熊市也有逆行者！
由於美國肺炎疫情持續擴散，紐交所決定將於3月23日起暫時關閉交易大廳，啟動全電子交易系統，美股交易正常進行。這將成為紐交所227年曆史上，首次在關閉交易大廳的情況下維持市場交易。受此影響，隔夜美股再次暴跌，道瓊斯指數下跌超過1200點，失守20000點大關。並且道瓊斯指數和標普500再次熔斷，這已是10天內第4次熔斷。
不過，在美股持續暴跌中，沃爾瑪幾乎一枝獨秀，不僅沒跌，股價還創出歷史新高；可能是受到啟發，今日A股市場盤中雖然也大幅下跌，但商業百貨板塊掀起漲停潮！
沃爾瑪：熊市中的逆行者
但就是在美股接連暴跌中，沃爾瑪卻逆市上揚，截至收盤上漲3.08%，盤中一度創出128.08元的歷史新高。此前沃爾瑪獲瑞士信貸上調評級至“跑贏大盤”，但新高的股價已超過瑞士信貸給出的目標價127美元。
實際上，沃爾瑪的強勢在之前美股暴跌中就已經顯現出來。3月9日道指創2008年以來最大單日跌幅，一日暴跌2013點，而沃爾瑪在當天的大部分時間內一直是道指唯一上漲的成分股，漲幅一度超過2%，最後雖然受到拖累也開始轉跌，但當日僅微跌0.06%，或7美分。而3月16日，道指再度刷新1987年以來最大單日跌幅，單日錄得令人震驚的近3000點跌幅，跌幅12.9%，但這天沃爾瑪跌幅僅為6.43%。
沃爾瑪之所以能表現的如此強勢，一方面，沃爾瑪本身屬於是具有良好增長前景的優質股，2019年實現淨利潤148.81億美元，同比增長123.1%，而目前沃爾瑪市盈率為23.4倍。另一方面，在對抗疫情的大環境下，民眾大量囤積食物及日常用品，這更加刺激了沃爾瑪賣場的銷售業績。此外，更值得注意的是，沃爾瑪不光賣場表現強勁，其在美國的雜貨購物線上市場中佔據了超過一半的份額。因此隨著，美國各地防控措施的升級，民眾呆在家中的時間大幅提升，在線購物的需求也隨之攀升，進一步為沃爾瑪股價上漲提供後續動能。
根據Wind數據統計，截至2019年底，共有1830家機構持有沃爾瑪6.69億股，佔總股本的23.6%，持倉市值高達796億美元。在持股機構中有671家機構在2019年增持了沃爾瑪，有266家機構為2019年新進。
在這些機構中，美國先鋒集團持有沃爾瑪股份最多，達1.34億股，佔總股本的4.72%，持有市值159億美元。先鋒集團是世界上第二大基金管理公司，先鋒集團的口號是“做熊市中的英雄”，在熱門基金流行時，反而將旗下基金關閉，不讓新投資者進來，以避免追漲風險；熊市時開發新客戶，逆市場而動。
商業連鎖業績高增長可期
從近期美股行業表現來看，跌幅最大的為非必需消費品、能源、工業、金融和科技等行業，而消費必需品、電信和醫療保健等板塊的跌幅相對較小，這或許能對A股投資者應對目前劇烈震盪市有一定啟發。
根據天風證券跟蹤數據顯示，永輝超市1月份營收增長40%以上，1月份同店在20%以上，1月—2月份合計來看永輝同店在兩位數；家家悅1月份同店達到30%，預計1月—2月份同店在兩位數以上；紅旗連鎖1月份銷售同比增長35%，1月—2月份合計營收在20%+。在疫情和CPI的催化下，優質超市公司2020一季度營收與同店預計將高增長，優質超市一季度業績確定性強。
即使在疫情肆虐的時候，部分連鎖零售商仍在大舉擴張。年初沃爾瑪中國總裁兼CEO透露，目前沃爾瑪在中國170多個城市共開設400多家門店，預計到2022年，沃爾瑪全國400多家門店中會有一半完成全新升級，計劃未來5～7年在中國市場新增500家門店和雲倉，包括沃爾瑪大賣場、社區店和山姆會員店多種業態。2020年將繼續推進果蔬直採，派駐產地採購，實現商品從田間直達門店。
永輝超市近日也表示，2020年永輝計劃開店150家，並將推線下門店的數字化改造。未來，顧客可以實現線下掃碼、線上下下單和現場支付，同時還將大力推廣掃臉支付等新的技術手段。
在沃爾瑪強勢帶動下，今日A股商業連鎖板塊也強勢上漲，截至收盤，板塊指數漲2.10%。商業城、中央商場等13股漲停。
天風證券表示，在海外疫情不斷加劇的大背景下，美股大盤持續暴跌，海外優質超市公司股價卻逆勢上漲，沃爾瑪、Costco都實現上漲，驗證了疫情下優質超市短期受益的大邏輯。疫情期間導致消費者產生恐慌情緒或者為了少出門，消費者對超市部分品類進行瘋狂囤貨，品類集中在生鮮、糧油米麵、防疫物資等，使得客單價明顯提高；疫情期間消費者會避免外出就餐，傾向於在家裡做飯，提高了消費者對於生鮮的需求；疫情期間全國各地關閉了大量菜市場，更加安全衛生的超市成為了消費者的首選。同時，疫情期間，消費者為了減少出門，更加傾向於在線上下單，超市到家業務爆發性增長。
通過以上對於疫情期間超市公司的經營情況的分析，天風證券認為在疫情和CPI的催化下，具備生鮮核心競爭優勢疊加一定到家能力的優質超市公司價值凸顯，業績高增長確定性強，具備長期投資價值，建議重點關注永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售等。
來源：e公司官微（ID：lianhuacaijing）
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