摘要：
1、創維數字：國內機頂盒龍頭企業，數字電視機頂盒出貨量連續十一年國內第一，受益於超高清視頻產業發展，未來3年或為機頂盒替換高速發展期，公司有線機頂盒、IPTV、OTT TV均也有望迎來新一輪的產品換代，收入端及利潤端均有所好轉，機構給予2020年22-24倍PE，目標價15.80-17.24元。
2、祁連山：甘肅和青海區域的水泥龍頭，2019年淨利潤增長88%，擬每10股派發5.8元，持續受益於甘肅省基建投資，水泥需求迅速恢復，甘肅省水泥價格低於全國，公司具備成本優勢，有望迎來降價齊升，近幾年毛利率和淨利率持續提升；公司市淨率1.4倍，低於行業可比上市公司，機構給予目標價16.27元。
1、國內機頂盒龍頭！連續十一年出貨量第一，受益超高清視頻產業發展（華泰證券）
創維數字是國內機頂盒龍頭企業，與廣電及運營商緊密合作，數字電視機頂盒出貨量連續十一年國內第一，且受益於超高清視頻產業發展。
①超高清視頻產業發展計劃帶來的機遇
根據超高清視頻產業發展計劃，目標在2022年實現超高清視頻用戶達2億，截止2019年Q3末有線電視高清用戶數僅1.09億戶，而超高清用戶僅為2085萬戶。
超高清產業鏈迎來黃金髮展期，在全面高清化預期推動下，未來3年或為機頂盒替換高速發展期，IPTV及OTT TV 也有望保持高速增長。
公司依託與廣電運營商深度合作，有望分享未來超高清擴容帶來的市場增長紅利。在數字智能終端與網絡接入設備上協同發展，能為客戶提供集成化的解決方案。
②成本優化、業績好轉，2019年業績大幅增長
公司有線機頂盒、IPTV、OTT TV均也有望迎來新一輪的產品換代，收入端及利潤端均有所好轉，智能數字終端貢獻主要收入和利潤。
根據2019 年業績預告，預計全年實現歸母淨利潤5.5億-7億元，同比增長65.83%-111.06%，原材料成本下降為業績增長提供保障。
③投資策略：目標價15.80-17.24元
2、祁連山：被低估的西北水泥龍頭，2020年有望繼續量價齊升
祁連山發佈2019年年報，全年實現營收69.31億元，同比增長20.03%；實現歸母淨利潤12.34億元，同比增長88.48%。扣非淨利潤同比增長57.66%，
擬每10股派發5.8元現金股利。①甘肅和青海地區的水泥龍頭
祁連山是甘肅和青海地區水泥龍頭，受益甘肅省基建投資力度加大，水泥需求迅速恢復且具備可持續性，2020年當地基建有望保持穩定增長，計劃總投資9958億元，是基建補短板的重點區域，公司持續迎來增長紅利。
②水泥量價齊升，公司單位成本明顯改善，助力業績增長
2019年水泥量價齊升，帶動公司業績向好。2019年公司實現水泥和熟料銷量共2267萬噸，同比增加18%。2019年公司噸均價278元，同比+1元；噸成本175元，同比-8元。
甘肅地區水泥價格低於全國，未來上漲空間較大。公司銷量快速增，且具備成本優勢，近幾年毛利率和淨利率持續提升。
③投資策略：市淨率1.4倍，機構給予目標價16.27元
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