成一個“倒V型”下跌，部分貿易商對後市看多，沒有對自身油脂庫存進行保值。“部分三級或者四級等小型貿易商因沒有提前利用期貨市場做好保值將會面臨很大損失。”他說。
“假如這些貿易商能夠接受油廠的基差報價，並通過市場進行保值，此次下跌就不會對其構成影響。”周世勇說。
但市場的殘酷之處就是沒有“如果”！
老範則認為，從另一個角度來說，通過此次快速下跌，國內油脂行業會更為清醒地認識到期貨等衍生品的重要性，期貨市場服務實體經濟發展也將越來越深入！
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