最近孫正義有點煩，儘管這位投資界的天才巨擘掌管著1000億美金規模的超大基金軟銀願景基金，但工作卻並沒有讓支持他的LP感到滿意。據美國《華爾街日報》報道，願景基金的兩大外部投資者沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）與阿布扎比的穆巴達拉投資公司（Mubadala）最近均表達了對願景基金的不滿，由於這兩個投資者貢獻了整個基金三分之二的資金額，所以這個內部分歧可能會帶來軟銀下一期融資的困難。
目前願景基金已經向知名的創業公司投資了數十億美元，其中既包括共享乘車公司Uber和共享空間巨頭WeWork這樣的全球巨頭，也包括商湯科技這樣的中國公司，而wework和商湯科技的投資，又是這次內部危機的導火索。據報道，“今年1月份，在沙特阿拉伯和阿布扎比的反對下，軟銀對WeWork的投資從原來計劃的削減至20億美元。”而對於商湯科技而言，軟銀投資的數億美元是其估值高達77億美金的重要推手，而據悉軟銀還在推動一項針對商湯科技高達10億美金的融資，將其估值推到更高的100億美金，雙方均表示不實。
不過，據美國《華爾街日報》的報道，穆巴達拉投資認為給出的估值目標太高退出了投資，導致了這次投資的失敗，而作為孫正義一意孤行的佐證則是，願景基金的員工也認為這個估值過高，而商湯科技的另一家主要競爭對手的估值才35億美金。 商湯科技快速吹起的估值也引起了不少媒體的傳言，其中“投資換收入”，“低價收購老股”，“創始人變現”等聲音隨著其估值不斷升高也被不斷提起。
孫正義成立的願景基金也是一個傳奇故事，這恐怕是有史以來最大的一支風投基金，目標差不多是要把未來潛力科技一網打盡。孫正義用了45分鐘就說服沙特王儲出資450億美金，成為其最為重要的LP，而現在這支基金已經披露了大約600億美元的投資和支出，據新浪科技報道，“軟銀稱，公司或公司賬簿上還有20多筆交易正在進行中。知情人士稱，差不多四分之三的資金已經用完。
基金的高管已經在考慮如何籌集下一筆數十億美元資金。”可以說，正處在一個交替的關鍵階段，而內部不滿的聲音也是在這個時候傳出來的。報道稱“PIF和穆巴達拉投資私下裡表達了各自的不滿。PIF還對軟銀先投資再把股權轉到願景基金名下的做法感到擔憂，因為通常轉讓時的價格更高。”
不過這些估值在當下的經濟寒冬中，確實顯得有些高了，儘管在人工智能大熱的時候，相關企業都憑藉風口飛了起來，但真正走下去，卻讓人感覺行業確實有些虛火。 比如商湯科技的大客戶美圖，上市之後用盡渾身解數，甚至連區塊鏈發幣都用上了，最後還是無法改變股價暴跌，公司股價已經跌去了90%。而手機廠商也是人臉識別技術使用的大戶，但各家都會同時使用多家供應商的技術，競爭激烈，獨佔性也比較差。
而且百度這樣的巨頭也在不斷的進步，在技術上未必落後，在商業模式上也更為靈活，其實也是非常大的一個挑戰。這些風口項目在經濟低谷的時候自然會引發估值擔憂，而這其實也是孫正義長時間的強勢管理埋下的定時炸彈罷了。
因為孫正義的性格，以及不斷膨脹的權力，引發投資人的擔憂也非常正常，而且對其先投資公司，隨後再把股權轉讓給願景基金這一操作手法，投資人也頗多微詞。比如“根據文件表明，軟銀已經向願景基金轉讓、出售或計劃出售至少價值263億美元的公司股份，而這些股份是軟銀在過去幾年中以大約249億美元價格購得。”這頗有一些中間商賺差價的意思，不管項目最終如何，軟銀自己已經落袋為安了。
值得一提的是，這個新聞的傳出，也讓“沒有中間商賺差價”的車好多集團躺了槍，之前孫正義也力排眾議推動車好多集團的投資，並不惜否決了軟銀合夥人的反對意見。 這件事情也被車好多集團的競爭對手利用，散佈了不少負面的信息。而目前看，關於車好多集團的很多指控是沒有根據的，而這個爭議的根源，也可以看出軟銀、願景基金等機構之間的分歧還在不斷加大。如果軟銀投出的項目在今年沒有很好的表現的話，那麼孫正義就真的有可能走下神壇。
必須要說，孫正義的成功大都是踩準了幾次科技浪潮的節奏，而這次的願景基金，也是如法炮製，希望能夠投出下一個時代叱吒風雲的科技企業。不過當下的形勢有些不同，科技公司的處境已經開始變得艱難，技術爆發式突破的可能已經不大。而目前循序漸進的情況下，是否還能產生爆發式的商業價值已經開始令人懷疑。最明顯的例子就是美圖，這個看似在用戶數量、使用頻次等所有數據上都非常優秀的公司，卻沒有辦法實現自己的商業價值。
而附著其上的類似商湯科技這樣的技術供應商的商業價值會有多大，也就給很多人心中畫上了一個問號。而目前整個行業來看，泡沫正在破滅之中，孫正義斥巨資投資的滴滴，也傳出了裁員的消息。在迷霧之中，高估值的模式確實已經不可持續，而在未來，迷霧何時散開，何時能找到全新的風口和方向，還有待觀察。
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