外匯天眼APP訊 : 2019年總保費同比增長30%至146.296億元，淨虧損收窄74%錄得4.54億元，這是眾安“換將”後首份年報披露的數據。相比2018年89%的保費增長，眾安的費增速有所放緩。在3月23日發佈年報後的兩個交易日，眾安股價分別上漲4.72%、4.51%，野村、招銀國際證券等調高眾安至買入評級。而邁入2020年以來，眾安已經歷大小兩輪股價漲跌。股價“回春”、虧損收窄、保費增速降緩背後，作為中國首家互聯網險企的眾安“底色”如何？
消費金融“褪色”，兩大成名業務板塊撐起總保費漲勢
2013年11月，眾安在線財產保險股份有限公司（簡稱“眾安”）揭牌開業，這家頂著“三馬”光環的新型險企，借道股東優勢迅速成名，“退貨運費險”是最初打開市場的“敲門磚”。如今，這塊“磚”歸屬於生活消費生態板塊。其他並列的四大業務板塊，分別是健康、消費金融、汽車、生活消費和航旅。
眾安前總經理陳勁在2016年接受新京報專訪時說，“眾安成立初期，在股東的支持下，我們在淘寶生態裡嘗試退貨運費險，這為早期的探索打開一條快速通道，使得我們少走很多彎路。這也是眾安能夠快速成長的重要原因。”
“我們持續為中國主流的電商平臺（淘寶及天貓等）提供退貨、產品質量、物流、售後服務、商家保證金等風險保障，佔據市場的主導地位。”眾安在2019年年報中表示，2019年生活消費生態服務被保用戶約4.4億，人均保單16.5張，當期總保費37.294億元，同比上升130.8%。在五大生態中，130.8%是最大的保費漲幅。
而在2018年，眾安生活消費生態曾面臨業務縮減，當年總保費同比下降了9.6%，連最大保費來源的位置也沒保住。彼時漲勢最猛的是消費金融生態。通過提供信用保證保險等產品，該板塊實現的總保費佔比達31%，一舉超越生活消費、航旅、健康三大生態，成為貢獻最多保費的板塊，保費同比漲幅為241%。對於當時生活消費生態保費的縮減，眾安解釋稱，主要是由於我們主動削減了數字業務中承保質量較低的業務，另外我們在電商生態的部分業務份額也略有減少。
這一狀況在次年悄然轉變。行業嚴監管氛圍濃郁，消費金融生態的總保費佔比又下滑至21%，保費同比縮減了12.2%。眾安也年報中坦言，“2019年，面對宏觀經濟的下行壓力、趨嚴的監管環境以及持續上升的消費金融行業風險，我們主動收緊風控標準、嚴格監控底層資產風險表現，並縮減業務規模，尤其是在與互聯網金融平臺合作時大幅提高了准入門檻。”
消費金融生態業務收縮，支撐眾安保費高速增長的，除了生活消費生態，還有另一個成名的板塊——健康生態，涵蓋其中的有號稱“國民醫保”的醫療保險“尊享e生”。眾安健康生態去年實現總保費48.06億元，較上一年增長67.6%，對應總保費的佔比為33%。
整個2019年，眾安另外兩大生態汽車、航旅的總保費佔比均為9%，對應保費同比增幅為10.0%和-10.8%。
過去幾年間，隨著各大生態鋪開，眾安保費規模逐年提升。2018年，眾安總保費同比增長89%，躋身百億保費財險公司俱樂部。而得益於兩大成名業務板塊的支撐，眾安在2019年也實現高達30%的總保費增幅。雖然增長速度相比2018年大幅降低，但眾安在全國財險市場的排名又上升一個名次，暫列第11位。
關於五大板塊的發展規劃，3月23日，眾安總經理兼首席執行官姜興接受採訪時透露，眾安聚焦於五大生態發展的佈局不會變，只是不同階段發展路徑、趨勢不一樣。未來還會繼續圍繞五大生態發展保險業務，為用戶提供全面的保障。但是，健康、消費金融和汽車是需要更積極去開拓的生態，因為在這些生態中眾安的價值鏈得到了延展，最終實現更加均衡和多元化的業務結構。
“在實際的發展過程中，我們也會考慮宏觀經濟和政策環境的影響，因為風險一直是我們在業務中最關鍵的考慮因素。”姜興說。
綜合成本率連降兩年，寄望於2020年承保盈虧平衡
盈利難是困擾中小財險企業前進的一座大山，眾安也不例外。
實際上，在成立後不久，眾安保險便實現盈利。2014年至2016年，眾安保險的淨利潤分別約為3698.1萬元、4425.7萬元、937.2萬元。不過，眾安保險在2017年出現了9.96億元的虧損，2018年虧損進一步擴大至17.97億元。對於2018年業績虧損的原因，眾安將其歸於承保虧損增加、總投資收益減少和科技輸出業務虧損擴大等。
2019年的業績報告中，這些指標有所好轉。報告顯示，受益於A股市場的優異表現，眾安的總投資收益率達到9.3%，實現18.155億元的投資收益。與此同時，由於業務結構的優化和經營效率的提升，眾安的綜合成本率從2018年的120.9%改善至2019年的113.3%，2019年承保虧損收窄至16.988億元。相比2018年的承保虧損18.354億元，減虧1.366億元，同比收窄7.4%。而科技輸出業務2019年實現營業收入2.697億元，同比增長139.9%，淨虧損為3.343億元，同比減虧1.7%。
綜合成本率是反映保險公司承保業務成本的指標，等於賠付率與費用比率的總和。簡單意義上理解，險企綜合成本率低於100%，則意味著承保業務有利潤。反之則承保虧損，只能靠投資收益反哺利潤。
記者梳理發現，經過業務結構的優化和經營效率提升，眾安的綜合成本率延續了回落勢頭。2017年，眾安的綜合成本率由前一年的104.7%升至133.1%。2018年、2019年，該指標分別降至120.9%和113.3%。
3月23日接受記者採訪時，眾安副總經理鄧銳民表示，“2019年，我們在保險業務方面是有盈利的，因為我們的投資收益有18多億，承保虧損16億。”
在上述因素改善的基礎上，2019年，眾安取得歸屬於母公司股東的淨虧損4.541億元，與2018年淨虧損17.439億元相比，大幅收窄了74%。
“2020年希望承保打平，這也是最重要的目標，管理層很有信心。”鄧銳民說。
一手“好牌”，未來可期？
年報發佈後的第二天，眾安在香港發起設立的虛擬銀行正式開業。
3月24日，眾安銀行有限公司（ZA Bank）正式面向全港市民提供服務，成為香港第一家正式開業的虛擬銀行。同時，ZA Bank推出活期存款產品“ZA 活期Go”，並放出“貸款三十分鐘承諾”。
按照ZA Bank披露，從申請者提交完整的貸款申請數據和文件到獲得審批結果，全程可三十分鐘內完成。如申請者等候時間超過三十分鐘，ZA Bank將按額外的等候時間每分鐘贈送10港元的現金，現金回贈將一直累計到ZA Bank提供最終審批結果為止，上限為HKD500。
ZA Bank的大手筆，也預示著眾安對這塊稀缺銀行牌照的重視。姜興向記者透露，ZA Bank目前的管理團隊和員工結構跟眾安保險相似，除了需要匹配監管要求的核心崗位、人員、制度、流程外，也有做APP研發的科技場景運營技術人員。目前眾安保險的科技人員佔比是49%，虛擬銀行中科技產品運營人員的佔比也非常高，這也是跟傳統銀行的不同之處。
隨著ZA Bank的問世，眾安的金融科技版圖進一步拓展。根據披露，除了互聯網財險牌照、虛擬銀行牌照，眾安還在2019年7月獲得了互聯網醫院牌照，“保險+醫療”的健康服務生態更加完整。此前的2017年，眾安小貸在重慶市大足區成立，這塊互聯網小貸牌照也吸引了中國電信在去年斥資2.1億元入股。
一手“好牌”的眾安將走向何處？眾安董事長歐亞平在年報中概括了眾安的生態構想：我們圍繞大健康、大金融、大消費展開了大的藍圖，打造優質的保險服務閉環。
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