出品：全球財說
● 藥明康德（603259.SH）
報告期內公司實現營業收入128.72億元，同比增長33.89%；歸屬母公司股東淨利潤為18.55億元，同比增長-17.96%。
基本每股收益1.14元，每股淨資產10.49元，淨資產收益率10.57%，每股經營現金流量1.77元，銷售毛率38.95%。分配方案為：10轉4派3.37元。
3月25日，藥明康德報收96.63元/股，總市值達1595億元，市盈率86.03倍。
財說點評
藥明康德主營業務可以分為中國區實驗室服務、合同生產研發/合同生產服務 （CDMO/CMO）、美國區實驗室服務、臨床研究及其他 CRO 服務，服務範圍覆蓋從概念產生到商業化生產的整個流程。公司非主營業務導致利潤重大變化，其中公允價值變動損失為2.59億元，較2018年收益6.06億元下降142.75%。主要系報告期內公司投資的已上市公司Unity Biotechnology, Inc.以及Hua Medicine等的價值變動所致。
● 國泰君安（601211.SH）
報告期內公司實現營業收入299.49億元，同比增長31.83%；歸屬母公司股東淨利潤為86.37億元，同比增長28.76%。
基本每股收益0.90元，每股淨資產13.63元，淨資產收益率6.75%，每股經營現金流量4.09元。分配方案為：10派3.9元。
3月25日，國泰君安報收16.60元/股，總市值達1479億元，市盈率17.12倍。
財說點評
國泰君安主要從事機構金融、個人金融、投資管理及國際業務，其中機構金融收入155.7億元佔比超5成。2019年公司超4成利潤用於現金分紅。2020年2月份財務數據顯示，國泰君安淨利潤較2019年同期出現18.80%下滑；值得注意的是，2020年1月營收、淨利潤也出現同比大幅下滑，環比重創-72.1%、-67.7%。
● 雙匯發展（000895.SZ）
報告期內公司實現營業收入603.10億元，同比增長23.74%；歸屬母公司股東淨利潤為54.38億元，同比增長10.70%。
基本每股收益1.64元，每股淨資產4.97元，淨資產收益率37.37%，每股經營現金流量1.33元，銷售毛率18.79%。分配方案為：10派10元。
3月25日，雙匯發展報收35.98元/股，總市值達1194億元，市盈率21.96倍。
財說點評
雙匯發展主營屠宰和肉類加工業務。從年報收入結構來看，公司受豬肉價格上行影響，生鮮凍品業務以391億元佔營收的64.83%，保持同比35.22%的高增速。2019年存貨佔總資產30.74%，上升12.18個百分點。屠宰生豬1320萬頭，同比下降19.04%。
● 金山辦公（688111.SH）
報告期內公司實現營業收入15.80億元，同比增長39.82%；歸屬母公司股東淨利潤為4.01億元，同比增長28.94%。
基本每股收益1.09元，每股淨資產13.16元，淨資產收益率22.60%，每股經營現金流量1.27元，銷售毛率85.58%。分配方案為：10派3元。
3月25日，金山辦公報收235.89元/股，總市值達1087億元，市盈率271.47倍。
財說點評
金山辦公的收入主要來自於辦公軟件使用授權、辦公服務訂閱、互聯網推廣服務三大業務。2019年11月公司在科創板上市。報告期內公司辦公服務訂閱業務收入同比增長73.06%，公司主要產品月度活躍用戶數已超過4.11億。
●生益科技（600183.SH）
報告期內公司實現營業收入132.41億元，同比增長10.52%；歸屬母公司股東淨利潤為14.49億元，同比增長44.81%。
基本每股收益0.66元，每股淨資產3.88元，淨資產收益率19.67%，每股經營現金流量0.74元，銷售毛率26.65%。分配方案為：10派4元。
3月25日，生益科技報收28.19元/股，總市值達642億元，市盈率44.29倍。
財說點評
生益科技主要業務為設計、生產和銷售覆銅板和粘結片、印製線路板。收入結構以覆銅板和粘結片為主，營業收入100.02億元，較上年同期增長2.41%，毛利率24.76%。公司受益於材料國產化以及5G發展利好的大趨勢，控制原材料採購成本，提升產品結構，使得其營業成本同比下降3.5%。
● 石化油服（600871.SH）
報告期內公司實現營業收入698.70億元，同比增長19.60%；歸屬母公司股東淨利潤為9.14億元，同比增長543.60%。
基本每股收益0.05元，每股淨資產0.36元，淨資產收益率14.66%，每股經營現金流量0.07元，銷售毛率8.84%。分配方案為：暫不分配。
3月25日，石化油服報收2.07元/股，總市值達393億元，市盈率42.98倍。
財說點評
石化油服主營地球物理、鑽井工程、測錄井、井下特種作業和工程建設。公司主要專業工作量和主營業務收入同比增長；同時強化成本費用控制，全年百元收入營業成本同比降低人民幣0.34元。
● 龍蟒佰利（002601.SZ）
報告期內公司實現營業收入113.59億元，同比增長8.79%；歸屬母公司股東淨利潤為25.94億元，同比增長13.49%。
基本每股收益1.29元，每股淨資產6.83元，淨資產收益率19.51%，每股經營現金流量0.99元，銷售毛率42.37%。分配方案為：暫不分配。
3月25日，龍蟒佰利報收14.09元/股，總市值達286億元，市盈率11.04倍。
財說點評
龍蟒佰利主要從事鈦白粉、鋯製品和硫酸鋁等產品的生產與銷售。2019年公司利潤的增長得益於報告期內公司收購雲南冶金新立鈦業98.4%股權，高鈦渣、海綿鈦、鈦白粉順利復產，形成一體化的低成本聯產體系。
●紫金銀行（601860.SH）
報告期內公司實現營業收入46.75億元，同比增長10.54%；歸屬母公司股東淨利潤為14.17億元，同比增長13.03%。
基本每股收益0.39元，每股淨資產3.76元，淨資產收益率10.80%，每股經營現金流量2.74元。分配方案為：10派1元。
3月25日，紫金銀行報收4.44元/股，總市值達163億元，市盈率11.47倍。
財說點評
紫金銀行的收入主要來源於貸款利息收入業務，佔總營收比重的57.77%。2019年現金流達到4年內最好水平至100.13億元，不良貸款率持續下降。但在報告期內公司多家支行因採用不正當手段吸收存款、違規發放貸款被銀保監局處罰款。
● 通產麗星（002243.SZ）
報告期內公司實現營業收入21.50億元，同比增長-5.65%；歸屬母公司股東淨利潤為5.36億元，同比增長55.63%。
基本每股收益0.46元，每股淨資產4.18元，淨資產收益率11.66%，每股經營現金流量0.48元，銷售毛率36.84%。分配方案為：10派0.7元。
3月25日，通產麗星報收13.22元/股，總市值達154億元，市盈率28.70倍。
財說點評
通產麗星主營業務是新材料和科技創新服務業。報告期內，公司營業成本、銷售費用、財務費用均略有下滑，但公司管理費用上漲逾4成；2019年，新增科技創新服務業務完成對力合科創100%股權的收購，新增科技創新服務主業，也是公司營業收入和利潤的重要來源。
● 珠江啤酒（002461.SZ）
報告期內公司實現營業收入42.44億元，同比增長5.06%；歸屬母公司股東淨利潤為4.97億元，同比增長35.77%。
基本每股收益0.22元，每股淨資產3.87元，淨資產收益率5.97%，每股經營現金流量0.34元，銷售毛率46.84%。分配方案為：10派1元。
3月25日，珠江啤酒報收6.56元/股，總市值達145億元，市盈率29.19倍。
財說點評
珠江啤酒主營業務為啤酒生產銷售以及啤酒文化產業。報告期內，公司淨利潤率增速降至近3年最低；公司中高端產品佔比達到90%，噸酒毛利率同比增長19.15% ；華南地區仍是公司業務大本營，該地區2019年營收為40.30億元，佔總營收94.96%。
● 南鋼股份（600282.SH）
報告期內公司實現營業收入479.70億元，同比增長9.91%；歸屬母公司股東淨利潤為26.06億元，同比增長-34.98%。
基本每股收益0.59元，每股淨資產3.79元，淨資產收益率16.37%，每股經營現金流量0.98元，銷售毛率13.28%。分配方案為：10派3元。
3月25日，南鋼股份報收3.14元/股，總市值達139億元，市盈率5.34倍。
財說點評
南鋼股份主營鋼鐵冶煉及壓延加工，鋼材、鋼坯及其他金屬材料銷售。報告期內，公司鋼材產品需求不及預期、收購子公司股權進度不及預期。未來公司少數股權問題將解決，盈利能力有望提升。2019年南鋼股份被納入MSCI新興市場指數系列、富時羅素全球股票指數系列等。
● 天津港（600717.SH）
報告期內公司實現營業收入128.85億元，同比增長-1.34%；歸屬母公司股東淨利潤為6.02億元，同比增長12.16%。
基本每股收益0.33元，每股淨資產8.13元，淨資產收益率3.75%，每股經營現金流量0.93元，銷售毛率20.50%。分配方案為：10送2派0.9元。
3月25日，天津港報收5.54元/股，總市值達111億元，市盈率18.49倍。
財說點評
天津港主要業務包括裝卸、銷售、物流和港口綜合配套服務等。營業收入下降的主要原因系銷售收入下降所致。受旗下全資附屬公司天津港焦炭碼頭有限公司的一名財務人員涉嫌1.54億元貪汙事件影響，天津港2019年全年歸母淨利潤減少了6790萬元。
● 天銀機電（300342.SZ）
報告期內公司實現營業收入9.45億元，同比增長26.76%；歸屬母公司股東淨利潤為1.42億元，同比增長45.46%。
基本每股收益0.33元，每股淨資產3.29元，淨資產收益率10.38%，每股經營現金流量0.12元，銷售毛率35.77%。分配方案為：10派1.5元。
3月25日，天銀機電報收18.03元/股，總市值達77.86億元，市盈率55.01倍。
財說點評
天銀機電主營家電零配件以及軍工電子業務。其中公司冰箱壓縮機零配件業務實現營業收入7.5億元，較上年同期增長14.91%。變頻控制器的銷售量為442.41萬隻，同比增長29.23%，變頻控制器的銷售收入佔比上升至35.66%，成為公司未來收入的重要增長點。
● 茂業商業（600828.SH）
報告期內公司實現營業收入122.34億元，同比增長-6.65%；歸屬母公司股東淨利潤為12.59億元，同比增長4.56%。
基本每股收益0.73元，每股淨資產3.90元，淨資產收益率20.20%，每股經營現金流量0.82元，銷售毛率31.07%。分配方案為：10派3元。
3月25日，茂業商業報收4.19元/股，總市值達72.57億元，市盈率5.76倍。
財說點評
茂業商業從事百貨零售、物業租賃以及酒店業務，其中百貨零售為主，佔比84.6%，該業務收入連續兩年持續下滑。2019年公司投資支付的現金為5.43億元，多個併購標的業績承諾未達標。
●經緯紡機（000666.SZ）
報告期內公司實現營業收入46.87億元，同比增長-22.44%；歸屬母公司股東淨利潤為4.90億元，同比增長-35.23%。
基本每股收益0.70元，每股淨資產12.48元，淨資產收益率5.72%，每股經營現金流量0.02元，銷售毛率25.61%。分配方案為：10派0.3元。
3月25日，經緯紡機報收10.10元/股，總市值達71.12億元，市盈率14.50倍。
財說點評
經緯紡織從事於紡織與金融兩大業務，2019年公司業績下降受期間費用同比上升18.4%的影響。報告期內公司經營活動現金流同比下降99.66%至0.16億元。
● 冠城大通（600067.SH）
報告期內公司實現營業收入77.87億元，同比增長-3.96%；歸屬母公司股東淨利潤為4.19億元，同比增長-44.81%。
基本每股收益0.29元，每股淨資產5.20元，淨資產收益率5.40%，每股經營現金流量0.07元，銷售毛率34.03%。分配方案為：暫不分配。
3月25日，冠城大通報收3.63元/股，總市值達54.16億元，市盈率12.93倍。
財說點評
冠城大通主要業務為房地產開發、電磁線的研發生產和銷售、新能源鋰電池及電解液添加劑生產經營等。據年報顯示利潤來源主要為房地產業務和電磁線業務。受房地產結算項目面積較上年同期減少以及新能源尚未實現盈利等綜合因素影響，2019年實現主營業務收入75.71億元，同比減少4.21%。
● 濮耐股份（002225.SZ）
報告期內公司實現營業收入41.40億元，同比增長6.48%；歸屬母公司股東淨利潤為2.52億元，同比增長13.88%。
基本每股收益0.27元，每股淨資產2.74元，淨資產收益率9.51%，每股經營現金流量0.56元，銷售毛率29.50%。分配方案為：10派0.7元。
3月25日，濮耐股份報收4.02元/股，總市值達41.56億元，市盈率16.47倍。
財說點評
濮耐股份主營業務為研製、生產和銷售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套機構等。公司目前有鋼鐵、環保材料兩個事業部，2019年公司業績的增長主要源於鋼鐵材料事業部業務的穩步提升；其中，鋼鐵事業部在濮耐股份營收中佔比超過85%，在公司業務中佔有重要地位，2019年該事業部實現營業收入35.58億元，同比增長6.32%。此外，公司在海外擁有直銷網絡，優於同行業。
● 華金資本（000532.SZ）
報告期內公司實現營業收入4.33億元，同比增長-18.45%；歸屬母公司股東淨利潤為7082.14萬元，同比增長29.55%。
基本每股收益0.21元，每股淨資產2.46元，淨資產收益率8.65%，每股經營現金流量0.44元，銷售毛率41.95%。分配方案為：10派0.3元。
3月25日，華金資本報收10.47元/股，總市值達36.09億元，市盈率50.96倍。
財說點評
華金資本主營投資與管理、電子設備製造、電子器件製造、水質淨化業務。其中投資與管理業務全年營業收入實現1.63億元，佔營業收入比重37.75%，毛利率49.04%。
● 經緯輝開（300120.SZ）
報告期內公司實現營業收入23.32億元，同比增長13.07%；歸屬母公司股東淨利潤為1.37億元，同比增長2.12%。
基本每股收益0.33元，每股淨資產5.28元，淨資產收益率6.52%，每股經營現金流量0.27元，銷售毛率20.61%。分配方案為：10派1元。
3月25日，經緯輝開報收7.65元/股，總市值達35.55億元，市盈率25.86倍。
財說點評
經緯輝開主營液晶顯示模組、觸控顯示模組、銅產品。公司2020年第一季度業績預計同比下降20%-50%，主要是受全球疫情與子公司整合期影響，造成一定虧損。
● 長高集團（002452.SZ）
報告期內公司實現營業收入11.59億元，同比增長10.04%；歸屬母公司股東淨利潤為1.45億元，同比增長158.89%。
基本每股收益0.27元，每股淨資產2.37元，淨資產收益率12.25%，每股經營現金流量0.07元，銷售毛率35.26%。分配方案為：10派0.7元。
3月25日，長高集團報收6.36元/股，總市值達33.67億元，市盈率23.24倍。
財說點評
長高集團是一家業務涵蓋輸變電設備製造、電力設計與工程服務等領域的集團。報告期內公司實現扭虧為盈，上年淨利為虧損2.46億元；主要是長高集團在輸變電設備板塊保持了穩健發展的態勢。公司輸變電設備在2019年實現營業收入9.07億元，同比增長38.29%。
● 大業股份（603278.SH）
報告期內公司實現營業收入27.30億元，同比增長11.91%；歸屬母公司股東淨利潤為1.52億元，同比增長-25.87%。
基本每股收益0.53元，每股淨資產5.54元，淨資產收益率9.47%，每股經營現金流量0.68元，銷售毛率12.26%。分配方案為：10派1.6元。
3月25日，大業股份報收10.60元/股，總市值達30.73億元，市盈率20.19倍。
財說點評
大業股份公司主營業務為胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲的研發、生產和銷售，產品主要應用於乘用車輪胎、載重輪胎、工程輪胎以及航空輪胎等各種輪胎製品。由於公司下游輪胎汽車行業整體呈下滑趨勢，在產銷持續增長的情況下，盈利能力有所下降。公司2019年營業成本126.8億元，同比增長16.97%，高於營業收入11.91%的增速，導致毛利率下降。
● 匯金通（603577.SH）
報告期內公司實現營業收入16.18億元，同比增長68.88%；歸屬母公司股東淨利潤為5902.76萬元，同比增長85.91%。
基本每股收益0.32元，每股淨資產6.03元，淨資產收益率5.92%，每股經營現金流量-0.05元，銷售毛率20.42%。分配方案為：10轉4派0.88元。
3月25日，匯金通報收14.90元/股，總市值達30.68億元，市盈率51.98倍。
財說點評
匯金通的主要業務為輸電線路角鋼塔、鋼管塔、變電站構架等電力輸送設備的研發、生產和銷售。2019年扣非淨利為5713.55萬元，同比增長96.16%。經營性現金流近兩期均為負，本期為-1027萬元，上期為-8396.7萬元。
● 真視通（002771.SZ）
報告期內公司實現營業收入7.45億元，同比增長-14.76%；歸屬母公司股東淨利潤為3433.41萬元，同比增長-18.42%。
基本每股收益0.15元，每股淨資產3.26元，淨資產收益率4.71%，每股經營現金流量0.14元，銷售毛率23.90%。分配方案為：10派0.35元。
3月25日，真視通報收14.01元/股，總市值達29.40億元，市盈率85.64倍。
財說點評
真視通主營業務包括多媒體視訊系統建設與服務業務、數據中心繫統建設與服務業務。受國內整體經濟環境及公司部分大項目週期長的影響，營業收入較上年有所下降，相應毛利額有所減少。公司加大收款力度，經營活動產生的現金流量淨額達2879.33萬元，上年同期為-1.42億元，同比大幅增加。
● 中成股份（000151.SZ）
報告期內公司實現營業收入11.84億元，同比增長-6.86%；歸屬母公司股東淨利潤為875.12萬元，同比增長-89.51%。
基本每股收益0.03元，每股淨資產3.20元，淨資產收益率0.90%，每股經營現金流量-1.78元，銷售毛率27.40%。分配方案為：10派0.2元。
3月25日，中成股份報收8.20元/股，總市值達24.27億元，市盈率277.34倍。
財說點評
中成股份的主營業務是成套設備進出口，佔總收入比重超6成。2019年公司淨利降幅遠超營收，主要是部分項目受所在國政治經濟環境影響未按照預定時間完工所致。
● 伊戈爾（002922.SZ）
報告期內公司實現營業收入12.97億元，同比增長19.14%；歸屬母公司股東淨利潤為0.57億元，同比增長37.97%。
基本每股收益0.43元，每股淨資產6.87元，淨資產收益率6.28%，每股經營現金流量0.34元，銷售毛率23.99%。分配方案為：10派2元。
3月25日，伊戈爾報收16.62元/股，總市值達22.46億元，市盈率39.15倍。
財說點評
伊戈爾主要從事消費及工業領域用電源及電源組件產品的研發、生產及銷售，其中照明電源為公司主要產品，佔公司營業收入的45.06%。近日，公司擬定增募資不超4.79億元用於光伏發電併網設備智能製造項目。
● 怡達股份（300721.SZ）
報告期內公司實現營業收入9.54億元，同比增長-15.33%；歸屬母公司股東淨利潤為655.35萬元，同比增長-81.66%。
基本每股收益0.08元，每股淨資產10.48元，淨資產收益率0.77%，每股經營現金流量0.33元，銷售毛率12.59%。分配方案為：10派0.5元。
3月25日，怡達股份報收21.81元/股，總市值達17.58億元，市盈率268.19倍。
財說點評
怡達股份主營業務為醇醚及醇醚酯類有機化工產品的技術研發、生產及銷售。報告期內受化工行業安全環保整治，產業轉型升級等政策的影響比較大，下游行業需求放緩，市場競爭加劇，公司產品銷量亦出現下滑，諸多原因造成公司2019年度業績與2018年同期相比下滑較大。
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