與美股十天內4次熔斷相對的，是美元指數在10天內連續走高。
3月18日，美元指數成功突破100大關，不久又攻下101。3月19日，美元指數接著上揚，一度突破103大關，為2017年1月以來首次。目前，美元指數已經縮減漲幅，位於101.35附近。
值得注意的是，隨著美元指數持續飆漲，全球非美貨幣正遭遇重創。3月19日，英鎊兌美元一度大跌5%，澳元、新西蘭元匯率也觸及多年最低點。與此同時，新興市場貨幣也集體大跌，俄羅斯盧布、印度盧比、南非蘭特等紛紛刷新紀錄低點。
- 「美元荒」造就「強美元」
“現金為王”，在過去的一週，美股四次熔斷，傳統的黃金、美債等避險資產也紛紛失靈，遭遇拋售。與此相對的，則是美元的持續走高。
市場認為，推動美元指數持續走強的直接原因，在於美元的流動性緊張。
儘管全球央行近日已緊急注入數十億美元計的流動性，美聯儲更是頻頻出手，從降息到降準再到QE，乃至直接為一些部門提供流動性支持，但在銀行融資意願下降、企業爭相提款，而對沖基金保證金缺口加大等因素共振下，金融市場美元荒並未得到大幅改善，美元融資壓力仍全面加劇。
美聯儲的政策寬鬆至極，而美元指數卻瘋狂飆升，這背後凸顯的是金融市場避險情緒之強烈，對美元流動性訴求之迫切。
當金融風險攀升、衰退壓力加劇時，國際主要資產的定價貨幣——美元的避險功能再次展露。這一點在2008年金融危機時也曾得到過印證。
由於新冠病毒大流行帶來前所未有的不確定性，目前，投資者正在儘可能地拋售一切風險資產，轉而囤積美元。
- 貨幣市場或成下一個風暴眼
流動性是金融體系的生命線。美元流動性緊張，意味著股票市場波動可能進一步引起連鎖反應和負反饋。
繼股市、油市之後，近期全球債市波動加劇，一些國家政府債收益率出現異常上漲。3月19日，澳大利亞10年期國債收益率一度飆升超過120個基點。隨著美元不斷走強，市場擔憂貨幣市場將成為新的風暴眼。
數據顯示，今年年內美元指數已累升逾5%，而同期盧布、澳元都大跌近20%、英鎊、韓元跌幅也近3%，新興市場貨幣也有較大的降幅，但人民幣跌幅不到1%，在主要貨幣中跌幅非常小，僅次於日元，整體表現非常強勢。
分析認為，近期美元流動性快速收緊，美元指數大幅走強，美國金融市場危機已經由第一階段的情緒危機，走向了第二階段的流動性危機。各種資產的波動率將會加大，匯率或將成為本階段的核心矛盾。
在疫情全球蔓延之下，市場波動率居高難下。未來一段時間內，“美元荒”可能將繼續主導市場，而新興市場貨幣將面臨拋壓，這將進一步推動美元走強。
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