外匯天眼APP訊 : “供應鏈龍頭”利豐再次走上了私有化之路。
3月20日晚間，利豐發佈公告表示，獲大股東馮氏家族及普洛斯（GLP）以每股1.25私有化，要約價格較最後收盤價溢價150%，私有化的交易價值72.2億港元。
今日開盤，港股三大股指悉數走低，但利豐受上述消息提振，逆勢大漲94%，盤中一度漲至116%，創近半年新高。截至午間收盤，報0.97港元，最新總市值為82.8億港元，成交額達3.46億港元。
利豐獲股東溢價150%私有化
3月20日，利豐曾發佈公告，創辦人集團提出私有化建議。每股現金作價為1.25元，較上週五收市價0.5元溢價150%。涉及約57.78億股，涉資約72.22億元。
要約人表示，將不會上調私有化作價，該筆款項將由GLP集團透過外部債務融資或內部資源支付。私有化建議需在法院會議及股東特別大會上表決通過，完成私有化後，利豐將撤銷長達28年的上市地位。
據悉，該要約人為Golden Lincoln Holdings I Limited，為實施該建議而設立。要約人由控股公司Golden Lincoln Holdings II Limited全資擁有。
控股公司擁有兩類股份：附表決權股份及無表決權股份。
利豐已發行股本近85.4億股股份，其中在公告日期，馮氏股東持有27.6億股附表決權股份，佔附表決權股份的60%，及佔控股公司股份總數的32.33%。GLP A股東持有18.4億股附表決權股份，佔附表決權股份的40%，及佔控股公司股份總數的21.55%。及GLP B股東持有39.38億股無表決權股份，佔無表決權股份100%，及佔控股公司股份總數的46.12%。
據悉，馮氏股東為一間於開曼群島註冊成立的有限責任公司，由創辦人集團全資擁有。創辦人集團包括馮國綸、馮國經、毅龍、GSL、馮氏控股1937、馮氏經銷及FIDL。
利豐沉澱百年成為供應鏈龍頭
據悉，香港利豐集團起源於廣州的華資貿易(1906-1949)。1906年，馮柏燎先生和李道明先生在廣州創立了利豐貿易公司，是當時中國第一家華資的對外貿易出口商，同時也是香港歷史最悠久的出口貿易商號之一。
1937年，利豐有限公司正式在香港創立。1973年，利豐在香港聯交所上市，正式成為香港上市公司，招股時獲超額認購113倍。這驚人記錄一直保持了14年。
1979年，隨著中國採取開放政策，香港製造商北上，將工廠先後逐漸調遷往南中國。其它發展較為落後的亞洲國家亦都急起直追，加速工業化的步履，提供更多貨品供應的選擇，利豐佔盡先機，很快便掌握了這些新闢的採購資源。在這幾年間，利豐在建立區域性採購業務網絡投入巨大資源，成為服務環球客戶的穩健基礎。
1989年，為重整家族股權架構及專注核心業務發展，利豐有限公司進行第一次私有化，由管理層收購全部股權，將公司業務集中在兩個主要範疇，出口貿易及零售。
隨後，1992年，利豐出口貿易業務以“利豐有限公司”名稱再次在香港聯交所上市。
目前，利豐是一家以香港為總部的跨國集團，被公認為世界領先的消費產品設計、發展、採購及分銷公司。利豐透過遍及美洲、歐洲、非洲及亞洲，於超過40個經濟體系，逾300個辦事處及配送中心，擁有約17000名員工，為零售商及知名品牌提供環球供應鏈管理服務。透過集團的貿易、物流及分銷業務相互連接的三個業務網絡，利豐為客戶提供涵蓋整個供應鏈的一站式服務。
據瞭解，利豐不從事生產工作，控制全世界上萬家原料供應商以及代工廠，從某種意義上說，利豐算是世界級服裝“代工皇帝”。經過百年沉澱，利豐奠定了其全球供應鏈帝國的地位。
2020年，利豐再次走上了私有化之路，也意味著其將退出長達28年的上市地位。
利豐2019年核心營業利潤下降23%
物流業務成亮點
3月20日，利豐發佈了2019年度業績，公告顯示該集團於年內營業額為114.13億美元，同比減少10.1%。總毛利為12.19億美元，同比減少9.1%。核心經營溢利為2.28億美元，同比減少22.9%。公司股東應占溢利為1700萬美元，而上年同期取得虧損1300萬美元。每股基本盈利為0.20美仙，不派息。
公告顯示，目前利豐擁有供應鏈解決方案業務、物流業務及在岸批發業務三大分部，分別佔集團營業額的77%、10%和13%。其中，供應鏈解決方案業務的營業額下跌11.1%，由於客戶持續去庫存、破產及店鋪倒閉，以及客戶更替及非策略性客戶的退出；位於美洲、歐洲及亞洲的在岸批發業務營業額下跌13.6%；物流業務營業額受境內物流強勁需求的帶動上升3.5%，主要歸功於佔營業額58%的中國市場、電子物流增長、對核心客戶的服務的擴展，以及開拓新市場，環球貨運代理則由於中美貿易摩擦以至環球貿易放緩以及航運費用受壓拖累。
公司還產生了與淡馬錫投資有關的交易費用及債券回購的一次性非經常性費用。公司股東應占持續經營業務淨溢利也受到2019年較高的實際稅率影響。此乃由於中國地區的公司稅率較高，且集團在中國地區的物流業務的貢獻亦較高所致。
利豐表示，儘管面臨充滿挑戰和高度競爭的市場環境，物流業務仍實現了最高收入增長並保持了盈利能力。由於對國內物流服務的強勁需求，營業額增長了3.5％，達到12億美元，而COP則增長了1.0％，達到9400萬美元。物流業務的增長繼續受到中國強勁的增長勢頭，電子物流的增長，與東盟地區核心客戶關係的擴大以及日本，韓國和印度新市場的強勁推動。淡馬錫的3億美元投資證明了物流業務的潛力，將有助於加快其增長並增強集團的資本結構和財務靈活性。
利豐集團的首席執行官馮國斌說：“雖然我們的財務受到零售行業和全球市場強勁逆風的影響，但在我們最近完成的三項創建”未來供應鏈“的目標中，我們取得了重要成就。年計劃。我們正在成功地從傳統的模擬代理轉變為獨特的數字供應鏈服務提供商。我們現在在3D數字產品開發方面處於領導地位，並正在為我們的客戶提供一套增值服務。”
在談到COVID-19疫情如何影響全球供應鏈時，Spencer Fung說：“在這個充滿不確定性的時期，我們全天候與客戶和供應商合作。正如在中美貿易戰期間所做的那樣，我們遍佈全球的團隊正在積極地為客戶提供支持，以幫助解決其業務中斷的問題。”
其實，利豐近年的業務轉型陷入困局、環球貿易局勢的影響及中美貿易的不確定性、宏觀經濟及地緣政治的不確定性、新冠疫情的影響、企業戰略計劃等都可能是導致利豐選擇私有化的導火索。
為何港股頻頻私有化？
今年以來，多隻港股頻頻傳出私有化計劃事項。3月2日，港股上市公司中國廣核新能源控股有限公司（簡稱中廣核新能源）披露公告，表示於2020年2月28日，董事會接獲本公司間接控股股東中國廣核集團有限公司的通知，表示其現時正考慮一項利用其全資附屬公司中國廣核能源國際控股有限公司（潛在要約人）（作為潛在要約人）以協議安排的方式將本公司私有化的建議，有關行動可能會導致本公司除牌（可能私有化）。
3月11日，SOHO中國公佈，公司或被海外金融投資者提全購要約。針對市場熱議的私有化傳聞，SOHO中國公告確認，正與海外金融投資者洽談，以探討進行戰略合作的可能性。但公司也表示，這可能導致、也可能不會導致就公司的全部已發行股份作出全面要約。
3月17日，中國糧油控股(00606.HK)公佈，有關私有化計劃事項，計劃已於2020年3月17日在毋須作出修訂的情況下獲高等法院認許。計劃所涉及的公司股本削減亦於同日獲高等法院確認，預期於3月23日撤銷股份於聯交所的上市地位。
同時，中概股聚美優品2月25日宣佈，該公司已經與Super ROI Global Holding Limited和聚美投資控股有限公司達成最終的私有化協議。根據該協議，母公司和買家將收購聚美優品所有已發行A類普通股和美國存托股份，不包括買方已擁有的A類普通股和ADS。
其實，私有化是資本市場一類特殊的併購操作，目的是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變為私有公司。很多上市公司的市淨率長期低於1，且估值難以修復。按照港交所規定，這類公司在股權市場上已經失去了融資功能。如果一些上市平臺沒有重大的戰略意義，且控股股東擁有超過50％，則它們可能會被提出私有化。另外，很多上市公司若完成私有化交易並從港交所退市，回A股上市則可以募集大量資金。因此，有業內人士表示，相關個股抓住當前港股低迷的機會，私有化後回A股上市，未嘗不是上策。
閱讀更多 中金網 的文章
