3月11日，商評君發佈了諾亞財富踩雷近10億元的私募產品，迄今還有9億元本息未歸（諾亞財富私募產品再次踩雷9億元，投資人賬面虧損90%！）。報道出來後，諾亞財富一方面跑到後臺以訴訟威脅撤稿，另一方面公告稱，踩雷基金已分金額佔實繳出資的比例為25.09%，暴雷基金也順利延期兩年。
商評君看了一下，諾亞財富所謂的分配金額主要是私募產品過去三年的6次分紅，並未提前退出並償還本金。諾亞財富用付息或分紅概念忽悠投資人和媒體，讓外界誤以為諾亞已經開始償還投資本金，這也再次證明，諾亞財富的洗腦和忽悠之術毫無底線。
讓我們先來回顧下諾亞財富的這次踩雷簡史。
2017年2月，諾亞財富成立創世神娛系列私募基金，按照基金合同規定，該契約型基金認購股權類基金深圳泰悅投資中心（有限合夥）（“深圳泰悅”）優先級份額，定向投資於深圳口袋科技有限公司（“口袋科技”）51%的股權。
根據“深圳泰悅”合夥協議，諾亞財富旗下歌斐資產實繳出資8.96億元，諾亞財富的合作伙伴上市公司天神娛樂則出資2.16億元認購深圳泰悅的劣後級份額。同時，諾亞財富還與天神娛樂及其實際控制人朱曄簽署了回購協議。
這則回購協議還真的派上了用場。2018年9月，朱曄所持天神娛樂全部股權被凍結，因此觸發《回購協議》。諾亞財富發起訴訟，要求天神娛樂和朱曄回購歌斐資產投資口袋科技的8.96億元股權款。
根據天神娛樂披露的公告，2019年10月，北京仲裁委員會就蕪湖歌斐與天神娛樂、朱曄的合夥企業投資份額轉讓糾紛作出裁決：天神娛樂向蕪湖歌斐支付回購款約9.01億元。
諾亞財富通過公告說了兩件事，一個因為底層資產口袋科技遭遇風險、主營業務受挫，諾亞已經對基金存續期限做相應延長兩年的安排。
二是目前為止創世神娛系列私募基金共分配了6次，包括底層基金賬面餘額分配和底層標的公司分紅總計迴流資金1.858億（含底層基金賬上餘額），分配金額佔實繳出資比例為25.09%。
先來看第一點。退出期限從原來的3年到期退出，如今成了3年+2年產品。但2年後能否順利退出，諾亞並沒有給出保證。從私募基金合同條款上來說，因為底層資產無法變現或變現不暢到期無法退出，基金管理人延期是沒有問題的。但創世神娛投資的標的並不屬於這種情況，口袋科技所從事的德州類棋牌遊戲，在去年的德州棋牌遊戲大整頓中，被迫下線，這導致口袋科技喪失了95%以上的收入，已經回天乏術。
再來看第二點，歌斐資產到底給投資人償還了多少本金？歌斐資產稱，過去三年內分6次支付給投資人的1.858億元。
需要指出的是，這明明是分紅付息款，但在歌斐資產的公開回應裡，故意模糊了這一概念，讓外界以為歌斐資產真的回款了25%的本金。讓我們來計算一下，歌斐資產到底有沒有給投資人返回過本金。
創世神娛系列私募基金按本金8.96億元計算，半年分紅付息一次，如果按8%的年化收益計算，歌斐資產每年應支付給投資人約7000萬元，從2017年2月到2020年2月，歌斐資產應支付給投資人至少2.1億元收益。但在2020年2月之前，歌斐資產僅僅支付了1.858億元的資金。
歌斐資產宣稱，2018年5月，口袋科技主要業務德州撲克APP開始接受監管的統一調查，到9月份隨騰訊的天天德州一起主動下線期間，投資人也拿到了部分本金分配。但歌斐資產沒有透露到底分配了多少本金。
如果本金佔比高的話，按諾亞財富的風格，恐怕早就公開宣佈了，何至於躲躲閃閃，將分紅款拿出來當投資人回款計算呢？何況，如果不是提前清算，為何在收益都沒分配完成的時候，就開始分配本金了？
諾亞財富還指責說，其踩雷產品損失率沒有90%，那讓我們看一下創世神娛系列私募基金的底層資產損失率到底是多少？
根據天神娛樂的公告，經審計，截至2018年底，深圳泰悅唯一持有的51%股權的口袋科技股權權益價值為2.44億元，按持股比例計算，深圳泰悅可收回價值僅為1.33億元。按照先優先、後劣後的回款順序，1.33億元的可回收價值將屬於優先級合夥人蕪湖歌斐資產，劣後級合夥人乾坤翰海（屬於天神娛樂控制）持有的份額賬面價值為零。
也就是說，蕪湖歌斐資產持有的口袋科技的股權價值僅為1.33億元，對應投資本金8.96億元，計算一下可知，歌斐資產這筆投資賬面價值僅剩下14.8%！
但這個前提是，口袋科技的股權能夠按照2.44億的估值變現。正如前面提到的，口袋科技作為一家主營德州撲克遊戲的公司，在監管嚴厲打擊下，已經基本死亡了。一家公司主營業務收入（佔總收入95%）變成0之後，這家公司的股權誰會按賬面估值接盤呢？
天神娛樂確實找到了接盤人，但其2.165億元的有限合夥份額以1元錢的價格賣掉了！
姑且不說，天神娛樂是否有權利繞開優先級合夥人蕪湖歌斐資產私自轉讓劣後級份額，單就服賭認輸、壯士斷腕的態度來說，天神娛樂實在是太靈活了。2016年，天神娛樂聯合歌斐資產收購口袋科技51%股權時，給予口袋科技的估值可是高達21.05億元，增值率高達1203.81%。現在，天神娛樂1元錢轉讓股權，承認栽跟頭了。
諾亞財富還是向天神娛樂抄一下作業吧，口袋科技的股權值多少錢，自己真的心裡沒數嗎？
商評君倒是認為，即便創世神娛系列私募基金賬面損失超過了90%，諾亞財富也不用遮遮掩掩，畢竟，這也不是諾亞第一次踩到這麼大的雷。近日，21世紀經濟報道刊發報道，曝光了
諾亞財富的另一款私募產品永宣資源基金系列，2012年募集16個億，8年過去了，投資人本金收回不到8%。如今，數百投資人仍在苦苦奔波維權中。閱讀更多 探長讀財 的文章
