從2月2號開始，疫情成為大家關注的焦點，當時最關心的是中國的疫情能否儘快控制住以及對經濟的影響。再經過一系列的努力之後，國內疫情算是扭轉了局面，但隨之而來的是海外疫情的不斷擴張。我們開始擔心，因為海外疫情的發展和應對的方式不同，疫情會導致下一步的經濟衝擊，中國的出口需求可能會面臨類似2008年那樣的短期“停擺”。
所以在這個背景下，3月24日晚，中金公司召開了電話會議，梁紅參會，對經濟和政策做解釋和解讀：美國的槓桿牆危險！國內低估風險了，建議放鬆房地產政策。
梁紅提到：“美國這樣的一個大資產市場上有這麼高的槓桿，它以什麼形式來把槓桿降下來，我們是不知道的，這個牆是比較危險的，大家可能安全係數要打的高一點，現在的風險可能在我們看來，有點低估的情況。”
梁紅是國內最具有國際視野的宏觀分析師。她早年曾供職於國際貨幣基金組織若干個亞洲國家代表處，後加入高盛亞太區任首席經濟學家，離開高盛後，加盟中金公司。
以下為梁紅的觀點摘要（轉載於泉城新綠）：
1，近期，新冠疫情迅速在全球擴散升級、並已出現向金融市場“傳染”的跡象。鑑於此，將2020年中國實際GDP增速預測從此前的6.1%下調至2.6%。
2，短期內，全球經濟嚴重衰退的可能性明顯上升，新冠疫情將對今年中國 GDP 造成約6個百分點的負面衝擊。
3，2020年，中國出口同比可能大幅下跌18%左右，為拖累 2-4 季度增長的最主要因素，短期名義進口同比降幅可能更大、 達到 25%左右。
4，當前，新冠疫情在歐美快速擴散升級，且在部分亞 洲地區出現“二次回升”。預計今年2季度的大部分時間內， 全球經濟可能處於“暫停”狀態。
5，海外疫情進入 “平臺期”所需的時間可能長於中國、整個2季度的經濟活動都將受到較大沖擊。同時，3 季度海外復工可能耗時更長，所以全球“補 庫”週期可能4季度才全面展開。
6，當前形勢下，財政與貨幣政策的逆週期調節力度或將加碼，短期“美元 慌”過後，人民幣可能有升值動力。
7，2020年週期性財政赤字率可能擴大4-5個百分點，最“廣義”的財政赤字率或將比2019年擴大 6-7 個百分點。
8，預計2020年LPR（貸款基礎利率）還將下調40bp、 RRR（存款準備金）將再下降150bp，同時，存款基準利率可能調降25個基點。
9，隨著下 半年“美元荒”消退，中外增長差和利差走闊的基本面可能推動人民幣兌美元和一籃子貨幣升值。
10，隨著 2021 年上半年基數大幅下降、環比增長企穩，預計2021年中國實際 GDP 增速有望回升至 9.0%。
此外梁紅還認為：中國如果今年能有2.6%的增長，可能會成為全球主要經濟體中唯一有正增長的國家，相對來講已經很不容易。當前市場對外面的情況和外需的下滑估計得沒有特別充分。在這麼大的、百年不遇的疫情之下，如果美國經濟增長滑落到負二十幾，中國如果能夠有2.6%的正增長，其實是非常一枝獨秀的成績。
如今3月份已經接近月末，目前中國汽車銷售同比下降47%，房地產銷售同比下降40%。這樣的情況下，如果想提升中國的內需，不調整房地產的政策是做不到的。目前中國的車和房都在限購狀態下，如果今天放開限購，即使在疫情下相信都有需求。所以說中國的相關政策是該調整的。
房地產問題是什麼？現在可能大家看到房價還沒有下降，但是往前看，如果沒有政策調整，房價大概率是要下降的，因為居民收入會出現一個窟窿。如果將中國視為一個整體，外需下滑會導致國家、居民和企業的收入都出現很大向下的壓力。 如果大家回憶一下2008年，出口下滑之後，沿海的房價很快就開始下跌。如果逆週期政策要進行微調，那可能就應該趁早。一些地區房地產的限購、限貸政策，以及目前利率政策都有調整的空間。
至於中國的房地產是不是一個泡沫，我們在此不做詳細討論，中金對於房地產一直持有與市場不太相同的觀點。從短期應對來講，房地產的政策非常有調整的必要。在經濟快速大幅下滑的情況下，僅靠消費券、發展餐飲很難帶動消費上升，更大的需求一定是車和房。
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