美国COVID-19累计确诊病例为1.4万+，德国、法国、意大利累计6.5万+，料将持续冲击全球经济。虽然世界各国政府、财政部和央行陆续在
行政、财政、货币上做出了巨大努力，但力度是否足够缓冲经济下行压力还不得而知。笔者将目光聚焦在世界第一大经济体上，以便于说明观点。COVID-19直接影响了作为经济生产的核心要素的劳动力（以及人力资本），笔者认为，财政、货币政策在危机期间只能作为经济的缓冲垫，行政政策终将在危机中证明自己的地位。在这个问题上，特朗普或许意识不够但似乎已开始后知后觉，特朗普是一个“精致的利己主义者”，论调转换之快笔者早已习以为常，但“自由”、民粹一直是其选票的根本，不到万不得已，料将不会触动底牌。参考1929-1933任期的总统（胡佛“自由放任”政策的失败令其失去了连任机会），或许能为特朗普及世界其他立法者提供新鲜思路。
特朗普“业绩指标”美股命运未知
美国数千万家庭资产通过大型机构（如养老基金、共同基金、投信、资管公司等）存放在美国股市，在一定程度上代表着美国人民的根本利益。桥水基金的亏损，
美股10天之内四次熔断，巴菲特也没见过。3月20日，占美股市值约80%的标普500指数开盘跳空高开，且看收盘。观察日图，虽然标普500指数似乎趋于缓和，但言触底未免草率。自3月以来，标普500指数虽涨跌互现（暗示犹疑的市场正观望重大基本面消息进展），但仍处于下行趋势（暗示整体偏向看跌），来自白宫和美联储的消息仍将是后续走势的催化剂。
能源价格波动是另一大风险
2020年初，在地缘政治影响下油价开始进入跌势，随后COVID-19对全球供应链的冲击加深了欧佩克对油价下跌的恐惧。欧佩克+减产协议的破裂触发了沙特展开报复增产，这严重损害了全球产油商（尤其是美国页岩油商）的利益，世界各国迎来了扩充原油储备的黄金时期，这在一定程度上为未来油价的上涨埋下了隐患。尽管能源价格剧震影响全球经济活动稳定性，但在一定程度上降低了制造业生产成本（但疫情引发的高额运输成本仍是制造业的威胁）。
随着周四市场情绪有所回暖，WTI油价大幅反弹30%，但周五落回25.00附近波动，在重回40.00关口前料将继续大幅波动。原油垄断寡头的利益博弈是未来油价走势的参考方向。
分享到:
閱讀更多 冬瓜研報 的文章
