首先先看外盤，兩週以內美股第4次的熔斷，美國股市還在想盡一切辦法去救市，最新的策略是眾議院、參議院會簽署推出相關的法案，用法律的形式來推動。特朗普最新的一個表態，就是給每個美國人發1000美元，但是市場依然下跌。
底到底在哪裡？底在哪裡是沒有辦法確切告訴大家的，但是大家會知道的是這個市場最終底是怎麼形成的。
提到這知識的話，必須要提到昨天A股，市場突然出現大的負面轉折，盤中傳出來說橋水基金崩盤了，A股在下午也是暴跌。橋水那邊做了正式的回應，他們確實遇到的虧損，但是這個虧損是在他們的預期範圍當中的，並沒有崩盤。
這事跟我們講的底的原則是有關係的。今天講兩個部分，第1個部分略微講一下橋水，橋水有兩個穩健投資者都知曉的赫赫有名的策略，叫做全天候的投資策略。這投資策略號稱是按照10年為一個投資的週期，配置的邏輯是包括美國的長期債券、中期債券、股票，然後包括大宗商品、石油、黃金等等，債券為主，股票為輔，然後再加一點其他投資，那麼就這樣一個策略，這個策略能夠讓橋水長期不敗。
另外一個是高風險策略，就是我們叫做阿爾法策略。這個策略可以忍受的回撤是比較多的，從昨天橋水自己發佈的各個策略的投資情況，目前來講確實是在他的預期範圍當中。
從市場的調整估值角度來講，美股依然是全球最貴的。但是經過這一波的殺跌，美國股市的泡沫至少也已經殺了一大半了；歐洲市場的估值已經快殺到金融危機的估值當中去了；我們的香港市場現在已經都可以用市淨率來看，跌到的跌無可跌；A股市場，現在跌到這個位置，您覺得它的投資價值會更低了，但換句話說，股指越跌，它的投資價值應該越高的，從長期投資來講，現在市場絕對具有吸引價值。
那麼底到底在哪裡？底就在於讓最後最慘烈必須被動要去清盤的人清掉才行。基金公司本身設立了清盤線，然後放巨大槓桿，導致自己已經徹底的徹底的爆倉的，第3類就是基民去贖回基金的這三類，就是當市場跌到最慘烈的時候，讓市場下跌的主要推動因素。
從估值角度來講，從長期投資來講，這個市場已經並不貴了的時候，依然會有一波慘烈的下跌，就源於我們剛才講的這些點。底就是在這一輪殺跌當中跌出來的。
現在可能對於投資者來說，天天看盤的話確實很痛苦，只能用一個熬字來形容，但是如果把視線放長遠一點，回到剛才講的最後一波慘烈的下跌，也許這個過程依然會很慘烈，但是公司還是公司，它的價格更便宜的給您了，您是不是應該更加的欣喜，您付出的確實是時間的代價。但是相信老天不會辜負我們願意去做價值投資的人。
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