縮量整固下的兩個方向
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第一，G20峰會預期下的疫情防控，呼吸機出口成為核心分支。
【醫療器械】板塊漲幅超3%，其中航天長峰5天4板，魚躍醫療2連板，華大基因、和佳股份、寶萊特、明德生物等7只個股漲停。（航天長峰、魚躍醫療等板塊人氣股都是呼吸機）
【細胞疫苗】板塊漲幅超2%，佐力藥業、復星醫藥等板塊個股漲停。
疫情防控主要炒作G20峰會討論新冠疫情事件的預期，因為目前隨著國外感人數激增，核心矛盾從防控到治療，呼吸機需求大增，包括美國在內的大多數國家都出現了呼吸機的短缺。
據國內媒體報道，魚躍醫療這兩個月的醫療防護物資出貨量已經接近過去十年的總產量，並且訂單已經排到了四月底，可見呼吸機等醫療防護物資行業的高景氣度。
但是社長這裡要強調一下，疫情防控主要是炒作今晚G20，所以明天預期落地，會有部分資金獲利兌現，追高需謹慎。
第二，消費中的農產品分支表現亮眼。
【農業種植產品】板塊指數（以玉米板塊為代表）漲幅4.7%，其中金健米業4天3板，眾興菌業、萬向德農、農發種業、華資實業（白糖）等漲停。
【水產品】天康生物、百洋股份等漲停，國聯水產、中水漁業、大湖股份大漲。水產品的邏輯在於穩定食品產業鏈供應，穩定物價，同時穩定養殖業生產保障就業，並且已經有政策落地。
另外，電影分支和海南（自由貿易島）等方向盤中也出現異動走強。
關於消費的邏輯，研報社已經在昨天《醒醒，這個邏輯過時了！》一文中梳理，下文再簡單補充下農業種植品（玉米、大豆、大米）的自身邏輯。
短線觀點：自從研報社上週五振臂高呼買入核心資產以來，A股4個交易日從最低點反彈接近5%，其中核心資產反彈幅度多在10%左右。短期籌碼獲利較多，並且題材短線上幾個高位人股藍英裝備、金自天正3板位置就補跌明顯。
總之，市場短線直接往上不太健康，回調整固補掉缺口才能再次彙集多方力量。
玉米、大豆、大米的自身邏輯
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第一，玉米：草地貪夜蛾災害+低庫存+烏克蘭減產。
1）草地貪夜蛾今年提早進入我國，將對國內玉米種植產生影響，預計草地貪夜蛾災害將影響玉米種植面積1-1.5億畝，減產幅度可能在15%-20%。
2）國內玉米庫存近兩年從2億噸降低至5600萬噸，減少了近7成。
3）我國玉米進口主要來源國是烏克蘭，而烏克蘭稱今年玉米產量將出現10%左右的下降，一定程度上影響出口（烏克蘭進口占國內消費3%左右）。
研報社認為，在低庫存狀態下，草地貪夜蛾災害和進口減少的雙重影響將使得國內玉米供需出現一定缺口，漲價預期提升。
第二，大豆：疫情或導致巴西出口減少。
國內去年大豆消費量10300萬噸，進口量8850萬噸，其中80%進口來自巴西。
最新消息顯示，巴西受疫情影響，港口出現罷工情況，可能一定程度影響我國大豆進口量。
第三，大米：越南禁止大米出口。
世界大米第三大出口國——越南3月24日宣佈，禁止大米產品以任何形式出口，並且於3月28日暫停簽署大米出口合同，引發了全球市場對糧食安全的擔憂。（國內大米進口占消費量不到2%，影響較小）
宏觀新變化
“流動性錯殺”修復
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隨著美聯儲託底政策的陸續落地，全球流動性危機目前已經基本解除。
3月中旬以來，美聯儲陸續重啟CPFF等緩解流動性的機制，並且在北京時間3月23日晚上8時宣佈不限量按需買入美債和MBS的政策，直接託底流動性。
本週以來，各項流動性指標均明顯好轉，全球流動性危機基本解除。
研報社於3月20日《研報社：中國資本市場將迎來歷史轉折！》一文振臂一呼，指出流動性拐點即將出現，事實上，流動性在研報社發文之後便很快出現拐點，並且本週以來持續好轉，之前的判斷得到印證。
以美元指數為例（美元上行，表示流動性緊張；美元下行，表示流動性緩解）：
3月20日的文章明確指出“流動性危機之後，市場迴歸基本面”，本週以來，之前的“流動性錯殺”都迎來了不同程度的修復：
1）黃金期貨累計上漲10%。
2）以美股為主的海外市場大幅反彈，其中道指三天反彈11%。
3）A股4個交易日從最低點反彈接近5%，其中核心資產反彈幅度多在10%左右（北向資金大幅回補）。
“流動性錯殺”的修復接近尾聲，下一階段的基本面是什麼？
【黃金】黃金的邏輯已經在3月24日《不要再恐慌了！》一文詳細解讀，中期來看，黃金與實際利率負相關，而以美國為主導的全球經濟未來大概率陷入階段性衰退，全球貨幣政策再次迎來寬鬆週期，實際利率將持續下行，在這樣的背景下，黃金價格將持續上行。
【美股】流動性危機解除之後，美股整體迎來了情緒修復性的反彈，但是美股後面還有兩個“坎”，一個是疫情高峰，一個是一季度經濟數據，這兩個因素將持續壓制美股，所以大多數美股在這一波反彈之後將進入大幅震盪。
拉長一點看，此次疫情進一步加劇了美國經濟的悲觀預期，美國經濟將陷入衰退，在此預期之下，美股大概率在震盪之後繼續下行，二次探底（想去抄底美股的同學要謹慎了）。
【A股】相對美股來說，目前A股已經解除疫情的壓制，所以A股的核心在於政策與經濟預期之間的博弈，貨幣政策包括MLF利率調降以及存款基準利率調降等，財政政策包括穩就業、穩增長壓力下的擴投資和促消費，另外要關注4月中下旬的重磅會議以及兩會關於政策的定調。如果政策不及預期，那麼A股可能在一季度經濟數據落地時再次探底。
剛剛，全球疫情出現積極變化
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疫情是目前全球股市基本面的最直接影響因素，目前出現了積極變化，研報社認為全球疫情最恐慌的時候正在過去，如果美國以及部分歐洲國家繼續維持強力防控，那麼全球疫情的拐點最早將於4月中旬出現，5月底進入尾聲，而疫情對全球經濟的直接衝擊將從年中開始迎來緩和。
第一，全球主要國家均以意識到疫情的重要性，開始注意防護，包括大規模封城等隔離措施，其中一開始說要“群體免疫”的英國也已經老老實實地關閉店鋪、居家隔離，這一系列隔離防護措施將大幅提前全球疫情的拐點。
第二，各國針對疫情的財政政策密集落地，例如美國剛剛批准兩萬億美元的措施，是美國有史以來規模最大的一次，這些財政政策將進一步提升全球疫情防治能力。
第三，疫情最多的目前是歐洲，歐洲的關鍵現在是意大利，從最新的數據看，意大利新增數據已經出現拐點，類似於國內2月6日左右，總體確診病例的拐點已經不遠了。
意大利成功戰勝疫情，將提振歐洲以及全世界的抗疫信心。
當然，歐洲出現拐點之後還有美國，美國目前數據還處於加速上升期。
第四，今晚G20會議可能有兩個要點，第一是協調資源、共同抗疫，中國將扮演更關鍵的角色；第二，除了抗疫之外，更重要的一點是協同貨幣政策，如果會議進展順利，全球主要國家將協同開啟貨幣政策新一輪擴張。
本週以來，北向資金出現修復性淨流入，想知道聰明資金都流入了哪些個股嗎？研報社今天梳理了一份“本週北向資金流入流出個股”，凡是點了“在看”者，進入公眾號主頁，點擊“進入公眾號”，然後在對話框裡發送“答案”這兩個字，就會蹦出答案。（注意，社長已經通過技術手段設置過了，只有點過“在看”者，才能收到答案）
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A股去散戶化的歷史進程是一場兩萬五千裡的長征，研粉一定要用機構的武器把自己武裝起來，這是研報社一路在踐行的使命所在，股海驚濤駭浪，支持研報社這艘大船，就是支持您自己，讓社長再帶你們航行500年！
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