昨天寫了一篇文章《 》，全篇的最後寫下了這麼一句話：
既然美聯儲降息至負利率時代的預期被鮑威爾這貨提前兌現，那麼接下來，中國就必須要進一步對經濟預期和產業結構重新給予新的改革方向。
可以誇張一點說，未來的一季度末，全球市場將會迎來最為密集的產業和消費政策支持，一個全球負利率時代的虛假繁榮序幕，已經被鮑威爾這貨提前拉開了。
市場對鮑威爾的評論有兩點：
1.由於鮑威爾提前降息，將利率帶至0區間，因而導致市場悲觀預期兌現，導致美股開盤直接跌停熔斷；
2.本次的突發降息，將會把美聯儲所能用的王炸和工具用光，後面無法面對市場預期；
在這裡，首先要表明一點，昨天對鮑威爾的指責其實更多是因為，鮑威爾這種不考慮市場預期的突發性調整，非常容易讓全球市場陷入“無穩定預期”的恐慌情緒中。同時，事實上也確實進一步加大了本身市場的波動。
針對這一點，我昨天題目是，市場預期不應隨意打亂。
但是，經過昨夜進一步的瞭解，得出幾點與昨日不太相同觀點，表述如下：
1.鮑威爾昨日突發性降息，核心是因為在美國華爾街確實是有流動性危機，並且已有愈演愈烈的苗頭，美股市場的流動性緊缺到什麼程度呢？大家可以參考一下黃金的走勢，黃金暴跌的幅度有多大，美股那邊的流動性缺口只會更大。
過去七個交易日，黃金暴跌近10%
2.美聯儲將市場利率帶入0區間之後，依然有足夠的工具可以操作，比如直升機撒錢、貼現窗口操作等等，以應對市場出現的流動性風險，而這次的突發性降息，更多是明確表達了華爾街流動性緊缺的事實。
3.美股市場本體的考慮是，美聯儲可以是經濟的加油站，但美國經濟這輛發動機必須要有進一步啟動跡象，至少要讓市場看到未來可以預期的啟動時間表，市場才會逐步降低恐慌。
4.鮑威爾推出緊急降息的操作，時間點對於流動性來說，是好事，但是對於美股市場預期來說，卻過早，這裡存在一個優先級別的問題，而美聯儲選擇先將流動性危機的問題，提前引爆！！
所以，如果按照上面的四點來綜合考慮：
目前美國市場上，短期流動性危機的問題，提前得到重視和優先解決，一旦出現日內的拆解利率降低，則流動性擠兌風險會明顯降低；中短期則必須依靠美國政府對新冠疫情進一步防治，才可以決定發動機的啟動時間表。
總體來說，目前美股市場已經迎來第一輪的疫情恐慌以及第一輪的短期流動性恐慌，接下來需要解決的預期是—美國新冠疫情人數急速攀升的恐慌（兌現第一輪）以及新冠疫情防治後的經濟恢復時間。
一般情況下，第一輪的跌幅應該是最大的，因為很多因素尚未確定，而第二輪預期兌現之後，市場應該會逐步，甚至提前回歸理性。
而A股，在美國市場兌現第二輪之前，應該會有大幅上漲才對，這才是符合預期的邏輯。
最後，還有一個判斷是：
在未來一到兩個月內，也就是一季度末到二季度初，預期A股和美股，將會迎來史上最為密集的政策扶持，也就是“政策周”，密集出臺的時間將會維持至少半個月以上。
要明白，市場一季度已經極度悲觀了，全球股市技術性股災，而只要認可自身實力的政府，必然會盡力將這個預期降低到可接受的預期，給社會安穩帶來正面效應。
貝葉斯（Thomas Bayes 1702-1761）
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