人民網-國際金融報
財經專欄作家
獨立撰稿人
曹中銘
圖蟲創意 圖
“國內券商行業的發展，不能只待在溫室裡，而是需要通過參與國際競爭，接受國際市場的洗禮，才能真正實現做大做強。”
3月13日，證監會官網發佈消息稱，經統籌研究，自2020年4月1日起取消證券公司外資股比限制，符合條件的境外投資者可根據法律法規、證監會有關規定和相關服務指南的要求，依法提交設立證券公司或變更公司實際控制人的申請。這表明，金融業對外開放又邁出實質性的一步。
外資入股國內證券公司，到最終取消持股比例限制，經歷了一個不算短的過程。在2012年以前，合資券商外資持股佔比不得超過33%；這一比例後來提升至49%；2018年，證監會頒佈《外商投資證券公司管理辦法》，合資券商外資投資比例限制放寬至51%。2019年7月，國務院金融委宣佈，將原定的2021年取消證券、基金、期貨公司外資股比限制的時點提前至2020年。此次證監會決定取消外資持股比例限制，將為外資進入國內券商行業提供更大的方便。
由於國內資本市場誕生時間不長，券商行業在治理結構、內部控制、合規管理、風險管理等多方面還存在不足或短板。即使是此前的合資券商，由於外資持股處於劣勢，話語權不足，因而也無法在日常的經營管理中發揮其長處。再加上合資券商往往業務牌照受限，導致此前多家合資券商中的外資紛紛撤資，進而對券商行業的發展產生了負面影響。
與內資券商相比，境外投行在管理經驗、技術創新、人才培養、風險控制、業務拓展等方面都值得國內券商學習與借鑑。而且，取消外資持股比例限制，還可以為國內券商行業帶來增量資金、先進的技術，對於整體上提升國內券商的業務水平，促進我國資本市場的發展等都是大有裨益的。
由於國內券商已經發展到一定的規模，與合資券商相比，在業務佔比、營收等方面都佔據主導地位，有人認為，取消券商外資持股比例限制，並不意味著“狼來了”。個人以為這是值得商榷的。
事實上，自外資持股比例放寬至51%，外資能夠擁有券商的絕對話語權後，境外投行便蠢蠢欲動。截至目前，已有瑞銀證券、摩根大通證券、野村東方、金圓統一等外資控股券商設立，另外還有18家合資券商的設立申請排隊待批。而隨著外資持股比例限制的取消，今後不排除還會有外商獨資券商的出現。在這一背景下，國內券商行業的競爭無形中會更加激烈。
而且，隨著今後更多外資控股券商的出現，不排除合資或外商獨資券商對國內券商發起收購兼併的可能。如此，國內券商獨大的格局就有可能改變，國內券商行業的版圖將重構，其行業主導地位有動搖的可能。
因此，在券商行業外資持股比例限制取消後，國內券商更要具備危機意識，面對未來的市場格局，有必要提前採取措施，未雨綢繆，以把主動權掌握在自己手中。
這也是國內券商做大做強以及走出去的需要。國內券商行業的發展，不能只待在溫室裡，而是需要通過參與國際競爭，接受國際市場的洗禮，才能真正實現做大做強。
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