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一、一行三会集体表态，资金将随时杀“回马枪”
看全球股指又做俯卧撑了！周四美股三大指数收涨，周五又大跌；周五沪深股指收涨，本周一又大跌，仿佛A股又变成没有妈，只有爹（跌）的孩子了。
如果打开K线图就会进一步发现，美股三大指数自2月28日以来，基本上是跌一天涨一天，A股前期虽然走出独立行情，但是在沪指跌破2900点之后，总是跟在美股后面玩，然后就看不到身影了。
细心的股民会发现：美股总是在A股收盘之后上涨，等A股开盘了，美股指数期货又大跌或者熔断，直接给A股泼冷水，所以A股很尴尬。 说多了都是命……
目前来看，周一沪深股指跌幅分别超过3%、4%，根据跌一天涨一天的规律判断，周二又是低吸机会：该收涨了！
当然面对外围的大跌行情，高层也为A股股民操碎了心。周末央行副行长、银保监会副主席、证监会副主席、外汇局副局长就应对国际疫情影响、维护金融市场稳定举行发布会，释放出多个重要信号。央行表示，现在断定全球进入经济危机还尚早；证监会称，A股展现较强韧性，外围影响可控！
同时证监会还表态，杠杆资金下降80%，A股估值低，外资占比不足4%，流动性合理充裕、A股改革开放不会停等。从这些信息可以得知，虽然北向资金近期流出较多，但是占比低，如果放宽险资30%的权益性投资上限，完全可以对冲外资流出。
从以往惯例来看，伴随政策底的出现，市场会有反弹。对比外围市场，A股市场利好政策还有释放空间，只要利好政策夯实了，就不怕A股涨不起来。
二、疫情下全球经济前景难测，中国或成为重要增长点
虽然中国新冠疫情已得到有效控制，但疫情全球范围快速扩散将从供需两端冲击实体经济，2020年全球经济下行已成必然趋势。未来海外疫情还将复杂演化，这令全球经济前景更趋复杂，短期内全球经济前景变数加大，中国或成全球经济增长重要支撑点。
一、新冠肺炎全球扩散迅速，欧洲已成海外疫情发展核心区域，各国疫情应对政策和能力各不相同，未来走势尚难明确判断。
虽然中国新冠疫情于2月下旬得到有效控制，新增确诊病例骤降，但2月下旬以来海外疫情迅速扩散升级令全球疫情形势严峻。据世卫组织统计，截至3月16日，新冠疫情已蔓延至全球151个国家和地区，报告病例16.7万多例，死亡人数6606人（见图1）。世卫组织于3月11日将新冠疫情定性为“大流行”。其中，意大利、伊朗累计确诊病例超过万人，韩国、西班牙、法国、德国、瑞士、英国、美国累计确诊病例超过千人。此次疫情全球蔓延，主要经济体均未能幸免。
欧美疫情未来几周或集中爆发，未来疫情走势难以预料。从新增病例看，3月9日当周，欧美新增病例急剧上升，欧洲新增病例和死亡人数已超过除中国以外世界其他地区总和，成为新冠疫情发展新的核心区域，美国新增病例涨势迅猛不容轻视，参考中国疫情爆发以来的演化趋势，未来几周欧美疫情或将继续呈现集中爆发特征（见图2）。同时，新冠疫情传染性强，潜伏期较长且难以监测，欧美各国前期疫情应对迟缓，目前强制隔离和封城等严厉措施仅限于部分疫情严重地区，未来能否有效防止疫情向其他地区蔓延及升级仍存在很大不确定性，而各国在新冠病毒检测、公共场所聚集和跨境人员管控、公共医疗设施供应等方面的防控措施和力度存在明显差异也增加了国家间和地区间的政策协调难度。基于此，短期内海外疫情发展走势难以预料。
三、风险释放后，市场有望进入右侧机会
短期震荡的概率依旧存在，反复磨底能够使底部更加夯实。目前A股的扰动因素主要来自于外围市场，市场的流动性趋紧，以及事件性因素导致对于经济衰退的预期增强，在不确定性落地之前，市场依旧存在震荡的可能。市场正处于阶段底部，反复磨底能够进一步消化风险，使底部更加夯实。
连续大幅波动后，市场风险得到较大程度释放，若流动性紧张的情况以及事件性因素扰动得以缓解，外围市场将存在企稳预期，带动A股出现反弹。需求回暖有望助推A股进入右侧机会，看好二季度行情。随着复工持续推进，复工效应初步显现，前期受事件性因素扰动的相关行业景气复苏值得期待，二季报业绩可能存在边际改善。一季报业绩窗口期过后，资金有可能转而配置一些二季报业绩存在向好预期的板块。同时值得注意的是，一季报业绩窗口期临近，部分行业存在业绩风险，短期重点寻找确定性较高的领域。
推荐行业/标的：大基建、业绩向好板块
1、大基建：政策加持，业绩有望持续兑现。基建稳增长成为增加政府投资的主要手段之一，资金介入低估值传统基建交运、环保以及市政等基础设施建板块有望成为趋势。新基建代表着未来科技的主要方向，而且正在受到政策的支持，5G投资及运营商资本开支有望超预期，并将带动整个产业链上中下游个股业绩的持续兑现。
2、业绩窗口临近，关注业绩向好板块。受益于央行定向降准的大金融板块。一方面，大金融具有较好的防御特征，尤其是券商的业绩依然稳健，是配置的优选；另一方面，央行定向降准有利于降低银行的负债成本，银行板块直接受益。事件性因素影响下业绩向好的在线教育、办公等板块。前期积累了大量的活跃用户，市场空间得到超预期扩增。随着国内形势企稳，企业复工复产逐步推进，企业业务向海外拓展，预计将会在业绩窗口期实现估值提升。
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