一
在經歷了上週原油價格單日暴跌30%，美國股市兩次熔斷這種史詩級別的下跌之後，美國終於打開了新的武器庫，在上週末放出降息大招。
美國不僅將聯邦基金利率目標區間下調至0-0.25%這一接近零利率的水平，還推出7000億美元（約合5萬億人民幣）的量化寬鬆計劃。
又是近乎零利率，又是超級量化寬鬆，美國在本國新冠病毒最高峰還沒到來的時候，就把手中的王炸大牌通通打了出去。
如此著急的出牌，後果就是新冠病毒疫情在美國繼續發酵時，特朗普和美聯儲的手裡已經沒牌可打。
疫情在美國愈演愈烈，一向誇美國經濟如何強勁的特朗普也不得不承認“美國經濟可能會由於新冠肺炎疫情陷入衰退”。
特朗普認為，最糟糕的情況是新冠病毒疫情可能在7月、8月或者更晚結束。病毒消失之後，美國經濟可能出現巨大反彈。
這句話的潛臺詞就是：只能祈禱病毒趕快消失，現在我也無能為力了。
3月16日晚，美國股市在上週五尾盤大漲之後，再度“急速失血”。
道瓊斯指數直接低開近10%，7%的熔斷瞬間被打漏。雖然盤中略有反彈，但道指尾盤還是再度跳水，以下跌2997.10點，跌幅12.93%這一巨大跌幅收盤。
道指這一“地球末日”般的跌幅，創造了1987年以來的最大跌幅，這又是一個30多年一遇。
新冠病毒給美國帶來的衝擊實在過於強烈，超市商品，尤其是衛生紙被搶空，槍支也是賣斷貨。一直說新冠病毒沒啥大事的特朗普似乎有些束手無策，只能發推特請上帝保佑美國。
73歲的特朗普沒見過這陣勢，89歲的股神巴菲特也沒見過美股如此慘跌，於是“我只活了89歲，只見過X次美股熔斷”的段子刷屏網絡。
二
在週一晚間美國崩盤之前，大宗商品先跌為敬。
NYMEX原油暴跌近10%，布倫特原油跌幅一度超過10%，盤中跌破30美元/桶，為2016年2月11日以來首次。
被一向視為避險品種的國際黃金期貨，近日也接來下跌，從1700美元/盎司以上，一度跌到了1450美元/盎司，跌幅高達250美元/盎司。
如果說黃金是比較穩定的大盤股，白銀就是漲跌幅比黃金更大的小盤股。
週一，COMEX白銀期貨價格暴跌12%，盤中還一度擊破12美元/盎司關口，創下最近10年的最低價格。
國內商品期貨中，滬金主力期貨3月13、16、17日分別下跌2.98%、1.9%、4.49%；同期滬銀主力期貨分別下跌5%、6%、10%，幾乎是連續三個跌停。
股市和期貨的雙殺，絕大多數人都損失慘重，但是做空白銀的投資者，則會獲得罕見的巨大收益。
你在虧成狗，他卻賺到腫，金融市場就是這樣冰火兩重天，把大喜大悲上演到了極致！
三
傳統的觀點是，黃金白銀這種貴金屬都是避險品種，是全球硬通貨，在股票價格下跌時大都會上漲。但這次，黃金白銀的走勢卻把這種觀點“狠狠打臉”，這到底是為什麼呢？
說到底，黃金白銀能避險，但避的是小型風險，而新冠病毒給全世界帶來的是方方面面的嚴重影響，是一場規模巨大的系統性風險。
系統性風險到來的時候，首先衝擊風險偏好最強的股市。當全世界的股市連續暴跌，就會出現流動性問題，投資者為了彌補股票的虧損，不得不賣掉其他投資品種來籌措資金補倉。
這就是股市暴跌幾天之後，黃金和白銀出現暴跌的原因。
新冠病毒導致全球經濟受到嚴重衝擊，並且可能出現經濟停擺，這是分析所有資產價格的大邏輯，而金銀是避險資產則是這個大邏輯之下的小邏輯，小邏輯要服從大邏輯才有效。
事實上，這幾天一些投資者逆勢做多黃金白銀，導致出現鉅虧，甚至是爆倉，就是陷入了順應小邏輯，違背大邏輯的誤區中。
再來說一下白銀為什麼跌幅遠大於黃金。
黃金更多時候是單純的投資品，一些工業品中雖然也用到黃金，但佔比很小，只有10%左右。
白銀就不一樣了，工業用途中消耗了其50%以上的產量。新冠病毒對全球產業鏈衝擊巨大，更具有工業品屬性的白銀需求量受到的衝擊更大，跌幅遠高於黃金就不難理解了。
四
關於流動性缺失的問題，經歷過2015年“股災”的投資者可能更有體會。“股災”發生之後，大量股票每天一字跌停，根本賣不出去。
在這種情況下，有相當多的上市公司宣佈停牌，以躲避股票的進一步下跌。
在市場本來就陷入流動性危機的時候，這些上市公司的停牌，相當於股市又有一大筆資金被冰封不動。於是，流動性缺失被進一步強化和鞏固，投資者不得不加快拋售那些沒有停牌的股票，導致沒停牌的股票出現更多跌停。
很多人在2015年股市暴跌時都認為停牌是好事，其實恰恰相反，大量股票停牌的本質是給空頭“送助攻”。
2015年“股災”時，沒有停牌的大多是藍籌股，大量小股票們的停牌抽血流動性，導致這些大藍籌比正常情況下跌的更多。
藍籌股被砸出了黃金坑，在流動性慢慢恢復之後，出現了2016-2017年的藍籌股牛市。
2016-2017年出現藍籌股牛市，小盤股熊市這種兩極分化的走勢，其實與“股災”時候的停牌有著很大關係。
整個金融市場，在面臨系統性風險的時候，無論股票、黃金還是商品期貨，都是同一個屬性，那就是“資產屬性”。
在同一個水池裡，只要一塊地方被抽乾，其他地方的水就要迅速流過來補充這缺口，明白了個道理，就能真正理解為什麼所有資產現在是齊跌的。
結語
這次新冠病毒對全球經濟的衝擊有多大？很多專家學者都認為，這是1945年二戰結束之後對全球經濟受影響最大的事件。
在這場百年一遇的系統性大風險之下，所有資產都不是安全的，唯有現金才是王道。
什麼時候歐美疫情見到拐點，或者明確出現拐點預期，什麼時候抄底才相對安全。
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