到2020年，關於大麻股票的牛市論點看起來相當有說服力。加拿大的大麻需求趨勢將在更積極的零售店開張和新產品推出的背景下有所改善。隨著企業減少生產擴張，供應趨勢也將改善。2019年遭受重創的營收和利潤因此有望走高。
這就是為什麼在1月中旬，ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEARCA:MJ)今年以來上漲了近10%的原因。
然後，冠狀病毒爆發。此後，全球經濟陷入了急剎車。世界各地的股市都出現了暴跌。
大麻股票的表現也沒有什麼不同。畢竟，即使最近在加拿大出現了一些對大麻的“恐慌性購買”，如果冠狀病毒大流行使全球經濟陷入衰退，負債累累、現金匱乏、價值不菲的大麻公司也不會有好結果。
幸運的是，如果全球的消費者、私人機構和政府採取正確的步驟來實踐和加強社會距離，COVID-19大流行可能會在5月消失。
如果這種情況出現時，我將會買進嚴重下跌的大麻股票。與該行業的長期增長潛力相比，這一群體目前的價值被嚴重低估。一旦病毒被清除，2020年初的牛市理論將重新成為焦點。這將為下半年的大幅上漲鋪平道路。
一旦COVID-19結束，2020年下半年這些大麻股可能出現的反彈:
Canopy Growth (NYSE:CGC)
Cronos (NASDAQ:
CRON)Aphria (NYSE:APHA)
Aurora Cannabis (NYSE:ACB)
Canopy Growth (NYSE:CGC)
印度大麻市場最大、最重要的公司——Canopy Growth下半年出現大幅反彈的時機似乎已經成熟，原因有三。
首先，該公司有足夠的現金來抵禦來自冠狀病毒的短期需求衝擊。隨著16億美元的現金和投資，兩到三個月的疲軟需求將被資產負債表完全吸收。
第二，Canopy在2月中旬報告的數字表明這家公司在這場危機中勢頭強勁。也就是說，在第三季度，冠層:1)扭轉下降的數量和收入趨勢，2)報告的毛利率擴張，3)報告的調整後虧損較前一季度有所收窄。
第三，一旦病毒消退，這種強勁的勢頭應該會恢復。加拿大將繼續開設更積極的零售商店。由於減產，加拿大的大麻供應過剩將會減少。新的蒸汽和可食用產品將刺激需求。
該公司將在2020年下半年公佈強勁的業績。這些強勁的數字有可能匯聚成CGC股價的大幅下跌，從而引發該股的一場“撕臉式”反彈。
Cronos (NASDAQ:CRON)
在Canopy之外，下一個下半年反彈的最佳大麻股票是Cronos。
下半年關於克羅諾斯的牛市理論可以歸結為兩件事。
首先，該公司現金充足的資產負債表(14億美元的現金和投資)為它們提供了應對COVID-19近期需求衝擊的資源。資不抵債對這家公司來說，無論是現在還是近期，都不是一個巨大的風險。
其次，一旦病毒消退，巨大的資源為公司提供了充足的火力來投資戰略性增長機會。這一火力將使克勞斯能夠利用加拿大大麻需求在2020年下半年的反彈，為未來幾個季度的大幅增長鋪平道路。
總而言之，克羅諾斯將比其他大麻生產商更好地應對冠狀病毒風暴，並在2020年下半年有充足的火力來恢復增長。
這一現實並沒有反映在CRON的股價上，該股今年迄今已經下跌了33%。因此，一旦冠狀病毒逆風過去，目前的弱勢看起來就是一個機會。
Aphria (NYSE:APHA)
印度大麻生產商Aphria的股價在2020年大幅下挫，主要是因為該公司1月份公佈的第二季度業績整體表現不佳。
收入和利潤都低於預期。管理層還大幅下調了全年業績預期。然後,冠狀病毒。這並沒有幫助。綜上所述，今年以來APHA的股價下跌了50%。
一旦COVID-19逆風過去，這一弱點就會逆轉。
在標題遺漏的下面，Aphria公司在2020年初的數據實際上相當不錯。收入增長相繼加快。銷量增長也是如此。毛利潤率上升。調整後的利潤上升。
當然，這些進步不會持續太久。冠狀病毒逆風將影響本季度的大麻需求。
但是，Aphria公司確實有3.45億美元的現金和投資來幫助他們應對這種短期需求的影響，而COVID-19的基本方案是在未來幾個月內通過。
一旦它做到了，Aphria就會回到正軌。收入和銷量的增長應該會繼續加速。毛利率應該會繼續改善。調整後的利潤應該會上升。
隨著這一切的發生，APHA的股價將在下半年回升。
Aurora Cannabis (NYSE:ACB)
最後，但並非最不重要的是，一旦冠狀病毒逆風過去，可以購買的大麻股票清單上的Aurora。
Aurora長期以來一直是加拿大大麻市場的第二大參與者，在銷售額、銷量和生產能力方面僅次於Canopy。但投資者對該公司的資產負債表和流動性表達了越來越多的擔憂，因為Aurora是大麻行業中資產負債表最差的公司之一，而且面臨嚴重的現金燒錢問題。
隨著冠狀病毒的爆發，這些擔憂只會越來越強烈。
管理層正試圖解決這些問題。公司將從2019年的“不惜一切代價消費”模式轉向2020年的“不惜一切代價節約現金”模式。2020年將會發生的變化包括新的管理層、大量裁員、減少產能擴張、資產負債表重組等等。
總之，這些變化實際上是好消息。它們將導致更低的運營和資本支出。在需求趨勢反彈的基礎上，這些較低的支出應該會在2020年下半年轉化為盈利能力的改善和更健康的現金流。
不過，最大的問題是，Aurora是否有足夠的資源來抵禦COVID-19在2020年上半年帶來的需求逆風。
手頭有1.4億美元現金，奧羅拉似乎有足夠的資源再活一天。但是，這確實是一個很大的風險。所以，我會避開ACB股票，直到冠狀病毒逆風清除。
本文作者：Luke Lango, 美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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