繼今年3月3日美聯儲緊急降息50個基點之後，當地時間3月15日，美聯儲再度意外降息，將聯邦利率的目標區間下調至零至0.25%的超低水平，並推出7000億美元的量化寬鬆計劃；同時，將數千家銀行的存款準備金率降至零。
這一次，美聯儲開出一劑猛藥，出乎市場預期。
需要注意的是，雖然上週五美股三大指數出現了9%以上的單日漲幅，但從今早（週一）美股期指的表現來看，並未因為這一次美聯儲的大動作而作出積極的反應。截至目前，美股期指的跌幅均在4%以上，從某種程度上反映出市場對美聯儲的重要舉措並不領情。
縱觀歷史，類似的動作在12年前的金融海嘯期間發生過。當年美聯儲推出非常規的貨幣政策QE，為市場注入大量的流動性，對當時的市場起到了非常明顯的刺激影響。受此影響，市場在隨後很長的一段時間內維持在低利率的市場環境之中，這或多或少促進了美股市場的長期牛市行情。
這一次，時隔多年，美聯儲緊急採取如此龐大的計劃，確實出乎市場的預期。然而，從美股期指的表現分析，似乎並不買賬。其背後，或存在以下幾個原因：
首先，美聯儲緊急出臺重要政策，比市場原定的時間要早，且在3月3日已經採取緊急降息的基礎上。這樣一來，市場可能會生出一種危機意識，美聯儲非常規的緊急舉動也難免會加劇市場的擔憂情緒。
再者，美聯儲的政策獨立性存疑。市場似乎感覺到近期干預的色彩較濃，進而影響到美聯儲政策出臺的獨立性。對市場化程度很高的美股市場來說，難免會受到或多或少的影響，投資者的投資信心也會有所降低。
此外，美聯儲在短時間內的政策出臺力度大，市場擔憂疫情和油價對經濟與金融市場的影響會遠超過預期。在目前的情形下，美聯儲可能會面臨無計可施的問題——如今，美聯儲已採取了大部分的救市舉措，接下來還有哪些招式可以應對疫情的衝擊，給市場留下了較大的疑慮。
同一劑猛藥，在第一次使用，會產生較好的效果。但隨著使用頻率的增多，市場也會逐漸形成“抗藥性”，療效自然也會大打折扣。特殊時期，人們首要關心的，未必是經濟的發展前景，而是關心如何應對當下的風險。很顯然，貨幣寬鬆並不會直接把病毒消滅掉，也不能解決油價的問題，那麼對經濟與金融市場的衝擊影響也會一直存在，這也是當前市場比較擔憂的地方。
總的說來，當下，全球市場陷入了恐慌下跌的運行局面。步入3月以來，美聯儲就先後出臺了重量級的動作，在特殊的時期下難免會進一步加劇市場的恐慌情緒。在短時間內，美聯儲一下子用盡了自己身上的法寶，那麼在接下來的時間內，若現行政策並未產生出實質性的療效，那麼之後美聯儲還有哪些招式可以出臺，則將會是未來市場最關心的問題。
紅星新聞簽約作者 郭施亮
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