維生素海外巨頭開工持續受限，行業庫存極低，單品種漲幅已超100%一季度業績可能會超預期。
受疫情影響歐洲的化工巨頭壓力也會非常大，後續供給的衝擊有望繼續推升維生素價格，多個品種價格大漲，以VB1漲幅最大，較年前上漲超100%。
維生素行業下游需求剛性，無替代產品，且成本佔下遊比重低，整體需求仍快速增長，供需缺口補不上，後續漲價幅度及持續性將超預期。
若VA價格400-500元/Kg，對應浙江醫藥、新和成年化利潤增厚3.56億元、7.13億元。
VB1每漲10元/kg，兄弟科技利潤增厚2720萬。 受新冠疫情影響，可以預期的是歐洲的化工巨頭壓力也會非常大，後續供給的衝擊有望繼續推升維生素價格。
維生素A主邏輯：供需矛盾日趨凸顯且持續時間可能會貫穿全年 供給端：原材料檸檬醛供應趨緊，巴斯夫開工率受限且可能會持續近一年的時間庫存：目前行業庫存位於極低的的水位線，部分渠道反饋沒有庫存 價格：本週國內廠家B最低報價500元/Kg，海外廠家報價510-520元/Kg，國內成交價格上漲到了500-550元/Kg（年初305元/Kg），渠道反饋部分成交價格高達550元/Kg。
渠道反饋：VA好賣，買貨較難對應標的及彈性： 浙江醫藥 、 新和成 ，預計近期VA價格中樞大概率會在400-500元/Kg， 對應公司年化利潤增厚3.56億元、7.13億元。
維生素E主邏輯：競爭格局得到極大優化+供需逐步趨緊且持續時間可能會貫穿全年供給端：DSM、北沙受間甲酚供應限制開工率有所下降，能特科技由於疫情影響復產可能要到2020年Q4復產庫存：目前行業庫存位於正常甚至偏低水位線價格：上週國內廠家報價72元/Kg，國內成交價格上漲到了65-70元/Kg（年初47元/Kg）渠道反饋：有大廠計劃檢修對應標的及彈性： 浙江醫藥 （4萬噸VE粉）和 新和成 （4萬噸VE粉），預計VE價格將步入上行週期， 第一階段價格大概率會漲到80元/Kg，對應公司年化利潤增厚均為9億元。
維生素D3主邏輯：行業供給緊張的局面在未來一段時間內仍難以緩解，VD3產品價格有望持續上漲供給端：由於VD3生產多與VA共線，在目前VA供給極度緊缺的情況，VD3裝置負荷受到較大影響，同時受到疫情影響上游原料緊缺，導致行業整體供給失衡；國外受疫情擴散影響，主要生產廠家負荷不足，市場依然供應緊張價格：目前VD3價格120元/Kg，年初價格93元/Kg對應標的及彈性：
維生素B1主邏輯：價格漲幅最大，率先復產的公司受益供給端：主要供應商湖北華中因在疫情風暴中心，生產受限；價格：VB1自年前155-160元/kg， 大幅上漲至300-320元/kg ，目前仍處漲價趨勢。對應標的及彈性：3月13日 兄弟科技 公告年產3200噸的VB1產能復產計劃，VB1每漲10元/kg，公司利潤增厚2720萬。
其他高景氣高彈性品種：生物素+VK3+煙酰胺。 生物素： 行業目前產能主要集中在 新和成 、 聖達生物 、科興生物三家，受江蘇環保檢查持續趨嚴的影響， 浙江醫藥 、海嘉諾持續停產， 泰格醫藥 由於專利訴訟失敗繼續停產， 三家停產產能佔行業總產能約38%。 目前生物素（2%）報價45萬/噸，成交價35萬/噸，後面訂單預期達到45萬/噸，我們預計未來生物素供給依然受限，價格上漲行情將持續。
VK3： 目前國內VK3產能主要集中在 兄弟科技 、崴尼達、民豐化工、陸良和平、湖北振華五家廠家，由於原料成本上漲疊加國外廠家提前備貨，導致國內行業庫存極少，VK3價格快速上漲，目前VK3國內msb規格價格12.8萬/噸，春節前價格約5.5萬/噸。 煙酰胺： 原料3-甲基吡啶主要來源於吡啶副產，吡啶主要生產百草枯，隨著中國、巴西、越南、泰國等國百草枯陸續禁用，導致吡啶產量下降，3-甲基吡啶產量也會隨之下降，目前3-甲基吡啶庫存較低價格上漲，原料價格與煙酰胺價格倒掛，推動煙酰胺價格上漲， 兄弟科技 、山東昆達2019年12月底分別將報價提高至53元/kg，此前價格42-45元/kg。原料供應緊張，下游庫存較低且提前備貨，使上游產品供不應求。對應標的：新和成（VA+VE+生物素+輔酶Q10+VD3）。
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