2020年以来，我们经历了很多“活久见”的事情。新型冠状病毒疫情在全球爆发，国际原油价格大幅下跌，美股10天内四次熔断。在极端行情下，投资者出现了不同程度的担忧。
没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临，回顾历史上每次二级市场的大跌，无论是2008年的全球金融危机，还是2015年A股从5000点直线跳水至2000点。每次危机来临都会有人高喊股票的世界末日到来了。但是每次又都是一样，市场在经历了大幅下挫后逐渐恢复。2019年1月初，上证指数跌到2400点后随即快速反弹，无数人大呼来不及入场，可是再回过头来看，再来一次2400点，又有多少人敢抄底呢？
市场总是在极度悲观和极度恐慌的两极情绪中演化，投资者的心也不免被揪着。站在现在的时间点上，保银投资建议您不妨将随着市场暴涨暴跌一起上下起伏的心放一放，淡化短期波动，关注长远的收益：风物长宜放眼量。
美股最坏的时刻即将过去
此次美股暴跌我们分析有三点原因：
首先是新型冠状病毒疫情在全球爆发。此次疫情先爆发于国内，可就在国内得到抑制，逐步趋缓时，海外多个国家却开始了大规模扩散。截至3月23日，全球已经有33万人确认感染新型冠状病毒，中国、意大利、美国分别有8.1万、5.9万、3.5万人感染。疫情快速扩散对人们生活消费、企业复工生产等都会产生较大影响。由此也引发了投资者对全球经济衰退的极大担忧。
第二是石油价格的大幅下跌。在沙特阿拉伯有效地宣布对俄罗斯的石油价格战之后，石油价格开始一路下跌，从而瓦解了OPEC联盟。在石油需求下降的时期，世界最大的石油生产商降低了官方石油销售价格并增加了产量。主要石油产能国美、俄、沙，都拥有巨大的产能，市场竞争日趋激烈。美国成本较高的页岩油生产商在此次石油战争中，可能受到较大冲击而引发金融风险，也导致市场避险情绪攀升。
第三是对美股高位下跌的恐慌。我们都知道自2008年金融危机后美股已经经历了10年牛市。而市场普遍担心此次疫情造成的经济下行会是导致美股超级牛市终结的导火索。
在这几点原因中，我们先来看影响美股最大的因素——疫情。
保银投资判断，疫情在欧美等国家的新增确诊人数会在近期达到最高点，美股最坏的时刻即将过去。
肺炎疫情最先在亚洲国家蔓延，中国、韩国、日本相继爆发，随后向欧洲、美国等国家蔓延。
中国国内非湖北地区，1月27日全国严控开始，2月3日当日新增数据见高点，一共7天时间。韩国2月21日严控开始，2月29日新增确诊人数见新增高点，疫情得到控制，一共经历了8天时间。
从欧洲疫情最严重的意大利来说，3月9日意大利开始封锁，3月21日意大利每日新增确诊人数见到了最高点。3月21日，意大利的新增确诊人数是6557人，3月22日是5560人，3月23日则降到了4789人，呈现逐渐下降趋势。从时间推算来看，意大利从严控到疫情见顶一共经历了12天。
意大利新增确诊人数到最高点后， 欧美等国的新增确诊人数也将在近期到达最高点，疫情逐步得到控制。疫情对美股的影响将逐步减小。
第二点因素，石油价格的大幅下跌虽然对美国主要的石油企业可能造成一定影响，但是对全球经济来说其实是利好。油价暴跌会对以航空、航运为主的耗油大户产生直接性的刺激。此外，很多以石油为原料的制造业来，会间接降低企业生产成本，提高企业利润。
最后，海外疫情逐渐得到控制的同时，全球已经有多个国家或地区先后宣布了降息等刺激政策，为市场托底。美国更是在昨日使出大招——美联储开启无限量化宽松模式。美国联邦储备委员会3月23日，宣布将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支持市场平稳运行，不设额度上限，相当于开放式的量化宽松政策，这是新冠肺炎疫情在美国暴发以来，美联储迄今为止最激进的市场干预行动，美联储成为市场真正的最后买家，为市场流动性托底，短期流动性危机有望解除。
A股、港股估值处于历史低位
受到海外股票市场大跌的影响，近期A股和港股也出现了大幅波动。2020年以来，港股的跌幅已经超过20%，这让本来就处于历史低位的港股更具有性价比。
至2月23日，港股的市盈率为8.70，已经远低于中位数9.94。不少优质股票已经调整到合理估值的底部位置。
A股在本次全球二级市场恐慌性下跌中，已经表现出较好的韧性。主要有几点原因：（1）中国国内的肺炎已经得到有效控制，经济正在恢复中。（2）A股本身的估值就处于比较低的位置，下跌空间不大。
而A股近期的下跌，主要是受到了海外市场大跌的牵连。如果海外股市能够止跌，A股大概率也会迎来一波行情。
股票市场就像弹簧，下跌幅度越大，后面反弹的力度也会越大。从目前中港美的跌幅来看，如果后续市场可以止跌反弹，那么反弹力度将会是美股>香港>A股。
“这是最坏的时代，也是最好的时代”，短期股价下跌并不会影响上市公司的内在实力，在市场恐慌的情绪下，我们不妨：风物长宜放眼量，在逆境中磨炼意志，追寻长久的精神底蕴。珍惜每次危机带来的大机遇，找到能为我们带来长远收益的优质股票，并且长期持有。
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